#CeasefireExpectationsRise

可能会先眨眼的战争

在美国和以色列对伊朗的军事行动进行第33天之际，几周来在华尔街或任何海湾首都都不敢大声说出的那个词，现在正主导着头条新闻、交易台和总统的社交媒体：停火。还不是定局。甚至还没有得到确认。但过去72小时的信号、暗中沟通和市场反应表明，华盛顿和德黑兰都在谨慎而愤怒地开始探索这场冲突的退出路径。问题是，被称为“外交进展”的是否是真正的战争转折，还是已经证明能在同一新闻周期内带来希望与破坏的冲突的最新篇章。

15点计划：华盛顿的开场动作

最明确的证据显示特朗普政府正积极寻求结束敌对状态，是通过巴基斯坦调解人传递的正式15点停火提案，这是一个故意选择的渠道，允许双方否认直接接触，同时推动对话前进。该计划的核心要求对美国来说非常明确：伊朗必须无条件重新开放霍尔木兹海峡以供国际航运，并且必须放弃其核计划。特朗普的首席谈判代表史蒂夫·维特科夫描述说，从德黑兰传来的“强烈信号”表明，和平是可能的。伊朗的回应则是，公开层面上层层叠叠且充满挑衅，私下则更为灵活。外交部长阿巴斯·阿拉格奇告诉国家媒体，德黑兰“无意”与华盛顿展开会谈，巧妙地将消息交流通过调解人框定为完全不同于谈判的事情。随后，伊朗提出了自己的反要求，包括四点：全面且最终停止所有侵略行为、对未来攻击提供可信保证、赔偿，以及关键的，保护伊朗对霍尔木兹海峡主权的条款。这两种立场之间的差距依然很大。但双方交换正式框架，而非仅仅互相发射导弹和社交媒体威胁，代表着这场冲突动态的质的转变。

特朗普的Truth Social爆料与伊朗的愤怒否认

2026年4月1日，整个战争中最具市场影响力的外交时刻并非在正式的新闻发布会或国务院简报中，而是在一则Truth Social帖子中。特朗普宣布：“伊朗刚刚请求美国实现停火。”全球市场爆炸式反应。首尔上涨超过8%。东京上涨5%。油价首次跌破每桶$100 美元，创数周新低。亚洲股市录得数月来最大单日涨幅。美国股市也迎来近一年来最好的交易日。美元连续第二天走软，投资者预期油价下跌、通胀减缓以及美联储降息预期可能回归。随后，德黑兰反击。伊朗外交部发言人称特朗普的言论“虚假且毫无根据”。伊朗认为，停火的说法是对伊朗总统马苏德·佩泽什基安在与欧洲理事会主席安东尼奥·科斯塔通话中所说“伊朗有结束战争的必要意愿”的评论的误读，佩泽什基安还表示，伊朗愿意结束战争，但须有对未来侵略的保障。在早盘反弹数小时后，油价反转，股市回吐涨幅，特朗普在白宫的黄金时段讲话未提供具体时间表，只说战争“接近结束”。《纽约时报》当天晚间的头条完美捕捉了这一天的荒谬：油价上涨，股市下跌，一天之内，战争的剧烈反转。

市场实际上在定价什么

在每日波动之下，金融市场正悄悄在资产价格中融入一种缓和溢价——不是和平溢价，而是“比预期更少灾难性”的溢价。油价几天前曾触及每桶$116 美元，随后在停火乐观情绪推动下回落，之后又反弹。Capital Economics的分析师直言：“缓和希望提振了市场，但即使战争很快结束，战争的影响在许多情况下仍会持续。”这种谨慎是合理的。在战争开始的18个交易日中，只有五天美国原油收盘价下跌。美元两天的下跌反映了对美联储降息预期的重新定价——油价上涨曾抹去了降息的希望，但油价下跌又重新开启了这个话题。日本央行预计将在四月加息，一位分析师形容这是美元强势与日元强势在150上下的“拉锯战”。沙特阿拉伯已被迫在三月将每日约一百万桶原油从霍尔木兹海峡转移。巴林已流传一项新的联合国提案，建议开放海峡但不附加强制执行条款，这是一种更温和的外交机制，旨在为伊朗提供一个体面退出的途径。这些都是市场早期的机制，市场希望相信协议即将达成，但尚未完全信服。

海峡仍是唯一重要的协议

每一次外交对话、每一次市场变动、每一次总统的黄金时段讲话，最终都归结为一个地理问题：霍尔木兹海峡何时重新开放？大约20%的全球日用油供应通过这条21英里的瓶颈。自2月28日以来，伊朗基本关闭或严重限制了该海峡。在此期间，OPEC产量已降至COVID-19大流行以来的最低水平。航空煤油价格已翻倍。美国汽油价格已突破每加仑$90 美元。索马里和坦桑尼亚宣布燃料价格上涨。根据一家全球援助机构负责人所述，数十万美元的人道主义援助仍被困在海峡的封锁中。伊朗通过向船只征收过路费，确保安全通行，将军事封锁变成了收入工具——这显示出这种封锁已深度制度化。巴基斯坦外长宣布，伊朗允许20艘巴基斯坦旗船通过，称之为“建设性姿态”。这是一个小的开端，但也是第一个表明海峡并非永久封闭的实质性信号。中国表示将与巴基斯坦合作结束敌对状态。法国总统马克龙在访问日本时呼吁停火。G7外长在法国举行会议，议题包括伊朗战争。国际社会对结束的压力是真实的、多边的，并且日益增长。

底线：希望不是停火

截至2026年4月2日，市场和外交官的描述是准确的——但这并不是战争的真实状态。导弹仍在飞行。以色列空军在两天内袭击了400多个伊朗目标。4月1日，伊朗发射了数周来最大规模的弹道导弹阵阵，包括在逾越节假期期间。科威特和巴林报告发生火灾。以色列国防部长警告即将出现人力危机。伊朗强硬派认为任何停火都只是陷阱——一种暂停，让美国和以色列为未来的打击重新整合。若停火到来，也不会伴随盛大场面。它可能在午夜的Truth Social帖子、悄悄穿越未应开启的海峡的油轮，以及在经历了历史上最残酷的月度涨幅后，油价图表终于开始向另一个方向指引的某个时刻之间到达。