一只股息收益率达两位数的股票：它真的可持续吗？

标普500的股息率如今大约在1.2%左右，接近其历史最低水平。结果是，目前大多数股息股票的收益率都在个位数的低段。

然而，也有一些特例。其中之一是 Ares Capital Corporation（ARCC +2.03%）。这家商业发展公司（BDC）的当前收益率为10.8%。虽然两位数的股息率并不常见且通常难以长期维持，但下面是Ares与众不同的原因。

图片来源：Getty Images。

BDC并不是你想象中的普通股息股票

国会在1980年通过对《1940年投资公司法》的修正案创建了BDC，旨在通过刺激对较小私人公司的投资来推动发展。它们进行债务和股权投资，为更小的公司提供运营和扩张所需的资本。BDC必须满足多项要求，包括将其应税收入中至少90%以股息形式分配出去。因此，这些实体往往具有更高的股息收益率。

BDC的风险画像也更高。向小型公司的私人贷款的违约率要远高于投资级债券。不过，它们往往也伴随着更高的利率。这些更高的利率也带来了风险：当利率下降时，借款人往往会进行再融资，迫使BDC将已偿还的本金以更低的利率重新投资。结果是，许多BDC在这些年里不得不削减股息。

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纳斯达克：ARCC

Ares Capital

今日变动

(2.03%) $0.36

当前价格

$18.09

关键数据点

市值

$13B

日内区间

$17.50 - $18.11

52周区间

$17.40 - $23.41

成交量

6.7M

均量

7.6M

毛利率

75.68%

股息收益率

10.61%

Ares Capital并不是你想象中的普通BDC

Ares Capital在BDC领域中脱颖而出。它是公开交易中规模最大的BDC，拥有约294亿美元的投资组合。它属于 Ares Management 的业务体系，该体系是另类投资领域的全球领导者。Ares Management的管理资产规模超过6230亿美元，其中包括近4070亿美元的信贷资产。

Ares Capital凭借其母公司的信贷专业能力，多年来交出了出色的业绩。自成立以来，其年度化已实现净贷款损失率平均低于0%，表现优于银行（-0.6%）以及其他BDC（-1.1%）。这使得Ares能够在该行业中派发最“可被银行认可”的股息之一。公司已在超过16年间实现股息稳定或增长。

尽管过去的成功并不能保证Ares的股息一定能持续，但它处于继续派发稳定股息的有利位置。该BDC去年每股核心收益为2.01美元，显著高于其股息（每股1.92美元）。公司预计，将把大约每股1.38美元的上年超额应税收入结转，用于在2026年向股东分配，从而为股息提供额外缓冲。此外，Ares还具备良好的财务状况，使其能够继续增长其投资组合。

Ares的两位数股息看起来可持续

Ares Capital在过去十余年中一直支付稳定或增长的股息。其当前的派息水平看似可持续，得益于超额收益和强劲的财务状况。尽管如果经济出现显著恶化并影响其组合公司的偿贷能力，情况可能会发生变化，但从整体来看，Ares Capital仍像是一个可持续的股息收入来源。