過去四週對比特幣 BTC$66,462.68 交易員來說可說是慘烈，因為價格不斷追逐美國總統唐納·川普（Donald Trump）的評論，而他又對伊朗態度反覆無常。
有一天，他談和平，然後 BTC 與風險資產上漲；但緊接著他又改口強硬，導致 BTC 下跌、油價上漲。与此同时，伊朗宣布霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）是「永遠關閉」，而分析師拋出極度看多與極度看空的油價目標。要在這種忽上忽下的環境中找到方向幾乎不可能。
交易員或許最好把注意力放在以下那些真正重要的「實際指標」。不幸的是，這些指標並沒有描繪出對風險資產（包括比特幣）正面的圖景。
全球經濟與風險資產的命運，可能取決於未來幾週：一次「可控的」石油供應中斷，是否會演變成「不可控的」。
在 2 月 28 日伊朗戰爭爆發後，承擔全球約 20% 海運石油貿易的關鍵霍爾木茲海峽（pivotal Strait of Hormuz）中的油輪通行幾乎全面崩塌。為了因應，國際能源署（International Energy Agency）的 32 個成員國同意在其 50 年歷史中進行最大規模的協調式戰略儲備釋放——約 4 億桶，之後在更多國家加入後提高到 4.26 億桶。
這些緊急釋出的油量，一直在抵消每日約 450 萬到 500 萬桶的供給缺口，也就是霍爾木茲海峽水道幾乎停擺所造成的缺口。
但現在預期這些儲備將在接下來的幾週內觸及極限；若是如此，這個「可控」的赤字可能會翻倍至每日約 1,000 萬到 1,100 萬桶——也就是由於儲備耗盡以及正常流動中斷所導致的預估赤字。
沙特王室（House of Saud）將其形容為：「一種前所未有規模的衝擊，且已沒有明顯緩衝可用來吸收它。」
因此，不論川普是否持續對伊朗的戰爭或選擇停止。只要油品供給在未來兩週內沒有實質恢復，我們就可能看到在加密與傳統金融市場之間出現大規模的風險回避。
船舶保險保費（ship insurance premium）是船東為了防範在營運船舶時可能發生的財務損失，而向保險公司支付的款項。
為了通行霍爾木茲海峽的保險成本已顯著上升。有報導指出，戰爭前的費率原本低於船舶價值的 1%，但在最高時可達每趟 7.5%。這意味著，一艘價值 1 億美元的船如今需要支付約 200 萬到 300 萬美元的保險費；而在衝突爆發前，則是 250,000 美元。
當保費降到低於 2% 時，這就是最清楚的訊號：該航線確實變得更安全了，這也是再次在市場上承擔風險的時候。沒有哪一場記者會、簡報，或川普在 Truth Social 的貼文，能夠複製那些價格中所蘊含的確定性。
川普有時曾（suggested）表示，可以確保通行霍爾木茲海峽，但截至目前，並沒有明確證據顯示油輪交通已恢復到接近正常的運量。
事實上，根據 S&P Global Market Intelligence 的說法，自戰爭爆發以來，只有 21 艘油輪通過霍爾木茲海峽；而衝突爆發前則是每天超過 100 艘。
風險資產要出現可持續的反彈，需要這個數字能夠明顯回升；否則，川普安撫市場的企圖很可能只是短暫的。
