J'ai examiné quelque chose que beaucoup ne comprennent toujours pas bien dans la crypto : ce qui se passe réellement lorsqu'une stablecoin se désancre de sa promesse. Fondamentalement, le depeg, c'est quand tout part en vrille.

Prenons USDT comme référence. Tether nous dit que chaque token vaut exactement 1 dollar parce qu'ils auraient en réalité des dollars réels en réserve sur leurs comptes. Mais voici l'intéressant : il n'y a rien de tangible qui soutienne ce token dans votre portefeuille. C'est purement de la foi. Si Tether Limited ne possède pas les dollars qu'il prétend avoir, ou si pour une raison quelconque il ne peut pas tenir ses promesses, alors boum, le depeg se produit et l’USDT flotte librement sans ancre.

J'ai regardé les cas qui se sont produits et ils sont assez révélateurs. En 2022, nous avons eu la catastrophe de UST de Terraform Labs, qui était censée être une stablecoin algorithmique révolutionnaire. Spoiler : ce ne fut pas le cas. Elle s’est effondrée et a pratiquement disparu de la carte. Puis en mars 2023, nous avons vu quelque chose que peu attendaient : BUSD et USDC, deux des plus grandes monnaies stables, ont littéralement perdu leur parité 1:1 face au dollar. Le FUD a été brutal et ces tokens se sont désancrés temporairement. C’était un depeg qui a secoué beaucoup de monde.

Ce qui me frappe, c’est qu’au cours de toute l’année 2023, on a vu la stabilité de nombreuses stablecoins leaders se détériorer. Apparemment, le depeg n’est pas aussi rare qu’on le pensait il y a quelques années. C’est comme si le marché comprenait enfin que ces monnaies ne sont pas aussi solides qu’elles le promettaient.

Pour moi, c’est un rappel que dans la crypto, tout n’est pas ce qu’il paraît. Avant d’investir dans n’importe quelle stablecoin, il vaut la peine de comprendre ce qu’il y a vraiment derrière.