El presidente en funciones de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC), Travis Hill, informó recientemente al Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes que la agencia tiene previsto publicar su primer conjunto de normas de implementación para la Ley GENIUS antes de finales de diciembre de 2025. Este próximo borrador regulatorio establecerá un marco claro de solicitud para los emisores de stablecoins que busquen aprobación regulatoria federal.
Hill explicó además que la FDIC ya ha comenzado a redactar normas específicas para implementar la Ley GENIUS y que tiene la intención de introducir requisitos prudenciales para los emisores de stablecoins de pago bajo su supervisión a principios del próximo año. Esta legislación histórica, promulgada el 18 de julio de 2025, marca la primera vez que Estados Unidos establece un marco legal nacional para los criptoactivos.
01 Núcleo de la Ley GENIUS: Estableciendo estándares para las stablecoins
El nombre completo de la Ley GENIUS es "Guidance and Establishment of the National Innovation for United States Stablecoins Act". Representa la primera legislación nacional en EE. UU. que aborda específicamente los criptoactivos. En esencia, la Ley crea un marco regulatorio integral para las stablecoins de pago respaldadas por dólares estadounidenses.
La Ley exige que los emisores de stablecoins mantengan una reserva de activos 1:1, limitada a efectivo, billetes de la Reserva Federal o bonos gubernamentales a corto plazo, es decir, únicamente activos de bajo riesgo. Los emisores también deben revelar mensualmente la composición de sus reservas, verificada por auditores independientes de terceros.
De manera relevante, la Ley estipula que las stablecoins no se clasifican como valores ni como materias primas, y que los emisores autorizados de stablecoins de pago no se consideran compañías de inversión. Esta claridad legal elimina una de las principales barreras para el desarrollo conforme de stablecoins.
Otro aspecto clave de la Ley es que permite que tanto bancos como entidades no bancarias emitan stablecoins. Los reguladores determinarán qué agencia federal o estatal supervisa a cada emisor en función de su tipo y afiliación.
02 Tres áreas clave del borrador regulatorio
El próximo borrador regulatorio de la FDIC se centrará en tres áreas principales: el proceso de solicitud, los estándares prudenciales y la orientación sobre tecnologías emergentes.
Según el testimonio del presidente en funciones Hill, el borrador que se publicará en diciembre establecerá primero un proceso claro para que los emisores de stablecoins soliciten la supervisión federal. Esto proporcionará una vía definida para las instituciones que deseen ingresar al sector.
A principios del próximo año, la FDIC propondrá además requisitos prudenciales para los emisores de stablecoins de pago bajo su supervisión. Estos requisitos pueden incluir ratios de suficiencia de capital, gestión de liquidez y otras medidas diseñadas para garantizar que los emisores cuenten con la solidez financiera necesaria para afrontar posibles riesgos.
La FDIC también indicó que está desarrollando directrices sobre el estatus regulatorio de los depósitos tokenizados. Esto indica que los reguladores están monitorizando activamente y preparándose para regular aplicaciones innovadoras de blockchain dentro de las finanzas tradicionales.
03 Panorama regulatorio global: caminos divergentes en EE. UU., Hong Kong y China continental
Mientras EE. UU. establece un marco regulatorio federal para las stablecoins a través de la Ley GENIUS, las principales jurisdicciones globales están adoptando enfoques variados. Estas diferencias reflejan el equilibrio de cada región entre innovación financiera y gestión de riesgos.
Hong Kong ha optado por un régimen de licencias centralizado. Bajo la Stablecoin Ordinance, vigente desde el 1 de agosto de 2025, la Autoridad Monetaria supervisará todas las actividades relacionadas con stablecoins e implementará un sistema de licencias. La ordenanza también exige una reserva 1:1, pero pone mayor énfasis en la alta liquidez y la custodia independiente.
En contraste, China continental mantiene una prohibición estricta sobre las stablecoins. A principios de diciembre de 2025, el Banco Popular de China convocó una reunión en la que reafirmó que las stablecoins están sujetas a la regulación de monedas virtuales y que las actividades comerciales relacionadas se consideran operaciones financieras ilegales.
Trece agencias regulatorias nacionales participaron en esta reunión, sumándose desde 2021 la Oficina Central de Finanzas, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, y el Ministerio de Justicia. Esto marca una actualización integral y una mayor coordinación en la regulación de monedas virtuales.
04 Reacción inmediata del mercado e impacto en la industria
A medida que surgían las noticias regulatorias, el mercado de criptomonedas experimentó una notable volatilidad y ajustes. Al 2 de diciembre, Bitcoin cayó brevemente por debajo de 84 000 $ antes de repuntar ligeramente por encima de 86 000 $.
Durante el mismo periodo, Ethereum descendió un 1,88 %, situándose por debajo de 2 800 $. A pesar de la caída general del mercado, el sector SocialFi se mantuvo relativamente resiliente, con un aumento del 0,83 %.
Los analistas consideran que la aprobación de la Ley GENIUS y la publicación de sus normas de implementación podrían transformar el panorama del mercado. Con el reconocimiento regulatorio de las stablecoins, las instituciones financieras tradicionales tendrán menos barreras para ingresar al ecosistema cripto, lo que podría impulsar nuevas entradas de capital.
Chris Rhine, responsable de Liquid Active Strategies en Galaxy Asset Management, señaló: "La mayoría de las agencias regulatorias han dado un giro de 180 grados respecto a la postura de la administración anterior". El enfoque ha pasado de una regulación basada en la aplicación a la elaboración de normas claras, y la Securities and Exchange Commission colabora ahora activamente con empresas cripto.
05 Expansión de los casos de uso de las stablecoins
Actualmente, más del 90 % del volumen de transacciones con stablecoins está vinculado al comercio de criptomonedas y a actividades de finanzas descentralizadas. Sin embargo, la claridad regulatoria que aporta la Ley GENIUS podría ampliar significativamente el alcance de las aplicaciones de stablecoins.
Los pagos transfronterizos y la gestión de tesorería corporativa se encuentran entre las áreas con mayor potencial. A diferencia de los pagos internacionales tradicionales, que pueden tardar días e implican múltiples intermediarios, las stablecoins permiten una liquidación casi instantánea y reducen drásticamente los costes.
En los mercados emergentes, las stablecoins ofrecen a los residentes acceso a dólares estadounidenses estables. La adopción se está acelerando en regiones como África y América Latina, donde las monedas locales son volátiles y la infraestructura bancaria es limitada.
Los proveedores tradicionales de servicios de pago también están comenzando a integrar stablecoins en sus plataformas para transacciones más rápidas y económicas. Se espera que algunas grandes plataformas de comercio electrónico anuncien pronto el soporte de pagos con stablecoins para bienes y servicios.
Bancos e instituciones financieras pueden ahora recurrir con mayor confianza a las stablecoins para acelerar la liquidación tanto de valores tradicionales como tokenizados. Al estar las stablecoins obligadas a estar respaldadas por instrumentos similares al efectivo, su fiabilidad y aceptación seguirán creciendo.
Perspectivas
En los últimos cinco años, el mercado de stablecoins ha crecido a una tasa anual compuesta del 77 %, con una capitalización total de mercado que ya supera los 250 000 millones de dólares. Solo en 2024, el volumen de transferencias con stablecoins se disparó hasta los 27,6 billones de dólares, superando el total combinado de Visa y Mastercard.
Con la FDIC a punto de publicar su borrador regulatorio este mes, EE. UU. avanza hacia la fecha de implementación total del 18 de enero de 2027. Desde el régimen de licencias de Hong Kong hasta el marco federal estadounidense, los principales mercados financieros globales están estableciendo reglas operativas para los dólares digitales emitidos por entidades privadas.
Mientras tanto, China continental sigue un camino claramente distinto, clasificando explícitamente las stablecoins como moneda virtual y subrayando su falta de estatus como moneda de curso legal. En esta competencia global entre innovación financiera y regulación, las decisiones que adopten las distintas jurisdicciones están configurando el futuro de las monedas digitales.
