Je viens de prendre connaissance de la dernière analyse de Michael Burry sur la crypto, et c'est plutôt pessimiste. L'investisseur de The Big Short avertit que la chute brutale récente du bitcoin pourrait déclencher une cascade de ventes forcées sur les marchés des métaux précieux.

Voici ce qu'il signale : alors que les positions en crypto ont été liquidées, les investisseurs institutionnels et les trésoriers d'entreprise auraient dû décharger jusqu'à $1 milliards en avoirs en or et en argent juste pour couvrir leurs pertes. Burry a pointé la baisse de fin janvier des métaux précieux comme preuve, suggérant que les gestionnaires de trésorerie se sont précipités pour réduire leur risque en déchargeant des contrats à terme sur métaux tokenisés. Le calendrier est trop cohérent pour l’ignorer.

Le problème central que Burry voit, c’est que la chute du bitcoin en dessous de 73 000 $ a révélé ce qu’il qualifie de fondations faibles. Lorsque le BTC a chuté de 40 % par rapport aux sommets récents, cela a soulevé de sérieuses questions sur les entreprises détenant d’importantes positions en crypto. MicroStrategy et d’autres détenteurs corporatifs semblent soudainement exposés. Si le bitcoin continue de glisser vers 50 000 $, Burry avertit que les sociétés minières pourraient faire face à une faillite réelle, et que tout le marché des contrats à terme sur métaux tokenisés pourrait s’effondrer.

Ce que je trouve intéressant dans l’analyse crypto de Burry, c’est son argument fondamental : le bitcoin a échoué en tant que refuge numérique ou alternative à l’or. Il dit que la récente course haussière, alimentée par les ETF au comptant et l’achat institutionnel, n’est que de la spéculation, et non une preuve d’adoption réelle ou de valeur durable. Selon lui, il n’y a pas de cas d’usage organique qui le maintienne à flot.

L’implication plus large pour le marché mérite réflexion. Si sa thèse est correcte et que la vente forcée se propage à travers plusieurs classes d’actifs, nous pourrions assister à une nouvelle vague de liquidations qui frapperait durement les traders crypto. Pour ceux qui suivent l’évolution du récit crypto de Michael Burry, cela rappelle que même les positions de grade institutionnel ne sont pas immunisées contre la pression systémique.

Burry a déjà eu raison lors de déséquilibres majeurs du marché, donc que vous soyez d’accord ou non avec sa vision baissière sur les marchés crypto de Michael Burry, il est utile de surveiller comment ces pressions de liquidation se déroulent réellement. La question n’est pas de savoir si son chiffre précis de $1 milliards est exact, mais si la dynamique sous-jacente de ventes forcées entre actifs corrélés est réelle. Et compte tenu de la volatilité récente du marché, cela semble de plus en plus plausible.