Je viens de remarquer que le marché du café devient assez chaotique en ce moment. Les contrats à terme sur l’arabica sont en légère hausse aujourd’hui, mais le robusta continue de baisser—actuellement à son plus bas sur 4 semaines. Le principal coupable semble être ce qui se passe au Brésil côté météo en mars et au-delà. Le Minas Gerais, qui produit la majeure partie de l’arabica brésilien, a été totalement détrempé la semaine dernière avec près de 70 mm de pluie, bien au-dessus de la moyenne saisonnière. Cela pousse les attentes vers des récoltes plus importantes, et le marché intègre clairement davantage d’offre.

L’agence brésilienne en charge des cultures a relevé leur 2025 harvest forecast de 2,4 % en décembre, et prévoit désormais 56,54 millions de sacs au lieu de 55,20 millions. Mais voilà le problème—Brazilian coffee exports ont en réalité chuté de 18,4 % en décembre, ce qui laisse apparaître un certain resserrement de l’offre malgré des chiffres de production optimistes. Cela donne aux prix un plancher.

La vraie pression vient toutefois du Vietnam. Leurs exportations de café ont bondi de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, et ils ne ralentissent pas. Pour la 2025/26 season, le Vietnam devrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques—un plus haut sur 4 ans. Cela inonde le marché du robusta et maintient un plafond sur les prix. Pendant ce temps, les stocks de l’ICE repartent à la hausse après leurs plus bas, ce qui constitue un autre signal baissier.

Donc, en gros, on a : la météo au Brésil en mars qui apporte plus de pluie que d’habitude, le Vietnam qui produit du robusta à un niveau record, et des stocks qui se reconstituent. Les prix restent coincés dans une tendance baissière à moins que quelque chose ne change dans le scénario de l’offre. Le volet arabica a trouvé un peu de soutien aujourd’hui, mais l’ensemble du ton reste encore assez faible.