摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在年度信中提及地缘政治、人工智能和私募市场的风险

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摩根大通CEO杰米·迪蒙在年度公开信中指出地缘政治、AI和私人市场的风险

《快讯盒子》

摩根大通首席执行官杰米·迪蒙正呼吁广泛地重新致力于美国的理想，因为他的银行正应对地缘政治不确定性、摇摇欲坠的经济以及人工智能带来的革命性影响。

迪蒙在周一发布的致股东年度公开信中提到，该国迎来250周年纪念，称这是“重新向那些成就我们伟大国家的价值观——自由、自由权和机会——进行再宣誓的完美时机”。

“我们面临的挑战都很重大。清单很长，但排在首位的，是乌克兰持续的可怕战争与暴力、伊朗当前的战争，以及中东更广泛的敌对活动、恐怖活动和不断升高的地缘政治紧张局势，尤其是与中国之间的紧张局势。”迪蒙说。“即使在困难时期，我们也确信美国会做它一贯所做的事——回望那些界定我们这个独一无二国家的价值观，并支撑我们在自由世界的领导地位。”

迪蒙，作为全球市值最大的银行长期领导者，是美国最直言不讳的企业高管之一。他的年度公开信不仅为其公司的业绩提供了可记录的事实，也提供了对全球局势的全面洞见。

在周一的公开信中，迪蒙提到的逆风因素包括全球冲突、持续通胀、私人市场的动荡，以及他所称的“糟糕的银行监管”。

迪蒙表示，尽管2008年金融危机之后出台的那类监管“做成了一些好事……但它们也创造了一个碎片化的、行动迟缓的体系，附带昂贵的、相互重叠且过度的规则与法规——其中一些使金融体系变得更弱，并降低了有助于生产的贷款”。

他特别点出了资本和流动性要求带来的负面后果、美国联邦储备系统压力测试当前的构建方式，以及美国联邦存款保险公司（FDIC）中一套“处理得很不当”的流程。

迪蒙还表示，摩根大通对美国监管机构上个月发布的、关于巴塞尔3终局（Basel 3 Endgame）以及全球系统重要性银行（GSIB）附加费的修订提案的反应是“喜忧参半”。

“尽管看到最近关于巴塞尔3终局（B3E）和GSIB的提案试图减少2023年提案所导致的所需资本增幅是件好事，但仍有一些方面，说得直白点是毫无意义的。”迪蒙说。

该CEO表示，考虑到拟议的综合附加费约为5%，该行需要“在绝大多数对美国消费者和企业发放的贷款上，所持有的资本要比一家大型非GSIB银行在同一组贷款上的水平高出最多50%”。

“坦率地说，这不对，而且不符合美国式的精神。”他说。

关于贸易与地缘政治

迪蒙将地缘政治紧张局势认定为他所面临的首要风险，也就是乌克兰与伊朗的战争以及它们对大宗商品与全球市场的影响——并称战争是“充满不确定性的领域”。

“当前的地缘政治事件的结果，很可能将成为决定未来全球经济秩序如何展开的定义性因素。”他说。“不过话说回来，也可能不是。”

他还提到，由美国贸易政策带来的“全球经济关系的重新调整”。美国总统唐纳德·特朗普已将关税作为他第二任期在任内的标志性政策，对数十个贸易伙伴和进口类别引入更高的关税。

“贸易战显然还没有结束，应当预计许多国家正在分析，他们应该如何以及与谁建立贸易安排。”迪蒙说。“虽然其中一些对国家安全和韧性而言是必要且至关重要，但很难弄清这些因素从长期来看会产生什么样的影响。”

关于私人市场

迪蒙还谈到了近期私人市场的动荡，因为围绕贷给软件公司的贷款所引发的担忧，正在推动私人信贷基金出现大规模的赎回申请。

“总体而言，私人信贷往往并不会在透明度方面做到很好，也不会对其贷款进行严格的估值‘标记’——这会增加这样一种可能性：如果人们认为环境会变得更糟，他们就会选择出售——即便实际已实现的损失几乎没有变化。”迪蒙说。

这位高管还补充称，相对于当前的环境，实际损失已经比应有水平更高。

“无论这种情况接下来如何演变，都应该预期，在某个时点，保险监管机构会要求更严格的评级或对账面价值进行下调，这很可能会带来对更多资本的要求。”他说。

关于AI

迪蒙在周一再次强调，AI采用的步伐与此前出现过的任何技术都不同。他说，尽管其落地将是“变革性的”，但AI革命将如何展开仍有待观察。

“总体而言，对AI的投资并不是投机性的泡沫；相反，它将带来显著的好处。然而在此时此刻，我们无法预测在与AI相关的行业中，最终谁会成为赢家、谁会成为输家。”迪蒙说。

“我们不会把头埋进沙里。我们会部署AI——就像我们部署所有技术一样——以便为我们的客户（以及员工）做得更好。”他写道。

摩根大通一直走在华尔街各公司引入AI的前沿，且在其业务的每个层面都在引入AI。去年，摩根大通首席分析官德里克·沃尔德伦（Derek Waldron）向CNBC做了早期演示，展示他们如何使用“代理式AI”来加快工作进度，并为客户和股东改善结果。

在2月份，迪蒙表示AI正在重塑摩根大通的劳动力，并称该银行对员工有“巨大的重新部署计划”。

“我们已经聚焦于一些‘已知且可预测’以及一些‘已知未知’的事件。”他说。“但像AI这样巨大的技术变革，永远也会带来二阶和三阶的影响，而这同样可能深刻地影响社会……我们也应该对这种转变保持监测。”

——CNBC的莱斯利·皮克（Leslie Picker）和丽提卡·沙阿（Ritika Shah）也为本报道做出了贡献。

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