回顾2023年，如果你仔细想想，那实际上是股市相当疯狂的一年。在2022年遭遇了彻底崩盘之后，标普500指数一路反弹，到年底上涨了大约21%。是的，大部分涨幅发生在年初，但这仍然远高于我们通常看到的10%的年度平均水平。

让我特别注意的是，整个年度的市场叙事发生了巨大转变。一开始，大家都在担心利率和通胀，然后突然整个市场开始预期2024年初会降息。这一单一的转变改变了一切。纳斯达克指数表现得极为疯狂——全年上涨约37%。即使是被认为更稳定的道琼斯指数，也上涨了大约11%。

但真正主导2023年的，是那些超级市值科技股。苹果、亚马逊、英伟达、Meta、微软、谷歌母公司Alphabet、特斯拉。这七只所谓的“Magnificent 7”。这七只股票几乎将整体市场的涨幅翻了一番。英伟达单凭AI热潮就上涨了220%。Meta在前一年遭受重挫后反弹了172%。如果你在2023年不投资科技，几乎很难赚钱。

然后是春季爆发的银行危机，大家都以为会把一切搞垮。Silvergate、硅谷银行、Signature银行、第一共和银行——几周内全部倒闭。美联储不得不出手提供紧急贷款，基本上保证了存款在正常保险限额之上。摩根大通和其他一些大银行接手了这些资产。虽然局面混乱，但他们控制得还算不错。股市在经历了几周的动荡后几乎没有怎么反应。

赢家和输家之间的差距非常明显。太阳能股遭遇重挫——Solaredge下跌72%，Enphase下跌62%。农业化学品也大跌，FMC下跌56%。而邮轮公司如皇家加勒比则上涨了117%，因为疫情后人们终于开始旅行了。你必须选对行业。

2023年的股市基本上归结为两个主题——AI和利率预期。大家都在疯狂买入任何与AI相关的股票，因为它似乎是下一个巨大风口。加密市场也开始回暖，比特币上涨了128%，人们开始押注现货比特币ETF。甚至防御性股票也受到提振，因为各种地缘政治事件不断发生。

但真正的故事是通胀。自2022年3月起，美联储一直在激进加息，到2023年，效果开始显现。CPI在2022年6月达到9.1%的峰值后，逐步下降到2023年1月的6.4%，然后持续下降到10月的3.2%。虽然仍高于美联储2%的目标，但趋势已经非常明显。这也是市场持续上涨的原因——投资者意识到最坏的情况可能已经过去。

展望2024年，市场普遍持乐观态度。分析师预测标普500企业的盈利增长将达到11.6%，平均目标价约为5029点，意味着还有大约10%的上涨空间。大家都认为利率会开始下降，这将有助于成长股和分红股。只要相信美联储真的结束了抗通胀的战斗，整个股市的布局看起来还不错。

从2026年回头看，2023年实际上是一个转折点，标志着一切从2022年的灾难中扭转过来。那一年，股市奖励了耐心。