剛剛注意到一些值得關注的事情。渣打銀行的分析師預測，到2028年底，穩定幣的市值可能達到$2 兆美元，這聽起來很瘋狂，直到你想到這對美國國債市場的實際意義。

他們列出的數學推算是：如果穩定幣達到那個$2 兆的水平，像Tether和Circle這樣的發行者將需要大約$1 兆美元的新國債來作為這些代幣的儲備。這些公司已經是T-Bill的主要持有者，基本上將加密貨幣流入存放在政府債務中，以賺取收益，同時保持流動性緊張。當你將這個由穩定幣驅動的$1 兆美元需求與聯邦儲備預計購買的另外1.2兆美元相結合，你就會看到到2028年總共約有2.2兆美元的新T-Bill需求。

問題是？如果情況保持不變，預計國債只會提供約1.3兆美元的新T-Bill。這就留下了一個約$900 十億美元的缺口。

令人感興趣的是接下來會發生什麼。分析師認為，財政部長Scott Bessent可能會實際增加T-Bill在整體發行中的比例，以填補這個缺口。我們可能會暫停30年期拍賣幾年，將那部分供應轉向短期國債。這是財政部在結構其債務發行方式上的一個相當重要的轉變，並且是由來自加密貨幣需求的增長推動的。

目前，到2026年初，穩定幣的總市值約在300-3200億美元左右，所以我們仍處於這個增長故事的早期。但如果預測成立，這可能會在未來幾年內重塑收益曲線的前端行為。值得關注的是，財政部的政策如何應對這種壓力。