超過4800家上漲，滬指重返3900點！今天的A股，有力氣

問AI · 央行MLF加量操作如何助推A股突破均线压制？

每經记者：肖芮冬    每經编輯：赵云

3月25日，市場震荡反弹，沪指涨超1%重回3900點上方，创業板指涨超2%。截至收盘，沪指涨1.3%，深成指涨1.95%，创業板指涨2.01%。

板块來看，電力板块爆發，算力租赁概念走强，CPO概念表現活跃，光纤概念震荡拉升。下跌方面，油氣股表現較弱。

全市場超4800只個股上涨，連續2個交易日百股涨停。沪深兩市成交额2.18萬億元，較上一個交易日放量970億。

自3月13日以來，直到昨天（3月24日），A股市場可以說一直处于“短期下行趋势”之中。

拿最常用的均线來說，Wind数据显示，這段時間，萬得全A和全A平均股價兩個指标，虽有多次日内“探底回升”，但日K持續被5日均线压制。

即便昨天市場久违地迎來了普反，在更谨慎的股民看來，也還不足以證明短期趋势已開始扭轉。

除非，市場能有更主動、更强势的表現，比如“主動向上补缺”，比如“上穿均线”。

而這，恰好就是今天盘面上發生的事情。

今天的A股，有力氣

截至收盘，包括前述兩大指标在内，主要股指都出現了“一陽破N线”的形态。

涨幅居前的微盘股指数，在昨天站上120日线後，今天開盘即站上5日线，又在繼續逼近60日线時回落。

涨幅稍低的沪指、沪深300等指数，则跳空高開，時隔多個交易日後首次站上5日线。

近期趋势最健康的创業板指，今天则比較輕松地重新站上了所有均线。

市場能够如此顺畅地繼續反弹，無外乎内外兩方面因素都在向好。

内部而言，今天市場適時放量，没有“浪費”來之不易的修复节點，讓大盘在開盘之初就有突破压力位的势頭。

据報道，為保持銀行体系流動性充裕，3月25日，中國人民銀行以固定数量、利率招标、多重價位中标方式開展5000億元MLF操作，期限為1年期。由于3月有4500億MLF到期。這意味着3月MLF續作加量500億，為連續第13個月加量。

外部來看，國際油價仍在走弱——虽然跌幅不大，但已連續3天運行在5日、10日均價下方，這實際上也符合近期油價與股價的“負相關”联動。

有观點認為，早間國際油價下跌、亚太股市高開，仍與美國总統特朗普暗示“美國可能與伊朗進行谈判”的言论相關。

此言不假，但更應注意的是，双方的說法其實時有“打架”，即美伊對话是否取得實質進展，與油價走势的關系，其實還是在渐渐淡化的——也就是此前曾出現過的“脱敏”現象。

数百億聪明資金悄然“抄到底”

普涨格局下，各個板块的走强似乎都有道理，因此今天我们暂時略過這方面的分析。

更值得關注的是，近期其實已有“聪明資金”入場，且目前看是買在了底部。

Wind数据显示，周一（3月23日）大跌時，全市場ETF获得194.48億元資金净流入。而進一步拆解，可以看到，全市場规模前10的宽基ETF在這一天合計净流入了108億元，占“精准抄底”資金的一半以上。

實際上，在這天之前，這10只宽基ETF已連續多日获資金低吸。

比如规模最大的沪深300ETF華泰柏瑞，自上周一（3月16日）至本周一，連續6個交易日净流入，累計80.4億元。

同期，上述10只宽基ETF整体“吸金”約244.28億元。

平心而论，這不一定是我们熟知的那個“大資金”的手笔，毕竟發挥着类“平准基金”作用的中央汇金公司，并没有發公告“自證身份”。

但只要市場上有資金愿意借道這些ETF低吸，客观上也會起到一定的护盘作用。

國泰海通研報指出，從短期维度來看，美以伊冲突的演進方向仍存在較大不确定性，在局势明朗前，权益市場的波動可能仍将延續。但需要明确的是，本次A股調整是源于“突發战争推高油價→引起通胀預期再起→全球利率路径重估→分母端压力回传权益市場估值承压”的典型流動性負反馈，更多是由情绪和預期驱動的調整，并非宏观面出現實質性变化，因此，将這一轮短期急跌等同于牛市终结，不免显得盲目悲观。

决定A股長期走向的，始终是自身的内生核心邏輯。中國市場/資產邏輯具有优势和差异化，本轮始于2024年9月24日的牛市氛围并未改。從中期视角來看，中國新經济發展稳中向好，旧經济出清持續推進、向陽發展；國内政策延續积极取向，兩會明确提出財政更加积极、貨幣適度宽松，且開年以來生產、消費、投資等数据已有改善迹象，對于A股而言，外部地缘事件的冲击反而可能贡献較优配置機遇。

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