稳定币正超越美元的局限

稳定币并不等同于数字化美元，尽管在快速扩张的市场中，以美元支持的资产占据主导地位。

稳定币的价值可以与一系列资产挂钩——从黄金等大宗商品到其他加密货币——但这些变体往往更常被当作投资工具，而不是日常支付机制。同样地，许多主流的美元支持型稳定币都作为收益生成型工具，或作为大额结算的手段来运作。

不过，越来越多的证据表明：在现实用例中获得最大势能的稳定币，是那些由非美元的法币支持的稳定币。根据Visa和Dune的一份报告，非美元稳定币市场在2月份达到11亿美元，仅用三年多时间就实现了翻三倍。

更具说明的是：大约一半的这些以本币计价的稳定币被机构和个人钱包持有，而约四分之一存放在集中式交易所中。这种分布格局表明存在活跃使用，可能应用于跨境支付、汇款以及B2B结算等场景。

稳定币 vs. CBDC

在这一细分领域中，Circle 的 EURC 占据了超过90%的转账量。欧元挂钩型稳定币领跑并不令人意外：欧元覆盖27个国家，而跨境支付中的低效问题长期以来一直是挥之不去的痛点，欧洲政策制定者正努力加以解决。

然而，这些领先者表现出对央行数字货币而非私人发行稳定币的偏好。经过多年讨论，数字欧元正进入试点阶段，并计划在明年下半年上线。

推动 CBDC 的关键动因之一是：以美元支持的稳定币占据主导地位。尽管如此，数字欧元将如何与市场中已在流通的、以欧元计价的稳定币并存，仍然不清楚。

举步维艰

在欧洲以外，非美元稳定币的采用更为有限。以巴西雷亚尔为支撑的稳定币代表了该细分领域的下一大份额，但它们与基于欧元的同类相比仍差距很大。

即便如此，新的进入者仍在不断涌现，例如南非的 ZAR Universal（ZARU），这是一种与兰特挂钩的数字资产。然而，这些产品面临的艰巨任务，是要撼动以美元支持的稳定币地位——后者仍占据全球市值超过3100亿美元市场的绝大多数。

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