Je regarde cela se dérouler depuis des semaines maintenant, et il est assez fascinant de voir comment les actions rattrapent enfin le point où le bitcoin a déjà crashé. Au début de 2026, le BTC a plongé d'environ $90K jusqu'à presque $60K en seulement cinq semaines. Pendant ce temps, le marché boursier ne cessait d'atteindre de nouveaux sommets comme si de rien n'était. Tout le monde se demandait si le bitcoin rebondirait rapidement ou si les actions finiraient par suivre. Il s'avère que c'est le second scénario.

Depuis la fin février, lorsque les tensions avec l'Iran ont augmenté, les rendements du Trésor ont fortement grimpé. Le 10 ans est maintenant à 4,41 %, en hausse de près de 50 points de base depuis le début de la crise. Les rendements à deux ans ont bondi encore plus. Et voici ce qui importe pour les actifs risqués : lorsque les obligations du Trésor montent, tout le reste est réévalué. Les coûts d'emprunt augmentent partout — hypothèques, dettes d'entreprise, prêts étudiants, vous nommez. Soudain, détenir des actions devient moins attrayant.

C'est exactement ce que nous voyons actuellement. Les contrats à terme du Nasdaq ont atteint leurs plus bas de septembre en début de semaine, ceux du S&P 500 e-mini ont fait de même. Le crash crypto qui s'est produit il y a quelques semaines se manifeste maintenant sur les marchés traditionnels. C'est comme si le bitcoin était le canari dans la mine de charbon, nous montrant ce qui allait arriver dans l'espace des actifs risqués plus large.

Ce qui est intéressant, c'est que les traders surveillent en fait le bitcoin de très près pour cette raison. Lorsque les marchés traditionnels sont fermés ou le week-end, l'action du prix du BTC en dit long sur la direction du sentiment de risque. Le bitcoin est resté stable entre $65K et $75K récemment, se négociant autour de $72K avec un petit rebond. Mais le marché des options crie la peur en ce moment — les options de vente atteignent des sommets historiques, ce qui signifie que les gens paient pour une protection contre la baisse.

Le stratège en matières premières de Bloomberg, Mike McGlone, l'a bien dit : le Bitcoin est au sommet de l'iceberg des actifs risqués. Lorsqu'il s'effondre, vous regardez probablement les premiers signes d'une baisse plus large dans tout. Si la volatilité des matières premières continue de grimper, cela pourrait se répercuter sur les actions. Le crash crypto que nous avons vu il y a deux mois pourrait n'être que le premier domino.