سعر البيتكوين متخلف عن نمو المعروض النقدي العالمي، وتزيد تكاليف الطاقة وأسعار الفائدة المرتفعة من الضغوط

خبر Gate News، في 20 مارس، أظهر أحدث تقرير من CF Benchmarks أن سعر البيتكوين لا يزال يتخلف بشكل واضح عن اتجاه نمو عرض النقود العالمي. منذ منتصف عام 2025، زاد عرض النقود M2 العالمي بنسبة حوالي 12%، بينما انخفض سعر البيتكوين بنسبة حوالي 35% في نفس الفترة. وأشار مزود المؤشر إلى أن سعر البيتكوين الحالي حوالي 70,000 دولار، في حين أن “القيمة العادلة” المحسوبة بالنموذج تقترب من 136,000 دولار، مما يظهر فجوة تاريخية بين البيتكوين والتوسع في السيولة.

قال مدير البحث جيب سيلبي إن البيانات على المدى الطويل تشير إلى أن الفجوة بين سعر البيتكوين وM2 عادة ما تكون مؤقتة، لكن السياسة النقدية الأمريكية لا تزال العامل الرئيسي المؤثر. قامت الاحتياطي الفيدرالي بتقليص حجم ميزانيته من الذروة إلى حوالي 6.7 تريليون دولار، مع الحفاظ على بيئة أسعار فائدة مرتفعة، مما أدى إلى تشديد الظروف المالية، وقيّد تدفق رأس المال إلى الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك البيتكوين.

كما زادت ارتفاع أسعار الطاقة من الضغط المالي على الأسر. منذ نهاية فبراير، ارتفعت أسعار البنزين في الولايات المتحدة بحوالي 81 سنتًا، ومن المتوقع أن تزيد نفقات الأسر خلال العام بمقدار حوالي 740 دولارًا، مما يعادل إلى حد ما زيادة الدخل المتاح الناتجة عن الضرائب المستردة. في الوقت نفسه، يركز السوق على احتمالية حدوث انقطاع في إمدادات مضيق هرمز والمخاطر التضخمية الناتجة عنه. ارتفعت أسعار النفط مؤخرًا إلى أكثر من 100 دولار للبرميل، ثم تراجعت إلى حوالي 92 دولارًا، مما لا يزال يضغط على الاستثمارات في الأصول ذات المخاطر.

وأشار CF Benchmarks إلى أن البيتكوين عادةً ما يتبع في الدورة السابقة بعد خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أو تباطؤ وتيرة تقليص الميزانية، تدريجيًا، مع اتجاه السيولة. أكد سيلبي أن عودة الطلب على التداول من خلال صناديق ETF البيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة وشهادات الشركات الحكومية ستوفر دعمًا هيكليًا لسعر البيتكوين، حيث أن هذا النوع من الشراء المستمر كان غائبًا عن الدورات السابقة.

يعتقد محللو السوق أن الاتجاه القصير الأمد للبيتكوين لا يزال يتأثر بمعدلات الفائدة المرتفعة، وارتفاع أسعار الطاقة، والتوترات الجيوسياسية، لكن من الممكن أن يظهر انتعاش في السعر على المدى المتوسط والطويل بعد تحسن البيئة المالية.