En 2025, concluyó finalmente un enfrentamiento de cuatro años sobre la regulación de las criptomonedas. Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), dimitió, cerrando oficialmente la etapa de la llamada "regulación por vía de la aplicación" que caracterizó su mandato.
Durante la gestión de Gensler, la SEC inició más de 100 acciones de cumplimiento contra empresas del sector cripto. Su postura firme llegó a considerarse tan influyente que podría incluso afectar el resultado de las elecciones presidenciales estadounidenses, desatando un intenso debate en toda la industria.
01 Cambio de paradigma regulatorio
La dimisión de Gary Gensler como presidente de la SEC en enero de 2025 marcó el final de una etapa de alta presión para la regulación cripto en EE. UU.
Bajo el liderazgo de Gensler, la SEC se apoyó especialmente en las "acciones de cumplimiento" como herramienta principal de supervisión, iniciando más de 100 procesos contra empresas del sector durante su mandato.
Su filosofía regulatoria, conocida en el sector como la "política del avestruz", fue criticada por evitar la elaboración de normas sustantivas y, en su lugar, recurrir a medidas punitivas y ad hoc para abordar el ecosistema cripto, en constante evolución.
Las tensiones entre la industria y los reguladores alcanzaron su punto máximo. En un momento dado, el CEO de Ripple llegó a afirmar públicamente que el enfoque de Gensler podría ser una de las principales razones de una posible derrota del presidente Biden en las elecciones.
02 Un punto de inflexión entre dos eras
La salida de Gensler marcó un claro punto de inflexión. El 21 de abril de 2025, Paul Atkins juró el cargo como el 34.º presidente de la SEC.
A diferencia de su predecesor, Atkins había sido copresidente de Token Alliance desde 2017, aportando un profundo conocimiento y experiencia directa en el sector cripto.
Nada más asumir el cargo, Atkins reorientó rápidamente la política de la SEC. Criticó abiertamente el estilo regulatorio de su antecesor y anunció que el enfoque de la Comisión pasaría de la "regulación a través de la aplicación" a "promover el cumplimiento y fomentar la innovación".
Desde el principio, Atkins tomó medidas concretas: retiró varias investigaciones en curso relacionadas con el sector cripto y comenzó a trabajar en el establecimiento de un marco regulatorio más claro para los activos digitales.
03 Hitos legislativos
Este cambio de actitud regulatoria despejó los obstáculos políticos para la aprobación de legislación significativa. El 18 de julio de 2025, el presidente de EE. UU. firmó la Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU. (GENIUS Act), la primera ley federal integral sobre stablecoins del país.
La legislación estableció una base regulatoria para las stablecoins de pago, con requisitos clave como: los emisores deben mantener reservas del 100 % en dólares estadounidenses o en bonos del Tesoro a corto plazo y otros activos líquidos, implementar estrictos programas de cumplimiento contra el blanqueo de capitales (AML) y sanciones, y publicar mensualmente la composición de las reservas.
La aprobación de la GENIUS Act fue vista como una victoria decisiva para la industria cripto en Washington. Por primera vez, las stablecoins quedaron bajo un marco legal federal, aportando la legitimidad tan necesaria a este sector multimillonario.
La regulación de las stablecoins fue solo el primer paso. En julio del mismo año, la Cámara de Representantes aprobó la Ley de Claridad para el Mercado de Activos Digitales (CLARITY Act), destinada a clarificar la estructura de los mercados de activos digitales.
04 Fechas clave y perspectivas de mercado para 2026
En 2026, el plan regulatorio entrará en una fase intensiva de implementación y ajuste. El calendario de políticas cripto en EE. UU. está repleto de fechas clave que seguirán marcando el futuro del sector.
- Enero de 2026: Se espera que el Senado celebre audiencias sobre la legislación de estructura de mercado, con el objetivo de avanzar en la CLARITY Act, ya aprobada por la Cámara.
También en enero se prevé la tan anunciada "exención para la innovación" de Paul Atkins. Esta exención está diseñada para permitir a los emprendedores probar nuevos productos con mayor flexibilidad, siempre que se cumplan ciertos requisitos de protección al consumidor.
- 1 de julio de 2026: Entra en vigor la Ley de Activos Financieros Digitales de California. Las empresas que presten servicios a residentes en California deberán obtener una licencia de los reguladores estatales.
- 18 de julio de 2026: Fecha límite para que los reguladores federales y estatales finalicen las normas detalladas de implementación bajo la GENIUS Act.
- Agosto de 2026: El Congreso podría avanzar en propuestas clave sobre fiscalidad cripto para abordar las dudas sobre staking, préstamos y actividades similares. Al mismo tiempo, se espera que la CFTC finalice la regulación sobre el uso de tecnología blockchain en los mercados de capitales.
- 3 de noviembre de 2026: Elecciones legislativas de EE. UU. Un posible cambio en el control del Congreso podría influir en la continuidad de la actual agenda legislativa favorable al sector cripto.
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05 Perspectiva global e incertidumbres persistentes
El cambio de EE. UU. de la confrontación al diálogo en la regulación cripto no es un caso aislado. El Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea entró plenamente en vigor por fases a finales de 2024 y durante 2025, estableciendo normas unificadas para los criptoactivos en los 27 estados miembros.
MiCA también exige reservas 1:1 para stablecoins, auditorías obligatorias y un cumplimiento normativo exhaustivo. Permite que los proveedores de servicios autorizados en un estado miembro operen en toda la UE.
A pesar de la creciente claridad de los marcos regulatorios a ambos lados del Atlántico, persisten importantes incertidumbres globales. Cómo regular las finanzas descentralizadas (DeFi), gestionar los flujos de capital transfronterizos y establecer normas para la participación institucional siguen siendo retos sin resolver.
Expertos del sector señalan que estas cuestiones pendientes serán temas centrales para los reguladores globales en 2026 y en adelante.
Mirando al futuro
La transición de la era Gensler a la era Paul Atkins es solo un capítulo en el largo proceso de integración de los activos digitales en los sistemas financieros de EE. UU. y del mundo. La firmeza de Gensler obligó al sector a afrontar la importancia del cumplimiento, mientras que el enfoque de Atkins en la construcción de marcos normativos está abriendo un camino viable hacia adelante.
En 2026, cuando California empiece a conceder licencias a los proveedores de servicios de criptoactivos, cuando la SEC ponga en marcha oficialmente la exención para la innovación y mientras el Congreso debate la fiscalidad cripto, los participantes en el mercado percibirán claramente cómo la frontera entre el mundo cripto y las finanzas tradicionales pasa de la confrontación a la integración.
Este silencioso relevo de poder acabará trasladando la industria cripto de las salas de conferencias de Washington a los monederos digitales de los usuarios cotidianos.
