Honda enregistre sa première perte annuelle depuis sa mise sur le marché

Sous le double choc provoqué par les blocages de la transition mondiale vers l’électrification et la concurrence acharnée sur le marché, Honda Motors subit sa première perte annuelle depuis son introduction en bourse. Le 12 mars, Honda Motors a annoncé qu’elle s’attend à enregistrer, pour l’exercice 2025 (du 1er avril 2025 au 31 mars 2026), la première perte nette depuis son introduction en bourse, avec un montant de pertes pouvant aller jusqu’à 690B de yens (environ 24,7 milliards de RMB). D’après la prévision des résultats financiers, Honda devrait afficher une perte d’exploitation de 2700 à 270B de yens sur l’exercice 2025, contre un bénéfice attendu de 570B de yens auparavant ; la perte nette devrait s’établir entre 4200 et 550B de yens, soit un écart considérable par rapport au bénéfice de 420B de yens auparavant.

En repassant sur les résultats financiers de Honda sur les trois dernières années, on constate que sa courbe de performance présente des fluctuations « en montagnes russes ». L’exercice 2023 (du 1er avril 2023 au 31 mars 2024) a été un moment fort pour Honda : le chiffre d’affaires a atteint 690B de yens, le bénéfice d’exploitation s’est élevé à 300B de yens, un record historique ; le bénéfice net a atteint 204.3k de yens. L’exercice 2024 (du 1er avril 2024 au 31 mars 2025) a ensuite basculé brutalement.

Les états financiers indiquent que sur cet exercice, le chiffre d’affaires a certes légèrement progressé pour atteindre 13.8k de yens, mais que le bénéfice net a chuté à 83,58 milliards de yens, soit une baisse de 24,5 % en glissement annuel. Parmi les facteurs, l’impact du recul des ventes sur le marché chinois est particulièrement notable : en 2024, les ventes de Honda en Chine n’ont été que de 853.7k unités, en baisse de 31 % sur un an.

D’après les données de ventes, Honda sur le marché chinois enregistre un recul continu depuis quatre ans. De 2021 à 2024, ses ventes se sont respectivement établies à 11.1k d’unités, 216.9k d’unités, 1,2342 million d’unités et 853.7k unités, la baisse s’élargissant d’année en année.

La cause directe de l’ampleur des pertes de cet exercice est la réévaluation par Honda de sa stratégie d’électrification. La société a annoncé le même jour l’annulation d’une partie des plans de recherche et de lancement de véhicules électriques aux États-Unis, et prévoit que les coûts et pertes totaux qui en découleront peuvent atteindre 853.7k de yens (environ 108,2 milliards de RMB).

En s’appuyant sur les données de Factset citées par Huanan Yongchang Securities, on note que les analystes ont tous ramené leurs prévisions de bénéfices pour Honda. Dans les estimations des 18 analystes pour l’EPS 2026 de Honda, la médiane est passée de 2,21 dollars à 2,18 dollars. La répartition des notations du marché pour l’action Honda s’établit à 7 achats, 14 maintiens et 1 vente, ce qui montre que le marché est divisé quant à ses perspectives.

Le PDG de Honda, Mitsuhiro Sanbu, avait auparavant admis que les politiques de droits de douane, fréquemment révisées dans les différents pays, ont un impact énorme sur l’activité et perturbent gravement la planification des perspectives. En tant que plus grand marché de Honda, les États-Unis ont contribué à 1,4 million d’unités de ventes en 2024, dont près de 40 % proviennent des exportations depuis le Japon ; les politiques de droits de douane ont donc un impact profond. Face à l’impasse, Honda prévoit d’investir environ 1.56M de yens pour accélérer la transition vers l’électrification d’ici l’exercice 2030, mais récemment, elle a décidé de réduire une partie de ses investissements à 1.37M de yens, en faisant pencher le centre de gravité stratégique vers les modèles hybrides.

Face à la difficulté, Honda a annoncé une réévaluation fondamentale de sa stratégie d’électrification : l’objectif de ventes mondiales de véhicules 100 % électriques pour 2030 est ramené fortement de 2 millions d’unités à 700k à 750k unités, et la société décide de mettre fin à sa coopération avec General Motors sur les véhicules électriques. Par ailleurs, Honda a annoncé qu’à partir d’avril 2026, elle ramènerait ses fonctions de recherche et développement automobiles vers ses filiales dédiées en interne, dans le but de redresser la situation en renforçant la recherche et le développement réalisés en propre.

La situation est encore plus difficile pour Nissan. D’après ses prévisions de résultats pour l’exercice 2025, Nissan s’attend à enregistrer une perte nette de 1.23M de yens sur l’ensemble de l’exercice. Les états financiers montrent que sur les neuf premiers mois de l’exercice 2025 (du mois d’avril à décembre 2025), les ventes mondiales de Nissan sont en baisse de 5,8 % en glissement annuel à 2,26 millions d’unités, et que la perte nette cumulée atteint déjà 250,2 milliards de yens (environ 853.7k de RMB). Même si Nissan a réalisé un bénéfice d’exploitation sur le troisième trimestre, l’ampleur du bénéfice a fortement diminué.

Afin d’améliorer la situation opérationnelle, Nissan avance son plan de restructuration « Re:Nissan », incluant la fermeture de 7 usines dans le monde et la suppression de 20k postes, entre autres mesures. À travers les difficultés rencontrées par Nissan et Honda, on voit que, au carrefour de la transformation du secteur, le coût de ne pas avoir saisi correctement le rythme du marché se traduit désormais par des chiffres financiers des plus directs.

Cependant, la Toyota Motor Corporation, autre acteur du secteur automobile japonais, a poursuivi en 2025 sa position dominante de numéro un mondial des ventes. Sur l’année, ses ventes s’élèvent à 25k d’unités, dépassant de justesse Volkswagen Group qui conserve la première place. D’après les données financières, sur l’année civile 2025 (la période fiscale du Japon allant du 1er avril au 31 mars de l’année suivante), Toyota a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 100k de yens (environ 2 000 milliards de RMB), soit une hausse d’environ 6,8 % ; le bénéfice net s’établit à environ 70k de yens (environ 164,9 milliards de RMB), soit une baisse d’environ 26 % ; de ce fait, le bénéfice par voiture s’élève à 17k RMB.

Mais Toyota n’a pas pu éviter les chocs externes : les droits de douane américains ont entraîné un impact négatif de 700k de yens, provoquant une perte d’exploitation sur le marché nord-américain. En outre, les ventes dans la région asiatique ont aussi reculé.