تيذر تنهي علاقتها مع متداولي الذهب التابعين لـHSBC بعد أشهر من تعيينهم

انفصلت شركة تيثير هولدنجز إس إيه عن اثنين من كبار متداولي المعادن الثمينة، فينسنت دوميان وماثيو أونيل، وذلك بعد أشهر فقط من تجنيدهما من مجموعة إتش إس بي سي القابضة ضمن خطة مُصدّر العملات المستقرة لبناء منصة تداول ذهب على مستوى عالمي.

تأتي هذه المغادرة في وقت تمتلك فيه تيثير نحو 140 طنًا من الذهب المادي بقيمة تقارب 24 مليار دولار، مُخزّنًا في ملجأ نووي سابق من حقبة الحرب الباردة في سويسرا، ما يجعل الشركة واحدة من أكبر حاملي السبائك المعروفة خارج البنوك المركزية والمؤسسات التجارية.

طموحات تيثير لتداول الذهب تواجه تحديات في عملية الدمج

انضم فينسنت دوميان، المدير العالمي السابق لتداول المعادن في إتش إس بي سي وأحد أعضاء مجلس إدارة جمعية سوق لندن للذهب والفضة (LBMA)، إلى تيثير في أواخر 2025 إلى جانب ماثيو أونيل، الذي كان قد أشرف على نشأة/مصادر المعادن الثمينة عبر أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا لدى البنك. كان الهدف من التعيينين هو احتراف عمليات تيثير المتعلقة بالسبائك والمساعدة في تمكين الشركة من تحقيق دخل من خلال الإدارة النشطة لاحتياطياتها من الذهب.

كان الرئيس التنفيذي باولو أردوينو قد ذكر سابقًا أن الشركة تحتاج إلى بناء أفضل منصة تداول ذهب في العالم، بما يضع تيثير في موضع منافسة مباشرة مع بنوك مثل جيه بي مورغان وإتش إس بي سي في تداول السبائك. ومع ذلك، يعمل سوق الذهب المادي على أساس علاقات راسخة بين البنوك والمُصفّين والمناجم والتجار، وهو ما يطرح تحديات دمج لشركة ذات طبيعة تشفيرية أصيلة (crypto-native).

اشترت تيثير أكثر من 70 طنًا من الذهب في 2025، متجاوزة شبه كل البنوك المركزية باستثناء بولندا. وكانت الشركة قد أشارت إلى أنها ستتداول احتياطياتها بشكل نشط لالتقاط فرق التحكيم بين أسعار العقود الآجلة والأسعار الفعلية، لكن سد الفجوة بين إدارة خزينة العملات المشفرة والتداول المؤسسي للسبائك أثبت أنه أمر صعب.

تيثير تحافظ على احتياطيات ذهب كبيرة رغم تغييرات مكتب التداول

تمتلك تيثير نحو 140 طنًا من الذهب المادي، بقيمة تقارب 24 مليار دولار. وتواصل الشركة إصدار تيثير جولد (XAUT)، الذي يمثل حوالي 60% من سوق العملات المستقرة المدعومة بالذهب. كما يدير مُصدّر العملة المستقرة أيضًا USDT، أكبر عملة مستقرة مرتبطة بالدولار في العالم، مع ما يقارب 184 مليار دولار متداولة.

برزت أهمية حيازات تيثير من الذهب إلى الواجهة في مارس 2026، عندما كان الذهب يتجه إلى أسوأ أداء شهري له منذ 2008، وهبط مع الأسهم والسندات في موجة بيع أطلقتها حرب إيران. وقد زاد من حدة الضغط ارتفاع توقعات أسعار الفائدة والبيع من قِبل بنك مركزي واحد على الأقل، رغم أن وضع تيثير طويل الأمد في الذهب يظل مربحًا للغاية. يُرجح أن الخسائر في كل من الذهب والبيتكوين تكون قد أثقلت على محفظة الشركة.

قالت تيثير، ردًا على أسئلة حول المغادرات، إنها تسعى دائمًا إلى العمل ضمن فريق صغير وتقوم بتحسين عملياتها باستمرار، مضيفةً أنها كانت تبني فريق ذهبًا على أحدث مستوى من خلال الاستفادة من الخبرات التي جرى توظيفها عبر استثماراتها الأخيرة. لم تشرح الشركة علنًا سبب مغادرة دوميان وأونيل، ولم يعلّق أي من المتداولين.

سوق الذهب الأوسع يشهد تحولات في المواهب مع تطور المؤسسات

تزامن تعيين وتالِيه مغادرة كبار متداولي الذهب من تيثير مع تحولات أوسع في سوق السبائك. دخلت شركات التداول في حملة توظيف، حيث جلبت Mercuria Energy Group بنجامين بينيت-لايسني من Goldman Sachs Group Inc. إلى جانبها، وقام Gunvor Group بتوظيف عدد كبير من المتداولين من شركات مختلفة.

يثير التحول السريع الذي قامت به تيثير في مكتب تداول الذهب أسئلة حول مدى سلاسة دمج الشركات ذات الطبيعة التشفيرية (crypto-native) لمواهب السلع التقليدية. وقد يشير ما إذا كانت تيثير تستبدل المتداولين أو تعيد هيكلة مكتبها الخاص بالذهب بالكامل، إلى مدى التزام الشركة برؤية أردوينو المتمثلة في منافسة حاملي الذهب على نطاق سيادي.

استعانت الشركة بشركة تدقيق محاسبي كبرى لإجراء أول تدقيق مالي شامل لها بالكامل. وتبقى خططها لرفع ما يصل إلى 20 مليار دولار من تمويل خارجي معلقة إلى حين صدور نتائج التدقيق.

FAQ

لماذا انفصلت تيثير عن متداولي ذهب إتش إس بي سي لديها؟

لم تشرح تيثير علنًا سبب مغادرة فينسنت دوميان وماثيو أونيل. قالت الشركة إنها تسعى دائمًا إلى العمل بفريق صغير وتحسين عملياتها باستمرار، لكنها لم تقدم تفاصيل إضافية بشأن الظروف المحددة المتعلقة بمغادرة المتداولين.

كم من الذهب تمتلكه تيثير وأين يتم تخزينه؟

تمتلك تيثير نحو 140 طنًا من الذهب المادي بقيمة تقارب 24 مليار دولار. يتم تخزين الذهب في ملجأ نووي سابق من حقبة الحرب الباردة في سويسرا، ما يجعل الشركة واحدة من أكبر حاملي السبائك المعروفة خارج البنوك المركزية وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة والبنوك التجارية.

ما هي تيثير جولد (XAUT) وكيف ترتبط بحيازات الشركة من الذهب؟

تيثير جولد (XAUT) هو عملة مستقرة مدعومة بالذهب وتمثل حوالي 60% من سوق العملات المستقرة المدعومة بالذهب. يتم دعم الرمز بذهب مادي محتفظ به ضمن احتياطيات تيثير، وكانت الشركة تبني مكتب تداول ذهب لإدارة حيازاتها الكبيرة من السبائك بشكل نشط.