今天市场遭遇了较大冲击，比特币现已跌至约67,560美元，绝大多数山寨币也在跟随下跌。以太坊下跌0.24%，索拉纳下跌1.33%，瑞波币下跌1.06%。大家一直在问为什么加密货币会如此大幅下跌，老实说，这主要是几种因素叠加造成的。

主要原因似乎是杠杆被清算。当比特币在$75K 时跌破某个关键点，触发了一连串的清算事件。我们说的是单日内清算了$237 百万的比特币多头仓位。更糟糕的是，整个一周内累计清算金额达21.6亿美元，而整个一个月则超过44亿美元的清算量。所以为什么加密货币持续下跌这个问题，答案其实很明显，从这些数字就能看出来。永续合约的未平仓合约在一天内减少了4.4%，清空了$26 十亿的敞口。这也不是一次性的事件。

使“为什么加密货币会下跌”这个问题更具相关性的是更广泛的市场背景。我们看到风险偏好情绪普遍转弱，不仅仅是在加密市场。股市走弱，关于货币政策收紧的讨论不断，大户持仓出现未实现亏损。当市场情绪变得如此消极时，每一次卖出都更具冲击力。去杠杆过程已经持续了数周，所以今天的行情只是这个长时间过程中的最新一波。

目前大家关注的关键点是比特币能否守住主要支撑位。如果能稳定下来，可能会止住出血；如果不能，压力还会继续。整个市场基本在等待比特币是否能站稳脚跟，因为在它未能站稳之前，山寨币还会继续被摆弄。这才是真正导致加密货币下跌的原因——不是恐慌，而是系统性去杠杆与风险偏好下降环境的碰撞。