據彭博社報導，CryptoQuant 數據顯示，儘管機構買盤有所增加，比特幣整體需求仍承壓。截至 3 月底，比特幣表觀需求（衡量需求相對新增產出的變化）為負約 63,000 枚，意味著新增需求不足以抵消存量持有者的拋售。報告稱，零售及其他市場參與者的賣出規模超過機構增持；鯨魚地址已由持續積累轉為淨賣出，且自 2025 年第四季度起拋售加速。CryptoQuant 還指出，自 2025 年 11 月下旬以來需求持續萎縮，市場仍處於派發階段；美國投資者需求亦走弱，Coinbase 溢價再度轉負。