Recientemente, el Ministerio de Ciencia y TIC de Corea del Sur informó que la "Ley Básica de Activos Digitales" se ha retrasado debido a desacuerdos entre los reguladores sobre la emisión de stablecoins. El Banco de Corea sostiene que solo los bancos con más del 51 % de participación accionarial deberían poder emitir stablecoins vinculadas al won surcoreano.
En cambio, la Comisión de Servicios Financieros teme que una estricta "regla del 51 %" limite la competencia y la innovación.
01 Principales novedades
El proceso legislativo de la Ley Básica de Activos Digitales de Corea del Sur se ha topado con un importante obstáculo. Esta esperada ley pretendía ofrecer un marco regulatorio integral para uno de los mercados de activos digitales más activos de Asia. Sin embargo, los desacuerdos entre los reguladores sobre los derechos de emisión de stablecoins han paralizado el avance.
Según el Ministerio de Ciencia y TIC, la disputa más relevante gira en torno a quién debería tener la autoridad legal para emitir stablecoins vinculadas al won surcoreano. Se prevé que este estancamiento retrase la aprobación de la ley al menos hasta enero de 2026, y su plena implementación parece poco probable antes de esa fecha.
Este retraso se produce en un momento clave para el mercado de activos digitales de Corea del Sur. Tras una prohibición de nueve años sobre el comercio de criptomonedas, los reguladores financieros comenzaron a flexibilizar su postura a principios de este año. La Ley Básica de Activos Digitales representa un cambio significativo en el enfoque regulatorio del país hacia las criptomonedas.
02 División regulatoria
El Banco de Corea sostiene que solo los bancos con una participación mayoritaria (51 %) deberían tener permitido emitir stablecoins. El banco central argumenta que las instituciones financieras ya están sujetas a estrictos requisitos de solvencia y prevención de blanqueo de capitales, lo que las posiciona mejor para garantizar la estabilidad y proteger el sistema financiero.
En un informe, el Banco de Corea afirmó: "Las stablecoins podrían ser la clave para desbloquear nuevas posibilidades para la economía coreana, pero también tienen el potencial de introducir nuevas fuentes de inestabilidad".
Sin embargo, la Comisión de Servicios Financieros adopta una postura más flexible. Si bien reconoce la necesidad de estabilidad, advierte que una "regla del 51 %" demasiado rígida podría frenar la competencia y la innovación, excluyendo a las empresas fintech con la capacidad técnica para desarrollar infraestructuras blockchain escalables.
La comisión citó la regulación europea de Mercados de Criptoactivos (MiCA), donde la mayoría de los emisores de stablecoins con licencia son empresas de activos digitales y no bancos. También señaló los proyectos de stablecoins en yen impulsados por fintech en Japón como ejemplos de innovación regulada.
03 Dinámica política
Este debate regulatorio ha llegado al terreno político. El gobernante Partido Demócrata de Corea también se opone a la regla del 51 % propuesta por el Banco de Corea.
El diputado demócrata Ahn Do-ji declaró: "La mayoría de los expertos implicados han expresado su preocupación por la propuesta del Banco de Corea, y muchos cuestionan si un marco así puede fomentar la innovación o generar fuertes efectos de red".
Ahn añadió: "Es difícil encontrar precedentes legislativos globales que exijan a una entidad de un sector específico poseer un 51 % de participación". Considera que las preocupaciones del banco central sobre la estabilidad pueden abordarse mediante medidas regulatorias y tecnológicas, una visión ampliamente compartida entre los asesores políticos.
04 Puntos clave del proyecto de ley
A pesar de la controversia sobre la emisión de stablecoins, la propuesta de Ley Básica de Activos Digitales incluye una serie de medidas destinadas a reforzar la protección del inversor.
Para los emisores de stablecoins, el proyecto exigiría mantener reservas exclusivamente en instrumentos de bajo riesgo, como depósitos bancarios o bonos del Estado. Además, los emisores deberían depositar la totalidad de las reservas pendientes—el 100 %—bajo la gestión de un custodio independiente, normalmente un banco.
Esta estructura, aislada ante una posible quiebra, está diseñada para proteger a los tenedores frente a pérdidas si el emisor sufre un colapso financiero, abordando vulnerabilidades expuestas por incidentes globales previos.
Más allá de las stablecoins, el proyecto extiende los estándares financieros tradicionales a las plataformas de activos digitales. Los proveedores de servicios estarían sujetos a requisitos de divulgación transparente, condiciones de servicio justas y prácticas publicitarias reguladas.
En caso de brechas de seguridad o fallos operativos, los operadores podrían ser considerados responsables de las pérdidas de los usuarios incluso sin que se demuestre negligencia, en línea con las protecciones existentes en el sector del comercio electrónico.
Un cambio relevante en la propuesta es la reapertura de las ventas de tokens nacionales. Desde la prohibición de las ofertas iniciales de monedas (ICO) en 2017, los proyectos locales han buscado cotizar en el extranjero para recaudar fondos. El nuevo marco podría permitir que los proyectos coreanos realicen ICO reguladas, siempre que cumplan estrictas normas de transparencia y demuestren sólidos controles de riesgo.
05 Controversia sobre stablecoins extranjeras
Las stablecoins emitidas en el extranjero son otro punto de gran controversia. Según los primeros borradores elaborados por la Comisión de Servicios Financieros, se permitiría la entrada de stablecoins extranjeras en Corea si cuentan con licencia y el emisor establece una sucursal o filial local.
Esto implica que emisores como Circle, responsable de la segunda stablecoin más grande del mundo, USDC, tendrían que crear una entidad local para que su token pueda utilizarse legalmente en Corea.
El Banco de Corea también ha advertido que las stablecoins podrían convertirse en canales para eludir los controles de cambio y de capitales, lo que podría socavar la eficacia de la política monetaria. Emitir stablecoins denominadas en won también podría aumentar la volatilidad de los tipos de interés a corto plazo, ya que las compras de bonos del Estado y otros activos de reserva por parte de los emisores podrían ejercer presión a la baja sobre los tipos del mercado.
06 Impacto en el mercado y oportunidades
El estancamiento regulatorio ha generado incertidumbre en el mercado, pero también oportunidades únicas. Tomemos como ejemplo a XRP: su precio se situaba en 1,8687 $ el 31 de diciembre de 2025.
Este comportamiento refleja el sentimiento general del mercado, que busca orientación en medio de la incertidumbre regulatoria.
El reconocido analista cripto Dark Defender señaló que XRP está poniendo a prueba el mínimo de 1,87 $, pero ya ha marcado su propia trayectoria de precios, con un objetivo de 3,66 $.
Dark Defender añadió: "La cuarta corrección de onda para XRP está completa… Si los creadores de mercado quieren agitar las cosas, adelante. No estoy aquí para entrar en pánico, estoy aquí para acumular".
Según datos de CoinCodex, para el 31 de diciembre de 2025, el precio de XRP podría mantenerse en torno a 1,88 $, con la posibilidad de alcanzar un nuevo precio estable de 2,14 $ en marzo de 2026.
07 Perspectivas y comparativas globales
El estancamiento regulatorio de Corea del Sur refleja un debate global más amplio sobre si los bancos o las empresas fintech deben controlar las stablecoins respaldadas por dinero fiduciario. La decisión podría definir la competencia, la innovación y la supervisión monetaria.
En comparación con la regulación europea de Mercados de Criptoactivos (MiCA), la postura de Corea del Sur es visiblemente más cautelosa. Bajo el marco europeo, la mayoría de los emisores de stablecoins con licencia son empresas de activos digitales, no bancos.
Corea del Sur enfrenta un doble reto: garantizar la estabilidad financiera y la protección del inversor, sin frenar el desarrollo de tecnologías emergentes que podrían impulsar el crecimiento económico y la innovación.
Un funcionario de la Comisión de Servicios Financieros reveló que las autoridades siguen dialogando con otros organismos y evaluando todas las opciones posibles. Sin embargo, dado que persisten varios puntos sin resolver, la presentación del proyecto de ley se ha pospuesto hasta el próximo año.
Mientras tanto, los informes indican que el grupo de trabajo sobre activos digitales del partido gobernante está utilizando proyectos de ley existentes propuestos por legisladores para redactar una propuesta alternativa. Esto sugiere que, pese a los retrasos, el proceso legislativo sigue en marcha, con todas las partes buscando soluciones al actual estancamiento.
Perspectivas de futuro
El futuro del mercado cripto en Corea del Sur sigue siendo incierto. Las divisiones entre los reguladores no son solo técnicas, sino que reflejan diferencias filosóficas más profundas sobre la naturaleza de la innovación financiera.
En exchanges globales como Gate, los avances regulatorios en Corea se siguen de cerca. El resultado del debate sobre los derechos de emisión de stablecoins no solo determinará si la Ley Básica de Activos Digitales puede implementarse según lo previsto en 2026, sino que también influirá en el panorama competitivo y en la dirección de la innovación en Asia y en el mercado global de activos digitales.
A medida que el sistema financiero global acelera su transición hacia la tecnología blockchain, los reguladores surcoreanos enfrentan un reto crucial: cómo mantener la estabilidad financiera sin quedarse atrás en la ola de innovación financiera.
