Je viens d’apprendre les résultats du T4 d’Uber et il y a pas mal de choses à analyser ici. Les chiffres sont solides : 14,37 milliards de dollars de revenus, en dépassant les attentes de 50 millions. Ce qui a surtout attiré mon attention, c’est que le secteur de la livraison porte désormais essentiellement l’entreprise.

Le transport avec chauffeur a généré 8,2 milliards de dollars, en hausse de 19 % d’une année sur l’autre, ce qui est solide. Mais la livraison ? Elle a bondi de 30 % pour atteindre 4,9 milliards de dollars. Vente au détail d’épicerie, partenariats avec OpenTable, intégrations Shopify : ils construisent quelque chose bien au-delà de simples commandes de nourriture. La région EMEA semble avoir été le véritable moteur de croissance le trimestre dernier.

Voilà qui rend les discussions sur les revenus des chauffeurs Uber particulièrement intéressantes. L’entreprise pousse fortement sur les véhicules autonomes, mais Khosrowshahi a été assez direct sur un point : les chauffeurs manuels ne sont pas prêts de disparaître. En fait, lorsque des services autonomes ont été lancés à Atlanta et Austin, le volume global des trajets a en réalité accéléré aussi pour les chauffeurs réguliers. Le marché s’est élargi plutôt que de cannibaliser la demande existante.

Ils prévoient de déployer le service de transport avec chauffeur autonome dans jusqu’à 15 villes d’ici la fin 2026, dont Houston, LA, San Francisco, London, Munich, Hong Kong. Un calendrier ambitieux. Mais Khosrowshahi a aussi reconnu la réalité : obstacles réglementaires, limitations technologiques, défis d’adoption. La part des véhicules autonomes dans le transport avec chauffeur pourrait rester faible pendant des années.

Ce qui est intéressant, c’est la manière dont ils diversifient leurs sources de revenus au-delà du simple fait de proposer des trajets. L’abonnement Uber One stimule les réservations répétées, et l’activité publicitaire progresse grâce à l’intégration de l’IA avec ChatGPT pour la découverte. Les réservations brutes ont atteint 54,1 milliards de dollars, au-dessus de l’estimation de 53,1 milliards.

Pour le T1 2026, ils indiquent viser au moins 17 % de croissance des réservations brutes, avec une fourchette attendue de 52 à 53,5 milliards de dollars. L’élan de la livraison semble irrépressible, et même si l’autonomie est le récit à long terme, l’argent à court terme provient encore des activités traditionnelles de transport avec chauffeur et de livraison. Si vous suivez le secteur des plateformes, c’est clairement une entreprise en transition : elle continue de générer de la trésorerie grâce à ses services de base tout en misant gros sur l’autonomie et les services propulsés par l’IA.