تسيطر الخمسة الكبار على سوق التشفير الذي تبلغ قيمته تريليوناً: تتصدر بلاك روك المشهد الخاص بصناديق بيتكوين المتداولة، وتتصاعد المنافسة في وول ستريت

أخبار بوابة الأخبار، تتضح تدريجياً ملامح مشهد سوق إدارة الأصول التشفيرية في الولايات المتحدة لعام 2026، حيث تستحوذ المؤسسات الرائدة عبر أدوات امتثال مثل صناديق ETF على تمويل يتجاوز مليار دولار، وتتزايد شدة توجه رأس المال المؤسسي نحو تخصيص كل من البيتكوين والإيثيريوم.

في الوقت الحالي، يتصدر BlackRock بفارق ساحق؛ إذ تبلغ أصوله المُدارة في IBIT نحو 51.9 مليار دولار، ما يمثل قرابة نصف حصة سوق صناديق البيتكوين المتداولة الفورية، وسجّل في الربع الأول من عام 2026 تدفقات صافية إلى الداخل بقيمة 8.4 مليارات دولار. وبفضل منظومة التوزيع الضخمة وحجم إدارة الأصول، فقد شكّل ذلك حواجز واضحة من حيث قدرته على امتصاص التمويل.

تأتي Fidelity Investments في المرتبة التالية، حيث يصل حجم FBTC إلى 12.8 مليار دولار، وتستقطب العملاء المؤسسيين عبر استراتيجيات الحفظ ورسوم منخفضة؛ بينما تعتمد Grayscale Investments على التراكم الطويل وخبرة خط المنتجات للحفاظ على مكانتها في السوق. وعلى الرغم من أن وتيرة خروج الأموال تباطأت، فإنها ما تزال تحتفظ بحيازات كبيرة من البيتكوين.

في سياق المنافسة القائمة على التمايز، تبرز Bitwise Asset Management عبر منتجات متعددة الأصول مثل Solana واستراتيجيات عوائد الرهان. وفي المقابل، تعتمد Galaxy Digital على نموذج شامل يجمع بين التداول والإقراض وإدارة الأصول لخدمة العملاء المؤسسيين، ما يكوّن نظاماً بيئياً تكميلياً.

وفي الوقت نفسه، تتبلور متغيرات محتملة. فقد قدمت Morgan Stanley طلباً للحصول على صندوق بيتكوين ETF، وتعمل على المضي قدماً في خطط الحفظ للأصول الرقمية والتداول بالتجزئة. ويبلغ حجم إدارة الثروات لديها عشرات تريليونات الدولارات، فإذا تم تخصيص نسبة صغيرة منها فقد يترجم ذلك إلى عدة مئات من مليارات الدولارات من التمويل المحتمل، أو يعيد تشكيل ترتيب الصناعة.

ومع تجاوز إجمالي حجم صناديق بيتكوين الفورية المتداولة حاجز المليار دولار، تحوّلت المنافسة في السوق من سؤال “هل سنشارك” إلى “من سيقود تدفق الأموال”. وستصبح الرسوم والقنوات وبنية المنتجات هي مفاتيح الحسم في المرحلة التالية.