加密货币股票在60%的抛售后接近底部，分析师称这是“巨大折扣”的入场点

华尔街经纪商伯恩斯坦（Bernstein）表示，与加密货币相关的股票正接近周期性底部，此前自2025年高点以来出现了约60%的大幅回撤。该机构将这次回调视为潜在的“重大折价”机会，并指向一季度财报发布在即。

在周一一份由分析师Gautam Chhugani领衔的报告中，该公司表示，宏观不确定性、地缘政治紧张局势以及较弱的加密货币情绪共同打压了整个行业的估值；但据Investing.com报道，该公司认为，支撑长期增长主题的基本面仍然完好。

尽管对更长周期的前景持乐观态度，伯恩斯坦仍下调了多家主要公司的目标价：将Coinbase的目标价从$440下调至$330，将Robinhood从$160下调至$130，并将Figure从$72下调至$67。三家公司目前均被评为“跑赢大盘”（Outperform）。

该经纪商估计，部分加密货币股票已从2025年的峰值回撤了约60%，同时还有更广泛的加密市场调整，已抹去数万亿美元的市值。比特币本身也较历史高点大幅下跌，进而导致交易活动和市场情绪走弱。

不过，伯恩斯坦指出了结构性增长驱动因素，包括稳定币、代币化（tokenization）、预测市场以及衍生品。它还表示，加密货币敞口仍只是Robinhood营收基础中的较小部分，而Figure则被定位为一家纯粹的代币化业务公司。

该机构预计，一季度财报的疲弱将先形成市场情绪的“地板”，然后在2026年下半年出现反弹。

加密货币、比特币继续下跌

这份报告发布之际，比特币在周末走低，原因是唐纳德·特朗普（Donald Trump）的言论称，美国正在就一个针对伊朗的新领导层架构展开讨论，并且与潜在协议相关的进展正在推进。

这些举措此前在周末曾使比特币接近$64,000的水平回落，并强化了大约$65,000至$70,000区间内的横盘格局。

市场情绪受到中东地区紧张局势升级的推动。在那里，伊朗与以色列之间的冲突加剧：对伊朗目标的打击以及对科威特和其他海湾国家的地区外溢效应，正在影响市场。

有关导弹与无人机活动的报道、对能源基础设施的风险，以及在霍尔木兹海峡航运航线面临的威胁，使全球市场始终紧绷。美国总统唐纳德·特朗普在针对伊朗能源基础设施的外交信号与严厉威胁之间不断切换；与此同时，美国国务卿马尔科·卢比奥（Marco Rubio）在相关讨论中被提及，其言论暗示政权更迭的动态可能正在出现，巴基斯坦则试图促成间接会谈。

除了地缘政治之外，衍生品持仓也助推了温和的波动。卖出有担保看涨期权（covered call options）的机构投资者已将gamma敞口转移给做市商，而做市商的对冲活动会通过在回调时买入、在反弹时卖出来压制价格波动。

总体而言，比特币仍在区间内波动，因为市场正在消化地缘政治风险、由期权驱动的波动抑制，以及宏观经济不确定性；同时交易员等待来自政策信号与流动性趋势的更明确指引。该机构表示，这种情况之所以发生，是因为在一个在2026年春季周期早期就被严格控制的交易环境中，机构持仓的影响持续抵消了散户推动的动能与突发的头条冲击。