3 個原因：XRX 風險很高，以及要買的 1 檔股票

3 個原因：XRX 風險很高，以及要買的 1 檔股票

Radek Strnad

Thu, February 26, 2026 at 8:08 PM GMT+9 3 min read

本文包含：

XRX

-1.10%

XRXDW

-7.16%

Xerox 的股價在過去六個月受到重挫，市值縮水 52.5%，目前每股約為 $1.82。這部分是因為其季度表現較弱，可能讓投資人開始思考下一步該怎麼做。

在 Xerox 這裡是否有買入機會？還是它會對你的投資組合造成風險？由我們的專家分析師提供完整拆解，完全免費。

為什麼我們認為 Xerox 會表現不如預期？

儘管切入價格較有利，我們目前仍先觀望。以下是三個原因，為什麼 XRX 沒讓我們心動，以及有一檔我們更想擁有的股票。

1. 長期營收成長平淡得像煎餅

一間公司的長期表現，是其整體品質的指標。任何企業都能交出一兩個亮眼的季度，但真正能長久發展的公司，往往會持續多年成長。不幸的是，Xerox 難以穩定提升需求，因為其過去 12 個月的銷售額 7.02 billion 美元，幾乎與五年前的營收相近。這不是理想的結果，反映出企業品質不佳。

Xerox 季度營收

2. 自由現金流率下滑

如果你追蹤 StockStory 有一段時間，你就知道我們強調自由現金流。為什麼呢？你問得好。我們相信最後終究是「現金為王」，而且你不能用會計利潤去支付帳單。

如你所見，Xerox 的利潤率在過去五年下降了 5.5 個百分點。若這種下滑持續，可能意味著投資需求與資本密集度將增加。Xerox 過去 12 個月的自由現金流率為 2.5%。

Xerox 過去 12 個月自由現金流率

3. 高負債水準增加風險

負債是一種工具，能提升公司的報酬率；但若使用不負責任，也會帶來風險。身為長期投資人，我們打算避開讓這種工具被過度利用的公司，因為這可能導致無法償付的局面。

Xerox 的 4.25 billion 美元債務高於資產負債表上 512 million 美元的現金金額。此外，其 8× 淨負債對 EBITDA 比率（根據過去 12 個月 EBITDA 為 496 million 美元計算）顯示，公司資本槓桿過高。

Xerox 淨負債狀況

在這種負債水準下，新增借款會變得越來越昂貴；如果獲利能力下滑，信用評等機構也可能下調公司的評級。若市場出現意外轉向，Xerox 也可能被逼到角落——這種情況是我們希望避免的，因為我們作為投資人會偏好高品質公司。

我們希望 Xerox 能改善其資產負債表，並在其提升獲利能力或償還債務之前保持審慎。

最終判斷

Xerox 未達到我們的品質標準。近期回撤之後，該股以 3.9× 的遠期本益比（或每股 $1.82）交易。雖然這種估值在表面上看起來很便宜，但在其基本面不穩的情況下，潛在下行空間非常巨大。現在就有更優的股票值得買。我們會建議你關注一個安全穩健的工業類型商業，且正受惠於升級循環。

故事持續更新  

各種市場情況下的高品質股票

如果你的投資組合成功只取決於 4 檔股票，你的財富就建立在脆弱的地基上。在市場擴大並讓這些價格消失之前，你只有一小段時間可以鎖定高品質資產。

別等到下一次波動衝擊。看看我們的 Top 9 市場超越型股票。這是一份精心挑選的 高品質 股票清單，近五年（截至 2025 年 6 月 30 日）已累計帶來超越市場的報酬率 244%。

進入我們名單的股票包含現在已耳熟能詳的名字，例如 Nvidia（在 2020 年 6 月到 2025 年 6 月間上漲 +1,326%），也包括一些低調得不太起眼的企業，例如曾是一家規模較小的市值公司 Exlservice（五年報酬 +354%）。立即使用 StockStory 找到你下一個大贏家。

條款與隱私政策

隱私儀表板

更多資訊