在一项“放手行动”中，SEC 表示大多数加密货币不属于证券

在一则久等的公告中，美国证券交易委员会（SEC）已采取一种在很大程度上“放手不管”的方式来监管加密货币。与商品期货交易委员会（CFTC）协调一致，SEC 声明，大多数数字资产不会被视为受美国联邦法律监管的证券，其中包括稳定币以及比特币、以太坊和 Solana 等主要加密资产。

SEC 表示，新的指引旨在支持加密领域的创新，标志着该机构对先前政府时期做法的转变。在拜登政府时期，SEC 主要聚焦于加密领域的执法。时任 SEC 主席 Gary Gensler 一直坚持认为，大多数加密货币都符合证券的认定标准。

新的分类体系

新的框架将加密资产分为五类：

• 数字商品

• 数字藏品

• 数字工具

• 稳定币

• 数字证券，SEC 主席 Paul Atkins 将其定义为使用新技术的传统证券

只有最后这一类将被视为证券，并接受 SEC 的全面监管审查。

“这是一则好消息，”Javelin Strategy & Research 的加密货币分析师 Joel Hugentobler 表示。“尽管交易所交易基金（ETF）以及过去几年加密投资参与度不断提高，但大多数投资者——尤其是在机构层面——并不想参与一种可能缺乏明确监管框架的投资。”

进一步界定证券

该指引还允许在特定条件下，某些资产失去其作为受监管证券的地位。若某数字资产以一种投资形式被提供，并且人们预期从他人的努力中获得利润，则该数字资产可能被认定为证券。然而，涉及非证券型加密资产的投资合同的存在，并不会单凭这一点就把该资产转化为证券。根据该指引，这类投资合同在发行人要么已履行其所述义务，要么未能履行这些义务时即告结束。

该框架也进一步明确了 SEC 与 CFTC 之间的权力划分。SEC 将监管投资合同和代币化证券，而 CFTC 将监管数字商品以及基于加密的衍生品。

尽管加密行业基本上已对该指引表示欢迎，但在特朗普政府通常“更友好加密”的立场下，其结果被普遍预期。

“人们一直预计，若不是全部，至少大多数不会被归类为证券，”Hugentobler 表示。“这可能也是为什么市场没有因此移动，因为它已经被定价进去了。若情况反过来，我们会看到更大规模的抛售，并且会面临更多需要处理的挑战。”

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