Tether 反驳 S&P 评级下调：强调资产实力与收益能力远高于外界质疑

Tether 回应评级争议

针对 S&P Global 将 USDt 的美元挂钩能力调降至最低评级，引发市场恐慌情绪后，Tether 执行长 Paolo Ardoino 直接回应，强调评级机构的报告并未完整反映 Tether 的全部资产与营运收益。

（来源：paoloardoino）

根据 Tether 第三季的审计数据，集团总资产约为 2150 亿美元，稳定币相关负债约为 1845 亿美元。Ardoino 表示，这些数字之外还有约 70 亿美元的超额股本及高达 230 亿美元的留存收益，使 Tether 的资本结构比外界想像得更为充足。Ardoino 进一步指出，每月仅美国国债收益就能带来约 5 亿美元的基础利润，但 S&P 报告并未将这项关键收入计入。

评级调降引发市场杂音

S&P 的下调将 USDT 的挂钩维持能力评为“弱”，在稳定币市场掀起新一波 FUD（恐惧、不确定、怀疑），作为全球最大稳定币之一，任何针对 Tether 的评级变动都容易引发市场关注。

尽管如此，Tether 仍是加密生态中不可或缺的基础稳定币，而这次评级引发的争议，也让外界更重视稳定币资产透明度与收益来源。

风险与强势并存

部分分析师提出与 Ardoino 不同的观察。BitMEX 创办人 Arthur Hayes 认为，面对美国联准会降息带来的收益下降，Tether 可能加码配置黄金与比特币以弥补收入差距。

Hayes 指出，若黄金或 BTC 出现剧烈修正，恐对 Tether 的股本造成压力：“一旦这些资产下跌超过 30%，Tether 的资本可能被完全侵蚀。”

此观点并非市场共识

前花旗银行数位资产首席分析师 Joseph Ayoub 反驳了 Hayes 的推论。他表示，自己过去投入大量时间研究 Tether，并得出截然不同的结论。Ayoub 强调：

• Tether 的资产比外界想像得更多

• 其业务模式极度赚钱

• 仅约 150 名员工却能创造庞大利息收入

• 其超额抵押程度甚至优于传统银行

他认为外界普遍低估了 Tether 的财务韧性。

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总结

这场由评级下调引发的争论，某种程度上反映了稳定币在全球金融中的重要性日益提升，虽然 S&P 的评级引起部分市场担忧，但 Tether 团队及多位专业分析师的回应，也凸显 USDT 的资本充足度与强劲盈利模式。最终，市场仍需持续观察 Tether 的透明度与资产更新，但目前的资讯显示，它仍是加密金融体系中极具韧性的核心支柱之一。