我最近一直在关注市场上几场很有意思的行情，我觉得理解“深度价值股”在当今市场中到底意味着什么，确实很有价值。这个概念并不新鲜——它本质上就是找出那些被市场定价得过低的公司，而且这一思路正是基于Graham和Buffett的投资思路。不过有个问题是：想找到真正的深度价值股，比以前要难得多了。现在市场变化得更快了，但只要你挖得足够深，仍然存在一些机会之地。

让我带你看看我注意到的三个标的。首先是H&R Block。每当出现IRS相关的猜测传闻时，股价都会受到重挫，但这家公司实际上一直在做一些聪明的动作。他们推出了移动银行服务，目前已经吸引了近300k用户，存款超过280 million。他们的小企业会计业务也在增长——同比增长10%。这里最有吸引力的在于：他们在解决一个真实存在的问题——税季本身就有季节性，所以他们在分散收入来源。当前大约在9%的股息率，再叠加回购，对于深度价值投资者来说是相当扎实的：你不仅能在等待市场追上之前拿到实际的收入。

接下来是Nintendo。这个标的很有意思，因为它把增长叙事和价值特征混在了一起。市场上一直有关于潜在合作的传闻——比如关于Google与VR头显的合作传闻，以及他们在法庭案件中流出的Microsoft邮件，显示出某种非常严肃的企业兴趣。现在这些都属于猜测，但它们至少在信号层面表明：Nintendo的资产正在被科技巨头认真地盯上。公司拥有强劲的现金储备和自律的管理层，这点很关键。以2.81%的收益率来说，它谈不上“炫目”，但对于深度价值型的布局而言，它更像是一种耐心持有、同时带有可选性的选择。

最后是Medtronic。医疗器械领域在不少时间里都显得相对安静，但Medtronic的基本面是扎实的。营收同比增长6%，在医疗行业里算得上不错。真正的亮点在于他们的AI布局——他们在2023年与Nvidia合作，打造面向AI的医疗解决方案，并且预计这种扩展会在2024年及之后持续放大。过去大多数时候这只股票都处于盘整不动的状态，而这恰恰是深度价值投资者应该把注意力放在这种时机的时候。再加上3.57%的股息收益率：你是在等待市场去认知这里真正发生了什么，同时也能在等待过程中拿到回报。

更广泛的观点是：深度价值股需要耐心，也需要做功课。你要寻找的是那种情形：市场暂时忽略了某些东西，或者对噪音反应过度。以上这三只标的都具备能够支撑其估值的基本面，同时给出合理的收益率，让你保持兴趣。对我来说，这样的配置值得持续关注。