信用合作社在加密货币方面应该做些什么？

许多信用合作社正在努力应对加密货币、稳定币和代币化存款之间的差异——以及这些创新是否适配其商业模式。重要的是退一步，通过战略评估来推动关于数字资产的决策，而不是出于紧迫感。

Velera 及其 Digital Asset Lab 正在帮助信用合作社克服“错失恐惧症（FOMO）”，这种心理往往伴随着像 crypto 这样的新兴技术。在一档 PaymentsJournal Podcast 中，Velera 的 Vlad Jovanovic（Vice President of Innovation）和 Nathan Meyer（Senior Innovation Strategist），以及 Javelin Strategy & Research 的 Director of Cryptocurrency James Wester，讨论了信用合作社在数字资产领域正在做什么——以及应该做什么。

加密货币的三个主要类别

“数字资产”的概念如今涵盖稳定币、代币化存款以及一系列加密货币，例如 Bitcoin、Ethereum 和 Solana。加密货币本身已经演变为一种投机型资产类别，消费者可以买入、卖出、交易并持有。它的波动性使其存在风险，但人们仍在使用它来增长财富、分散投资组合，并探索更广阔的数字资产领域。

关于加密货币的监管指引仍不完整。旨在为数字资产提供清晰监管框架的《CLARITY Act》仍在国会推进中。因此，大多数信用合作社都在审慎地看待加密货币。

“Meyer 表示：‘你想创建一个连接点，让你的成员能够与 Bitcoin、Ethereum 或 Solana 进行交易吗？’‘这会让成员承担更多的风险暴露，也会引发对你允许他们进行何种类型以及多高水平交易的担忧。因为存在波动性，这可能对他们产生重大影响——既可能是正面的，也可能是负面的。’”

稳定币和代币化存款

稳定币主要作为支付工具发挥作用，旨在为 crypto 市场提供流动性，并支持交易。它们通常由安全资产作为支撑，最常见的是以 U.S. dollar 为背书的资产，例如短期国库券（Treasurys）。

可以把稳定币理解为一套新的支付通道——就像 FedNow 和 RTP 为实时支付提供速度一样，稳定币也提供类似能力。信用合作社在考虑稳定币时的第一步，是评估是否存在成员需求。如果没有需求，那么建设额外的基础设施就没有必要。但对于拥有参与汇款（remittance）业务成员的组织而言，相比传统电汇（wires），稳定币可以以更高效率、并以更低成本完成资金转移。

另一种重要的数字资产类型是代币化存款。该基础设施使信用合作社和银行能够将现有资产负债表（balance sheets）代币化，并将其带入数字化领域。代币化存款可以保持在信用合作社生态系统内部，但一些机构也在探索将其用于日内结算（intraday settlement）或流动性池。

“我们看到大量 VC dollars 进入这个领域，很多初创公司也在围绕他们的技术制造热度（hype），”Jovanovic 说。“光是这一点，就会在信用合作社行业内产生某种程度的 FOMO 效应。我做得够多了吗？我是不是应该做得更多？”

即将到来的监管影响

与数字资产相关的规则仍在不断演变。2025 年 7 月通过的《GENIUS Act》为探索该技术的用例和应用提供了框架。NCUA 已发布提案，概述与 crypto 相关的限制条件；信用合作社在继续推进之前应仔细审查。

信用合作社还应在《CLARITY Act》在国会推进过程中持续关注，以便为有关合作伙伴关系和数字资产敞口的决策提供信息。一个直接的机会是与监管机构互动，帮助他们理解信用合作社的需求——从而以对两类主体（机构和其成员）都有利的方式塑造监管。

“Meyer 表示：‘稳定币和加密货币在某种程度上被以一种我在其他技术中没见过的方式卷入了政治。’‘我从不需要担心要如何处理云迁移（cloud migrations），也不用担心只要某个政府一更替，围绕那项技术的动态就会迅速收缩或膨胀。关于 crypto 有很多与政治相关的牵连，而这些正在推动某种运动，而这并没有真正解决它所要解决的实际问题，或满足实际需求。’”

“对信用合作社而言，理解《CLARITY Act》和《GENIUS Act》都很重要；但你也要理解：如果你在这个领域里摊得过宽、超出自己的能力边界，而又来了一届不同的政府，不论是共和党还是民主党，你都可能会看到对稳定币私有化以及一般意义上的货币（money）截然不同的观点，”他表示。

现在信用合作社应该做什么？

对大多数信用合作社来说，第一步是教育——学习稳定币的技术以及监管环境。引入数字资产专家、参与行业财团（industry consortiums），并与同行协作，可以加速这一进程。

最终，最重要的问题围绕着成员的需求以及组织的战略目标。

“Wester 说：‘穿透热度（hype）最好的方式之一，就是问为什么。’‘这如何支持我银行、我信用合作社、以及我的产品的使命？这是一个非常关键的问题，因为如果有人从供应商一方，或者从 crypto 和数字资产领域来找你，它就会让人感觉是在讲热度。’”

Meyer 补充道：“‘如果你真正知道自己是谁、以及你在社区中为你的成员扮演什么角色，那么你就能避免被错误信号误导。你可以清楚地指出自己这种战略结构，并非常明确地阐述它在这个伞状（umbrella）框架中应当如何定位。’”

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