تدرس ليدو داو عملية استرجاع بقيمة 20 مليون دولار من عملة LDO مع تداول الرمز عند خصم تاريخي مقارنة بالإيثريوم

• تدرس Lido DAO إجراء عملية شراء عكسي (buyback) لمرة واحدة تصل إلى 20 مليون دولار في LDO باستخدام 10,000 stETH من احتياطياتها.
• تستدعي المذكرة أن LDO يتداول عند مستوى منخفض تاريخيًا مقارنةً بالإيثر، حيث يكون معدل LDO:ETH أقل بنحو 63% من متوسطه خلال العامين.

تُقيّم Lido DAO تدخلاً مدعومًا بالاحتياطيات في سوق توكنها الخاص، وتقترح نشر ما يصل إلى 10,000 stETH، بقيمة تقارب 20 مليون دولار، لشراء مرة أخرى LDO بعد فترة طويلة من الأداء الضعيف مقارنةً بالإيثر. تُقدّم المذكرة، التي أعدّتها فرق عمليات نظام Lido (Lido Ecosystem Operations)، هذا التحرك باعتباره استجابة لما تسميه “اختلالًا سعريًا” كبيرًا، وليس مجرد نوبة عادية من التقلب. وبحسب البحث، يتداول LDO بنسبة LDO:ETH تقارب 0.00016، أي أقل بنحو 63% من متوسطه خلال العامين البالغ 0.00043، وأقل بنحو 70% من المستوى الذي اتسمت به غالبية العامين السابقين. يمكن تحويل stETH الخاص بالخزينة إلى دعم سوقي على مراحل وفقًا للخطة، سيسمح للجنة نمو Lido (Lido Growth Committee) بتبديل stETH المملوك للخزينة إلى LDO على دفعات قدرها 1,000 stETH بدل تنفيذ المبلغ كاملًا مرة واحدة. ستتطلب كل دفعة موافقة حوكمة منفصلة، وهي بنية تهدف إلى إبطاء العملية وتقليل مخاطر التنفيذ في ظروف سوق أرقّ. هذا التصميم مهم. في DeFi، قد تثير مقترحات الشراء العكسي بسرعة تساؤلات حول انضباط الخزينة ودعم التوكن وما إذا كان رأس المال البروتوكولي يُستخدم لتلميع الصورة (optics) وليس للعمليات. تحاول Lido صياغة الأمر بشكل مختلف. وتتمثل الحجة في أن التوكن ابتعد كثيرًا عن الأسس الأساسية للبروتوكول، وليس فقط أن السوق يحتاج إلى دفعة قصيرة الأجل. المقترح يختبر كيف تُقيّم الـ DAOs توكناتها الخاصة كما يصيب نقاش الشراء العكسي لحظة محرجة بالنسبة لتوكنات الحوكمة بشكل أوسع. وما يزال العديد من البروتوكولات يدرّ رسومًا، ويحتفظ بأصول في الخزينة، ويحافظ على نشاط ذي مغزى على السلسلة، ومع ذلك تستمر توكنات الحوكمة لديها في التأخر عن الأصول التي يُفترض أن تمثلها. وبشكل فعّال، تسأل Lido عما إذا كان ينبغي استخدام رأس مال الخزينة لسد هذه الفجوة عندما لا يقوم السوق بذلك من تلقاء نفسه. في الوقت الحالي، لا يزال المقترح قيد المراجعة. لكن الرسالة الكامنة خلفه واضحة بالفعل بدرجة كافية. يعتقد أحد أكبر بروتوكولات DeFi أن توكنه يتداول بسعر زهيد للغاية مقارنةً بالإيثر، وهو يفكر في استخدام حجم الخزينة الحقيقي لاختبار هذا التصور في السوق المفتوحة.