Récemment, en étudiant l’histoire du cercle de trading japonais, j’ai découvert deux personnages particulièrement intéressants. L’un est le légendaire BNF, de son vrai nom Takashi Kotegawa, l’autre est connu sous le nom de CIS, considéré comme le trader particulier le plus fort. Ces deux-là ne sont pas seulement de vieux amis, leurs parcours sont aussi étonnamment similaires.

Ils ont tous deux commencé à trader à l’université, faisant passer leur capital initial de quelques milliers à des milliards de yens ; ils se sont aussi fait connaître lors de cette célèbre opération de commande sur J-COM. Ce jour-là, CIS a gagné 600 millions de yens, mais Takashi Kotegawa a été encore plus impitoyable, empochant 2 milliards en seulement 10 minutes. Ce genre de traders, à ce niveau, partagent rarement leurs méthodes, mais ces deux-là ont fait exception.

Les premières années de Takashi Kotegawa ont en fait commencé par l’investissement contrarien. Entre 2000 et 2003, durant l’éclatement de la bulle internet, les marchés mondiaux étaient en déclin, y compris le marché japonais. Mais sa logique était claire : même en période de marché baissier, les prix rebondissent à plusieurs reprises dans le désespoir, ce qui représente une opportunité. Il observait le décalage de la moyenne mobile à 25 jours pour repérer des actions fortement sous-évaluées, puis achetait lors des rebonds pour faire du bottom fishing. Cela demande une forte résilience mentale et beaucoup de recherches.

Lorsque le marché s’est redressé en 2003, la stratégie de Takashi Kotegawa a aussi évolué. Ce changement a été crucial, faisant exploser ses actifs de 100M à 8B de yens. Il a commencé à faire du trading court terme sur deux jours, en détenant entre 20 et 50 actions pour diversifier le risque, achetant chaque jour, conservant une nuit, puis prenant ses profits ou coupant ses pertes le lendemain matin, avant de passer à de nouvelles positions en boucle. Il est particulièrement doué pour repérer les mouvements sectoriels : si une des quatre grandes entreprises sidérurgiques monte, il achète celles qui n’ont pas encore bougé.

La méthode de CIS, bien que moins précise, est très complémentaire. Sa conviction fondamentale est simple : une action en hausse continue a de fortes chances de continuer à monter, et une en baisse continue a de fortes chances de continuer à baisser. La majorité des gens, voyant une action monter, ont peur qu’elle ne redescende, imaginant le marché comme un jeu à 50/50. Mais en réalité, le marché possède une forte continuité : les forts restent forts, les faibles restent faibles.

Il s’oppose fermement à l’idée d’acheter lors des corrections. Beaucoup ont peur d’être piégés à un sommet en voyant une action forte monter, et attendent une correction pour entrer. Mais en marché haussier, cette correction peut ne jamais venir, et ils risquent de rater tout le mouvement. De même, augmenter ses positions en cas de pertes est une grosse erreur : ajouter à une position perdante ne fait qu’amplifier la perte.

Tous deux insistent sur le fait que le vrai trading ne consiste pas à maximiser le taux de réussite, mais à optimiser le rendement global du portefeuille. Le risque et la perte sont inévitables, l’essentiel est de couper rapidement les pertes pour réaliser de gros gains. CIS met aussi en garde contre la foi aveugle dans des règles d’or passées. Le marché est un système dynamique et complexe : dès qu’une règle est largement diffusée, elle perd rapidement son efficacité. Les meilleurs traders naissent souvent lors de grandes crises, de krachs ou de tournants économiques. Quand la majorité est en panique et que la volatilité est à son comble, c’est là que se cachent les opportunités les plus profondes.

C’est pourquoi je trouve que l’étude de ces traders historiques est particulièrement précieuse. Le marché change constamment, mais les principes fondamentaux — suivre la tendance, couper ses pertes, gérer le risque, avoir du mental — traversent les cycles. Si vous faites aussi du trading ou de l’investissement, il vaut la peine de bien comprendre la façon de penser de ces traders d’élite comme Takashi Kotegawa et CIS, cela peut vous éviter bien des détours.