Morgan Stanley prêt à surpasser ses concurrents en ETF Bitcoin avec des frais de 0,14 % avant le lancement

Morgan Stanley est prêt à secouer le marché des ETF spot sur le bitcoin avec une structure de frais nettement plus basse, selon de nouveaux détails de dépôt : son prochain Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) facturerait seulement 0,14% par an — en dessous de tous les concurrents américains existants.

Les frais, divulgués dans des documents de fiducie mis à jour partagés par l’analyste de Bloomberg Eric Balchunas, se situent à 11 points de base sous les frais du principal iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui facture actuellement environ 0,25%.

Cette tarification agressive positionne le MSBT comme le FNB spot sur le bitcoin le moins cher du marché au lancement, signalant une volonté délibérée de capter à la fois les flux de conseil internes et le capital des investisseurs externes.

Le mouvement pèse particulièrement au sein de l’écosystème propre de Morgan Stanley. Avec environ 8 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion en gestion de patrimoine et un réseau de milliers de conseillers financiers, la sensibilité aux frais a été l’un des obstacles à une adoption plus large des ETF dans les canaux de conseil.

Un produit interne moins coûteux pourrait supprimer cette friction, permettant aux conseillers d’allouer au bitcoin sans affronter des conflits liés à la recommandation de fonds tiers à frais plus élevés.

Des observateurs du secteur estiment que ce contexte pourrait faire évoluer de manière significative les flux.

Phong Le, PDG de Strategy, a récemment décrit le produit comme un catalyseur potentiel de « Monster Bitcoin », estimant qu’une allocation même modeste de 2% sur la plateforme de Morgan Stanley pourrait se traduire par environ 160 milliards de dollars de demande.

Ce chiffre dépasserait largement la taille de tout ETF spot sur le bitcoin existant et souligne l’importance de la distribution, pas seulement de la conception du produit.

L’ETF bitcoin de Morgan Stanley arrive

La divulgation des frais intervient alors que le MSBT se rapproche du lancement. Le fonds a déjà reçu un avis d’inscription de la Bourse de New York, une étape largement perçue comme un signal que les échanges pourraient commencer prochainement, sous réserve de l’autorisation réglementaire finale. En cas d’approbation, le produit deviendrait le premier ETF spot sur le bitcoin émis directement par une grande banque américaine plutôt que par un gestionnaire d’actifs.

Sur le plan structurel, le MSBT reproduit les ETF spot sur le bitcoin existants. La fiducie détiendra directement du bitcoin, Coinbase jouant le rôle de dépositaire et de broker principal, tandis que BNY Mellon assurera l’administration, l’agent de transfert et la garde des liquidités.

Depuis leurs débuts en 2024, les ETF spot sur le bitcoin cotés aux États-Unis ont attiré facilement plus de 50 milliards de dollars d’entrées, portés en grande partie par les investisseurs particuliers et ceux opérant en autonomie. L’adoption au sein des plateformes de gestion de patrimoine a toutefois été plus lente, souvent freinée par des politiques internes, des considérations de frais et des lignes directrices en matière de construction de portefeuille.

Au moment de la rédaction, le Bitcoin s’échange près de 66 000 dollars.