Je viens d'apprendre qu'un événement de liquidation assez brutal s'est produit début 2025 — près de $173 millions de positions en futures ont été balayées en une seule journée. Bitcoin a été le plus touché avec environ $110 millions liquidés, suivi par Ethereum à 51,29 millions de dollars et Solana à 12,45 millions de dollars. Ce qui a vraiment attiré mon attention, c'est que la majorité de ces positions étaient longues et ont été complètement ruinées — on parle de 75 % des liquidations de Bitcoin en longs, 67 % pour Ethereum, et plus de 76 % pour Solana.

C'est exactement pour cela que j'ai été prudent concernant l'utilisation excessive de levier récemment. Les données des principales plateformes de dérivés montrent ce qui se passe lorsque trop de traders se lancent dans la même position haussière avec un levier élevé — comme utiliser une exposition de type ETF à 5x sur des futures — et que le marché se retourne soudainement. C'est presque mécanique à ce stade. Vous avez une chute rapide des prix, des positions qui atteignent leurs seuils de liquidation, et boum, la cascade de ventes forcées commence, poussant les prix encore plus bas.

Ce qui est intéressant, c'est que même si $173 millions semblent énormes, c'est en réalité assez modeste comparé aux bains de sang absolus que nous avons déjà vus auparavant. Le krach de mai 2021 a vu des liquidations dépasser $10 milliards en une seule journée. Donc, cela ressemble plus à une correction du marché qui fait son travail — secouer les traders sur-leveragés et réinitialiser le sentiment — plutôt qu'à un signe de défaillance systémique.

Tout cela renforce la même leçon encore et encore : le levier peut fonctionner dans les deux sens. Si vous envisagez d'utiliser un quelconque levier, vous devez être intelligent dans la gestion de la taille de vos positions, garder vos stops serrés, et honnêtement, accepter que vous serez éventuellement liquidé si vous ne faites pas attention. Le marché ne se soucie pas de votre thèse quand la marge arrive à échéance.