تقارير CryptoQuant تشير إلى أن طلب البيتكوين لا يزال سالبًا حيث تعوّض مبيعات الحيتان الشراء المؤسسي

تظل طلبات البيتكوين تحت ضغط رغم التراكم المؤسسي، حيث يبلغ نمو الطلب الظاهري خلال 30 يومًا -63,000 BTC، ما يشير إلى استمرار البيع الواسع في السوق بما يفوق مشتريات الصناديق المتداولة في البورصة والخزائن الشركاتية، وفقًا لتقرير نُشرته CryptoQuant في 1 أبريل 2026.

يوحي انكماش الطلب المستمر، الذي استمر منذ أواخر نوفمبر 2025، بأن السوق الأوسع لا يزال في مرحلة التوزيع، بينما يتحول كبار الحائزين من متراكمين صافيين إلى بائعين صافيين.

انتقال حيازات الحيتان من التراكم إلى التوزيع

وفقًا لتحليل CryptoQuant، فإن الحائزين الكبار للبيتكوين الذين يملكون من 1,000 إلى 10,000 BTC قد انتقلوا من التراكم المتواصل إلى التوزيع العدواني خلال العام الماضي. لقد تذبذب التغير لمدة سنة في حيازات الحيتان من إضافة تقارب 200,000 BTC خلال ذروة سوق 2024 الصاعد إلى ما يقرب من -188,000 BTC حاليًا، وهو ما يمثل إحدى أكثر دورات التوزيع عدوانية لكبار الحائزين على الإطلاق.

وأشار التقرير إلى أن الحيتان بدأت في توزيع كميات عدوانية بدءًا من منتصف 2025، مع تسارع حاد في الوتيرة خلال الربع الرابع. تاريخيًا، يتزامن التراكم السلبي المستمر للحيتان مع فترات ضعف سعرية مطولة، وتشير القراءة الحالية إلى أن البيع لا يزال عائقًا بنيويًا كبيرًا لسعر البيتكوين.

أما الحائزون في الفئة المتوسطة الذين يملكون من 100 إلى 1,000 BTC، ورغم بقائهم متراكمين صافيين على أساس سنوي، فقد أبطأوا مشترياتهم بشكل كبير. لقد انهار نمو حيازاتهم من نحو 1 مليون BTC في أكتوبر 2025 إلى 429,000 BTC حاليًا، ما يزيل طبقة أخرى من دعم الشراء كانت تساعد سابقًا على استمرار دعم السوق.

فشل الشراء المؤسسي في تعويض ضغط البيع الأوسع

ظل الطلب الظاهري، الذي يقيس مدى تجاوز الطلب أو تقصير الطلب عن البيتكوين الجديد الذي يتم تعدينه، سلبيًا بنحو 63,000 BTC اعتبارًا من أواخر مارس 2026. تُظهر البيانات أن البيع من المستثمرين الأفراد وغيرهم من المشاركين في السوق يتجاوز أكثر من تعويض الشراء المؤسسي الإضافي، رغم فترات الشراء الأقوى من الصناديق المتداولة في البورصة واستمرار التراكم بواسطة Strategy Inc.

المصدر: CryptoQuant ضعفت طلبات البيتكوين في الولايات المتحدة خلال الأسابيع الأخيرة، حيث عادت Coinbase Premium—وهي مقياس لفارق السعر بين البورصات في الولايات المتحدة والبورصات الخارجية—لتصبح سلبية مرة أخرى. تشير قيمة العلاوة السلبية إلى أن المستثمرين الأميركيين لم يعودوا يزايدون على شراء البيتكوين، بما يتماشى مع انكماش الطلب الأوسع الذي لوحِظ عبر مؤشرات السلسلة على السلسلة.

أنهى البيتكوين سلسلة خسائر امتدت خمسة أشهر في مارس، محققًا ارتفاعًا بنسبة 2.2% رغم أن حرب إيران رفعت أسعار الطاقة وأثارت مخاوف التضخم. ومع ذلك، وعند حوالي $68,000، تظل أكبر عملة رقمية أقل بنحو 45% من ذروتها في أكتوبر 2025 البالغة $126,000.

قد يؤدي خفض التصعيد الجيوسياسي إلى إطلاق موجة ارتياح قصيرة الأجل

اقترحت CryptoQuant أن ارتدادًا سعريًا قصير الأجل باتجاه $71,500 إلى $81,200 ممكن إذا هدأت المخاطر الكلية. ترتبط هذه المستويات بالحد الأدنى (Lower Band) وبسعر التحقق على السلسلة للمتداول (Trader On-chain Realized Price) على التوالي، وهما منطقتان محوريتان للمقاومة قد يتم اختبارهما إذا خفف الصراع الأميركي-الإيراني من حدته.

أشار التقرير إلى أن خفض تصعيد التوترات الجيوسياسية يمكن أن يكون محفزًا إيجابيًا قريب الأجل، ما قد يؤدي إلى موجة ارتياح. ومع ذلك، فإن انكماش الطلب المستمر والتوزيع العدواني من قبل كبار الحائزين يشيران إلى أن البيع لا يزال عائقًا كبيرًا حتى إذا استمر الاهتمام المؤسسي في التزايد.

الأسئلة الشائعة

ما هو الطلب الظاهري للبيتكوين وماذا يشير المستوى السلبي الحالي؟

يقيس الطلب الظاهري مدى تجاوز الطلب أو تقصيره عن البيتكوين الجديد الذي يتم تعدينه. يشير المستوى السلبي الحالي البالغ 63,000 BTC إلى أن البيع من المستثمرين الأفراد وغيرهم من المشاركين في السوق يتجاوز أكثر من تعويض الشراء المؤسسي، بينما يظل السوق الأوسع في مرحلة التوزيع.

كيف غيّر كبار حائزي البيتكوين سلوكهم؟

لقد انتقل الحيتان التي تمتلك من 1,000 إلى 10,000 BTC من التراكم بنحو 200,000 BTC خلال سوق 2024 الصاعد إلى توزيع نحو 188,000 BTC حاليًا، ما يمثل واحدة من أكثر دورات توزيع كبار الحائزين عدوانية على الإطلاق. كما أبطأ الحائزون في الفئة المتوسطة وتيرة تراكمهم بشكل كبير.

ما الذي قد يطلق انتعاشًا لسعر البيتكوين على المدى القريب؟

أشارت CryptoQuant إلى أن خفض تصعيد التوترات الجيوسياسية، ولا سيما في الصراع الأميركي-الإيراني، يمكن أن يكون محفزًا إيجابيًا قريب الأجل قد يؤدي إلى موجة ارتياح باتجاه $71,500 إلى $81,200، وهي مستويات تتوافق مع مناطق مقاومة رئيسية في البنية الحالية للسوق.