Midnight Foundation 已正式在 3/29 啟動 Midnight 網絡，並在 3/17 記錄到 genesis block。這項事件標誌著 Charles Hoskinson 長久以來的觀點首次進行了實際測試：在未從底層架構整合隱私與合規的情況下，公開區塊鏈要想在受監管的金融、數位身分以及企業應用方面變得難以被觸及。
Cardano 以一個特殊的定位進入這次測試。目前網絡市值已超過 9.1 億美元，依 Electric Capital 的數據顯示約有 672 名開發者在運作，但 DeFi 生態系仍未能與估值規模相稱地反映出來。
根據 DefiLlama，Cardano 的總鎖倉量（TVL）僅約 134 億美元，其中 47 億美元為穩定幣，且每日交易費用不足 2,000 美元。市場預期與實際使用程度之間的落差仍然十分明顯。
Midnight 的設計假設是，「privacy-first」基礎設施能吸引此前 Cardano 基底層尚未鎖定的使用者群體與使用情境。
在更廣闊的市場背景下，對隱私的需求愈發明顯。Aleo 在 2025 年的報告顯示，機構的穩定幣總量達 1.22 兆美元，但僅有 0.0013% 在隱私型基礎設施上被處理。
與此同時，McKinsey & Company 預測代幣化金融資產在 2030 年可能達約 2 兆美元，而 RWA.xyz 的資料目前記錄約 26.67 億美元的已代幣化資產。
在這樣的規模下，傳統公開區塊鏈的「絕對透明」反而變成了障礙：交易部位、合作對象與儲備數據都會被攤在陽光下——這並不符合傳統金融的合規要求。
Midnight 直面這個瓶頸。網絡架構允許組織在不公開敏感資料的前提下，證明其合規能力或流動性。
其中一些核心組件包括：
Midnight 並非這場競賽中的唯一選擇。一系列其他專案也在追求結合隱私與合規的方向：
Midnight 的差異在於其與 Cardano 生態系更緊密的綁定：利用來自 SPO 的 staking，整合 Lace 錢包，並在 Cardano 主網啟動代幣。
Midnight 從聯邦式（federated）的運作模式啟動，參與其中的包含多家大型名企，如 Google Cloud、MoneyGram、Worldpay 或 Bullish。
這種模式有助於降低金融機構的信任門檻，但同時也提出了關於去中心化程度的疑問——這是區塊鏈的核心要素。
一些值得注意的試驗包括：
然而，所有進展仍都處於 proof-of-concept 階段。
在樂觀情境下，市場將見證：
相反，悲觀情境則包括：
Midnight 代表 Cardano 目前最具野心的嘗試，目標是擴展到受監管的金融領域——傳統透明型區塊鏈在此領域面臨諸多限制。
如今，Charles Hoskinson 已手握一套「full stack」：從治理到互通性，再到身分與隱私。
然而，最終答案並不在技術上，而在於：機構是否真的推出產品、資金是否真的被代幣化、以及使用者是否確實在使用這個網絡。
