إيرادات آجايب ترتفع بنسبة 152% وسط طفرة التداول في إندونيسيا

ذكرت منصة الاستثمار المالية “أجايب” في إندونيسيا أن إيراداتها ارتفعت بنسبة 152% إلى 474 مليار روبية إندونيسية (22 مليون دولار) في 2025، وفقاً لقوائمها المالية المدققة، مستفيدة من موجة زخم التداول لدى المستثمرين الأفراد التي شهدت ارتفاع مؤشر جاكرتا المركب (IHSG) بنسبة 22.1% ونمو عدد المستثمرين بنسبة 36% على أساس سنوي. كما ارتفع صافي ربح الشركة بنسبة 38% إلى 1.4 مليون دولار خلال الفترة نفسها. وساعدت المنصة في تنفيذ قيمة معاملات إجمالية بلغت 13.4 مليار دولار في 2025، بزيادة 131% على أساس سنوي، بما يعكس نمواً انفجارياً في سوق رأس المال الإندونيسي.

محركات السوق ونمو المستثمرين

سجل سوق رأس المال في إندونيسيا أداءً لافتاً العام الماضي، مدفوعاً بعدة أحداث رئيسية. في سبتمبر 2025، أدت تعيين بوربايا يودهي ساديوي وزيراً للمالية الجديد في البلاد إلى تعزيز التفاؤل في السوق. وقد حظيت سياساته، مثل ضخ سيولة بقيمة 200 تريليون روبية إندونيسية (11 مليار دولار) في البنوك الحكومية لتحفيز الإقراض، باستقبال إيجابي من الجمهور. ووفقاً لِنعيلول هودا، مدير الاقتصاد الرقمي في مركز الدراسات الاقتصادية والقانونية (Celios)، انعكس ذلك في ارتفاع قيم المعاملات التي سجلتها منصات الاستثمار في أكتوبر، وهو اتجاه استمر في الأشهر التالية.

شهد مؤشر IHSG تقلباً شديداً العام الماضي، مع أحداث مثل فرض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رسوماً جمركية أدت أحياناً إلى هبوط حاد، لكن كانت هناك أيضاً فترات عاد فيها المؤشر إلى الارتفاع. وقال هودا: “أدى هذا التقلب إلى ظهور تداول بدافع الخوف من فوات الفرصة (FOMO)، حيث بدأ كثير من الناس الاستثمار بينما كانت الأسعار تنخفض”.

كما دفعت عدة عروض أولية عامة لرواج معاملات سوق رأس المال العام الماضي، بما في ذلك Chandra Daya Investasi (شركة استثمار في البنية التحتية تابعة لمجموعة يملكها رجل الأعمال الإندونيسي الكبير براجوجو بانغوستو)، وFore Coffee، وSuperbank، وبورصة العملات المشفرة Coin، وشركة الحلوى Yupi.

مؤسسو أجايب: أندرسون سومارلي (يسار) وياادا بياجويومكوان / تصوير: أجايب

قاعدة المستخدمين وتوسّع المنتجات

في مارس، قالت أجايب إن قاعدة مستخدميها تجاوزت 7 ملايين، مع وجود الغالبية من الفئة العمرية المنتجة بين 25 و40 عاماً. وقال مايكل ليم، نائب الرئيس لتصميم المنتجات وتجربة العلامة التجارية في الشركة، لوسائل إعلام محلية من بينها Kontan إن معظم مستخدميها هم أصحاب حسابات استثمارية لأول مرة. تقدم أجايب استثمارات في الأسهم وصناديق الاستثمار المشتركة والسندات، بالإضافة إلى تداول العملات المشفرة. انخفضت أحجام معاملات سوق العملات المشفرة في إندونيسيا بنسبة 25.9% العام الماضي، لكن عدد مستثمري العملات المشفرة ارتفع فعلياً بنسبة 19%.

وتنعكس أحجام التداول الأعلى ونشاط المستخدمين على أجايب خلال العام الماضي في ذمم العملاء والدفعات/المبالغ المستحقة للتسوية (clearings) لدى الشركة، والتي ارتفعت بنسبة 3.5x و2.7x على أساس سنوي، على التوالي.

المشهد التنافسي

أجايب ليست التطبيق الاستثماري الوحيد الذي يستفيد من طفرة تداول المستثمرين الأفراد. إذ سجل منافسها Stockbit زيادة بنسبة 413% في قيمة المعاملات إلى 34 مليار دولار في 2025، متجاوزاً حجم معاملات أجايب. كما نشر Stockbit مؤشرات ربحية أقوى: إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 395% إلى 34 مليون دولار، وقفز صافي الربح بنسبة 775% إلى 13.9 مليون دولار. في 2025، بلغ هامش صافي ربح أجايب 5.3%، مقارنة بهامش صافي ربح Stockbit الأعلى بكثير والبالغ 40.8%. وتغطي أرقام المعاملات لكلا الشركتين الأسهم فقط ولا تتضمن معاملات العملات المشفرة.

وبحسب هودا من Celios، فإن المنصات التي توفر مجموعة أوسع من المنتجات ستحظى بميزة مع اشتداد حدة المنافسة بين اللاعبين المحليين والدوليين. تتمتع أجايب بميزة تنافسية عبر تداول الأسهم الأمريكية، وهي خدمة لا تدعمها منافسون مثل Stockbit. وقال هودا: “السؤال هو كم سوقاً للأسهم سيحصل الوافد الجديد على القدرة على توفير إمكانية الوصول إليها”، مشيراً إلى الداخلين الدوليين مثل Robinhood، التي أعلنت في ديسمبر أنها استحوذت على شركة وساطة محلية وشركة مرخصة لتداول العملات المشفرة، وتخطط لإطلاق خدمات في إندونيسيا.

تصوير: أجايب

مصروفات التشغيل واستراتيجية الإنفاق

وسط موجة من مبادرات الكفاءة وخفض التكاليف التي شهدتها العديد من شركات التكنولوجيا، اتخذت أجايب نهجاً مختلفاً. فقد نمت مصروفات التشغيل لدى الشركة في 2025 مقارنة بـ2024، لتقفز إلى 18.9 مليون دولار، بزيادة 171% على أساس سنوي. وكان أكبر عامل هو المصروفات العامة والإدارية، والتي ارتفعت بنسبة 232% إلى 15 مليون دولار. كما زادت مصروفات الإعلان والترويج بأكثر من 3 مرات، بينما ظلت مصروفات الموظفين مستقرة نسبياً عند 1.6 مليون دولار.

يلفت هودا من Celios إلى أن المنصات مثل أجايب التي تستهدف العملاء الأفراد ينظر إلى إنفاقها على التسويق بوصفه “أمراً لا مفر منه”، وسيظل “دعامة ثابتة”. ويرجع ذلك إلى أن العديد من المستخدمين في إندونيسيا ما زال لديهم مستوى منخفض نسبياً من الثقافة الرقمية، ما يجعل الحوافز الترويجية ضرورية لإثارة الاهتمام.

التمويل والوضع النقدي

تلقت أجايب ضخاً رأس مالياً بقيمة 75 مليار روبية إندونيسية (4.3 مليون دولار) العام الماضي، وفقاً لقوائمها المالية. ومع ذلك، لا توجد معلومات حول مصدر التمويل. ورغم تضخم مصروفات الشركة، تحولت صافي التدفقات النقدية المستخدمة في عملياتها من المنطقة الحمراء إلى 4.9 مليون دولار في 2025، مدفوعة بارتفاع عمولات الوسطاء والفوائد. كما ارتفع النقد في البنك إلى 19.6 مليون دولار بنهاية 2025، مقارنة بـ4.4 مليون دولار بنهاية 2024.

تم تحويل العملة من الروبية الإندونيسية إلى الدولار الأمريكي: 1 دولار = 17,426 روبية إندونيسية.