為什麼 $60,000 決定了比特幣近期的強勢是否會崩潰，因為近一半的市場陷入虧損

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比特幣的價格仍在遠高於過去熊市深處的區間交易，而這種距離如今正在讓此刻的感覺相當不真實、甚至令人困惑。表面之下，市場中已經有龐大的一部分參與者再次陷入痛苦。

鏈上數據顯示，截至 4 月初，約有 46% 的比特幣供給量被持有在虧損狀態，這意味著幾乎一半的幣是在高於目前市價的價格上最後一次被買入的。

當大量人被困在虧損部位時，市場往往會在情緒上變得極不穩定，而「價格走勢圖呈現的內容」與「持有者基盤實際感受到的程度」之間，可能存在相當大的落差。

因此，$60,000 這個價位格外引人注目。價位本身很漂亮、也夠圓整、好記，但真正的意義在於它如何影響行為。若價格回到那裡，將讓更多市場陷入水下，並把緩慢的下行磨蹭變成垂直式的急跌——直接考驗持有者是繼續等待，還是終於開始拋售。

在拉升行情中買進的人，早已把注意力從下一個歷史新高，轉向更艱難的問題：他們是不是看錯了市場、是否應該降低風險、而這次回撤是否還有進一步的空間。也就是在這個區域，底部往往會形成；而一旦恐慌找到立足點，就往往會擴散。

更深的地板仍然站立

市場正在承受傷害，而定義了較早期循環洗出（washouts）的基礎水位仍在撐著。

最好的例子就是「實現價格（realized price）」，它是比特幣最簡單的長期錨之一。它代表網路中幣最後一次易手時的平均價格，目前它約位在 $54,100 附近。即使在這波下跌之後，比特幣仍然高於它——這表示整個網路的平均持有者仍未承受任何損失。

顯示比特幣實現價格，從 2017 年 1 月 1 日到 2026 年 4 月 2 日的圖表（來源：CryptoQuant）

每週的走勢圖也證實了這點。比特幣同樣仍站在其 200 週移動平均線之上，而該均線大約落在 301.1億多美元的高位附近，使市場處於非常不尋常的狀態。它看起來足夠弱，足以嚇到人、讓情緒惡化，並使相當大比例的持有者陷入紅字；同時，那些過去熊市達到的基礎水位仍保持完好。

顯示比特幣 200 週移動平均線，從 2010 年 7 月到 2026 年 4 月的圖表（來源：Newhedge）

這種差異，或許正是本輪循環與更早期循環之間最清楚的不同之處。比特幣仍然像一種高波動資產那樣運作，而回撤仍會造成實質傷害，但那份傷害正在發生的「高度」已經明顯上移了。痛苦正在比過去更高的走勢位置上發生。

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這種「抬升」很可能來自更廣泛且更堅固的持有人基礎。近幾年來，比特幣吸引了更多更長週期的資本，以及更多機構層面的曝險。這讓市場在結構上獲得的支撐，比以往循環中更強——在那些循環裡，恐懼幾乎不需要多大的阻力，就能把價格一路拖穿每一個歷史底部。

於是，真正的問題就變成：在變成「被迫拋售」之前，這個市場能吸收更多的不適到什麼程度。

如果比特幣跌向 $60,000 並站得住，這一輪循環就將證明一件有意義的事：將近一半的市場已經處在水下，而更深的基礎仍然屹立。若該水位失守並且出現大規模拋售，就不會多久，我們就會再次看到熟悉的熊市序列重演。

眼下，明顯可見的結構性損害正在不同層級運作。比特幣在長期走勢圖上仍可能看起來相對正常，但大量持有者其實已經感到被擠壓；而對於從資產外部觀察的人而言，這種緊張關係是理解當下局勢最有用的方式。

市場正在吸收相當龐大的壓力，而在基礎開始改變之前還能承受多少，接下來幾週就會開始給出答案。

比特幣市場數據

在 2026 年 4 月 3 日 UTC 下午 3:27 採稿時，比特幣在市值排名為 #1，且過去 24 小時價格 上漲 0.64%。比特幣的市值為 $1.34 兆，24 小時交易量為 $30.11 0 億（billion）。了解更多比特幣 ›

Bitcoin

2026 年 4 月 3 日 UTC 下午 3:27

$66,811.21

0.64%

Crypto 市場摘要

在 2026 年 4 月 3 日 UTC 下午 3:27 採稿時，整體加密貨幣市場價值為 $2.3 兆，24 小時成交量為 $74.01 0 億（billion）。比特幣主導率目前為 58.05%。了解更多加密貨幣市場 ›

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