El 11 de diciembre, hora local, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) emitió "cartas de no acción" a cuatro operadores de mercados de predicción: Polymarket, PredictIt, Gemini y LedgerX/MIAX.
El regulador dejó claro que, siempre que estas empresas cumplan requisitos específicos, no tomará medidas coercitivas contra ciertas infracciones relacionadas con la presentación de datos y la conservación de registros. El día que se conoció la noticia, el precio de Bitcoin se mantuvo por encima de 92 500 $, con un sentimiento de mercado cauteloso.
01 Evento clave: Ajuste regulatorio pragmático
Una "carta de no acción" es una herramienta regulatoria habitual utilizada por la CFTC. No constituye una aprobación legal formal, sino un compromiso condicionado.
En concreto, la CFTC promete que, durante el periodo de vigencia de la carta (normalmente dos años), no emprenderá acciones coercitivas contra las actividades específicas descritas en la misma. Esto crea un refugio seguro temporal y predecible para empresas innovadoras que operan en zonas grises regulatorias.
El núcleo de esta exención es la flexibilización de los estrictos requisitos de presentación de datos de "swap". Tradicionalmente, los datos de las transacciones relacionadas deben reportarse a repositorios designados en cuestión de milisegundos o minutos.
Para los mercados de predicción basados en blockchain, que suelen experimentar retrasos en la confirmación de liquidaciones, estos requisitos han supuesto desafíos técnicos prácticamente insalvables.
02 Detalles de la norma: ¿Qué se exime y qué permanece?
Según las directrices de la CFTC, las plataformas que reciben exenciones no quedan totalmente libres de supervisión: deben cumplir una serie de condiciones alternativas.
El requisito principal es que todos los contratos estén respaldados por una garantía del 100 % en todo momento, lo que mitiga fundamentalmente el riesgo de liquidación. La compensación de los contratos debe realizarse a través de la plataforma designada, y todos los datos relacionados deben publicarse en la plataforma tras su ejecución.
La mayor flexibilización se da en el plazo de reporte de datos. El requisito original de reporte en tiempo real o casi en tiempo real se ha relajado, permitiendo la presentación agrupada al final del día dentro de las 24 horas posteriores a la ejecución de la operación.
Esta medida reduce sustancialmente la complejidad técnica y los costes de cumplimiento para estas plataformas, especialmente para los operadores pequeños y medianos.
03 Plataformas afectadas: Diferentes caminos, misma oportunidad
Aunque las cuatro plataformas recibieron exenciones, sus fundamentos regulatorios y estrategias de mercado difieren. La siguiente tabla destaca sus principales diferencias:
| Plataforma | Estructura regulatoria | Exención principal | Enfoque principal de mercado |
|---|---|---|---|
| Polymarket | Licencia adquirida mediante adquisición | Exención de reporte de datos swap | Contratos de eventos: política, deportes, cripto |
| Gemini | Mercado de contratos designado y aprobado por la CFTC | No exento—totalmente aprobado | Mercado de predicción de cripto integrado |
| PredictIt | Opera bajo exención para investigación académica | Renovación de exención limitada | Contratos de predicción política |
| LedgerX | Instalación de Ejecución de Swaps (SEF) licenciada | Aprobación para negociación de derivados | Derivados liquidados en cripto |
El regreso de Polymarket es especialmente relevante. Este conocido mercado de predicción descentralizado fue sancionado por la CFTC en 2022 y bloqueado para usuarios estadounidenses debido a problemas de cumplimiento. Ahora, tras una serie de reestructuraciones—including la adquisición de una plataforma con licencia—ha allanado el camino para su reingreso en el mercado estadounidense.
04 Impacto en la industria: El "momento de infraestructura" de los mercados de predicción
El último movimiento de la CFTC se considera ampliamente como un reconocimiento clave de los mercados de predicción como un sector emergente. En lugar de desregular por completo, la agencia reconoce las realidades técnicas únicas de la industria y ofrece una vía de cumplimiento pragmática.
Esto ha impulsado directamente la competencia y expansión en el sector. En noticias recientes, otra plataforma de mercados de predicción regulada, Kalshi, logró una ronda de financiación masiva de 1 000 millones de dólares, elevando su valoración a 11 000 millones.
El informe de Robinhood muestra que su producto de mercados de predicción, lanzado en colaboración con Kalshi, se ha convertido en uno de sus motores de ingresos de más rápido crecimiento.
Los datos de mercado reflejan este impulso: solo en noviembre de 2025, el volumen mensual negociado de Polymarket y Kalshi juntos casi alcanzó los 10 000 millones de dólares.
05 Resonancia de mercado: Donde la predicción se encuentra con la realidad
Los mercados de predicción han superado ya los círculos nicho y ahora sirven como indicadores líderes del sentimiento de mercado. Durante la misma semana del anuncio de la CFTC, toda la atención estaba puesta en la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal.
En Polymarket, los operadores asignaron a la probabilidad de un recorte de tipos de la Fed en diciembre hasta un 97 %, considerándolo prácticamente un hecho.
Para los inversores en cripto centrados en el precio de Bitcoin, los mercados de predicción muestran un optimismo cauteloso. A finales de noviembre, los participantes estimaban una probabilidad cercana al 48 % de que Bitcoin alcance los 100 000 $ para el 31 de diciembre de 2025, y solo un 11 % de que caiga a 70 000 $.
Al 12 de diciembre, el precio de Bitcoin rondaba los 92 500 $, con una ganancia modesta en las últimas 24 horas mientras el mercado esperaba señales más claras.
Mirando al futuro
Con su "carta de no acción", Polymarket realiza los preparativos finales para reingresar al mercado estadounidense, y los operadores de su plataforma consideran ahora casi inevitable un recorte de tipos de la Fed.
Mientras tanto, Kalshi, valorada en 11 000 millones y con 1 000 millones en nueva financiación, acelera su expansión en un entorno plenamente regulado.
Los mercados de predicción basados en cripto ya no son solo apuestas lúdicas sobre elecciones o deportes: se han convertido en infraestructura financiera esencial para la fijación colectiva de precios de políticas macroeconómicas y valores de activos.
