美國州政府如何選擇穩定幣發行公鏈？

昨晚看了個新聞，美國懷俄明州爲了給自己將要發行的穩定幣WYST選擇公鏈，搞了一個公開打分，最終11條鏈進入候選名單，Aptos和Solana以32分並列第一，Sei以30分緊隨其後，Ethereum和一衆L2則只有26分或更低，這和大家日常感覺到的公鏈生態活躍度及幣價可能有不小的差異。這個分究竟是怎麼打的呢？我很好奇，於是和GPT老師共同學習了一下。

1/ 首先表揚一下美國州政府的build in public。穩定幣WYST背後的懷俄明穩定幣委員會，是2023年3月依據該州Stable Token Act成立的。這個委員會有一個公開的notion文檔，裏面有項目簡介、會議日曆和記錄、評分標準結果和memo、Q&A、聯繫方式，並列出了自有的YouTube頻道、X帳號、Warpcast帳號和Github帳號，比現在很多不走心的項目方還認真和透明。

感興趣的可以直接去圍觀：
https://stabletoken.notion.site/

2/2024年Q4委員會初選了28條公鏈，首先以是否無許可準入、供應透明性、鏈上分析、是否能凍結四條是非題篩掉了14條；其次以9項指標（每項3分）進行打分，包含網路穩定性、活躍用戶數、TVL、穩定幣市值、TPS、交易費、交易最終性時間、區塊出塊時間、是否註冊在懷俄明；最後以5項附加優勢每項2分（隱私、互操作性、智能合約/可編程性、用例、合作夥伴）和6項附加風險每項-2分（實體違法行爲、團隊違法行爲、安全漏洞歷史、網路可用性差、缺乏漏洞賞金、缺乏代碼維護）分別加減分。

最終推薦將5條Layer 1主鏈：Solana（32分）、Avalanche（26分）、Ethereum（26分）、Stellar（24分）、Sui（26分）和4條符合條件的Layer鏈：Arbitrum（26分）、Base（25分）、Optimism（19分）、Polygon（26分）納入“候選區塊鏈”。

3/Aptos和SEI其實是今年Q1才新納入評選的。這一季度委員會更新了評選標準，在是非標準中新增了“有無供應商支持”一項，即“區塊鏈須有委員會合作廠商支持開發、審計、基礎設施部署。可由基金會承擔，經批準”。

更新了一條，“鏈必須被委員會合作的鏈上分析平台（如 Chainalysis、TRM Labs）全面索引並支持”。

在附加優勢加分項中新增了兩條，分別是：

• Emerging Market Trends：是否承載 AI、DePIN、虛擬現實、遊戲資產等新興賽道項目
• Foundation Support：基金會是否能支持技術開發、WYST流動性、市場推廣三項之一或全部

在這次打分中，Aptos和SEI分別拿下了32分和30分，因而被新增進候選鏈中。

4/那麼這個分數差異是如何產生的呢，我先圍繞核心指標做了一張關鍵差異項的對比圖。請注意，由於新一輪打分並未對之前已經入選的9條公鏈重新評分，這裏有些數據是2024年底的，並非最新的。

可以看出，以太坊的TVL是斷崖式領先，但是在每秒交易數量（TPS）、交易最終性時長、每筆交易費用、區塊出塊時間上，這條去中心化鏈還是喫了很多虧。在這裏也能看出Layer2的分流導致以太坊主網上的活躍用戶數只能和SEI在同一個量級，大大落後於Aptos和Solana。

但是Aptos又是怎麼能做到和Solana並列最高分的呢？我讀下來發現，一方面Aptos確實非常均衡，合規性強、速度快、成本低、網路較爲穩定，另一方面也是因爲第二輪評分在附加優勢加分項新增了兩個得分點，但Solana並未重新參與這輪打分。如果去除這兩項，實際得分最高的應當還是Solana。

5/這裏值得以太坊擁躉們注意的是，雖然以太坊一直標榜自己會是承載真實資產上鏈的最佳選擇，但實際落到政府層面技術選型，類似無許可網路是一個是否門檻，過了就行，網路穩定性在核心指標中僅佔一項；缺乏技術壁壘和網路可用性不足是風險扣分項，Solana離過線當過機，各扣了1分，但對整體影響不大；並沒有對去中心化程度的評分，州政府反而更看重能否凍結、是否在懷俄明州設有實體；核心指標絕大多數的指標是性能、成本和規模。

當然，這個州級穩定幣發行從一開始就表示要遵守“多鏈支持、技術中立”原則，接下來還會繼續更新規則、收集反饋，同時歡迎未入圍的鏈繼續提交申請參與評選，因此進入候選名單的公鏈乃至還沒進入名單的理論上都有機會。

6/除了公鏈選型，這個懷俄明州的州級穩定幣項目也值得注意。作爲美國首個計劃發行穩定幣的州，WYST原本計劃在7月4日前推出，但5月底的例會中，這個時間線已經被推遲至2025年第三季度，新的建議日期爲8月20日。之後的工作還涉及儲備金管理規則公衆意見徵集和最終批準，制定委員會專屬總帳/會計科目表，與第三方保管機構設立信托帳戶與流動性基金帳戶，與持牌服務提供商接洽，包括中心化交易所、支付平台、數字錢包、做市商，用於WYST的購買與再銷售等等。

最終，穩定幣背後的儲備金將由富蘭克林鄧普頓基金進行管理，Chainalysis負責鏈上分析，與LayerZero與Fireblocks合作完成集成，完成去中心化驗證網路和官方網站上線，8月20日前將WYST合約部署至主網，然後於懷俄明區塊鏈研討會上發布公開聲明正式發布。

除了懷俄明州，內布拉斯加州已通過其“Financial Innovation Act”，授權名爲 Telcoin 的實體發行一款州支持的穩定幣，暫時稱作 eUSD。美國聯邦轄下的一個海外領地北馬裏亞納羣島中的Tinian 島，試圖發行名爲 Marianas US Dollar（MUSD） 的美元穩定幣，今年4月被州長否決，5月參議院又推翻了州長否決。

這種美國各州以及各大公司摩拳擦掌要發行自己穩定幣的情景，很容易讓人想到1837年到1866年的自由銀行時代，當時，各州、市、私有銀行、鐵路和建築公司、商店、餐館、教堂和個人截至到1860年發行了大概8000種不同的貨幣，種類繁多，缺乏統一標準，本文配圖正是1836年到1841年由新澤西洲特拉華大橋公司的1美元私營貨幣。

7/最近關於人民幣穩定幣的討論也非常之多，一些大公司也在躍躍欲試。在要不要有的問題之後，可能就是究竟跑在哪條鏈上。是再推出一條專門的鏈，是用大公司自己的聯盟鏈例如螞蟻鏈京東鏈，是接入國際上的常見公鏈，還是用一些國產公鏈例如Hashkey Chain、Conflux等等，這個問題對中美乃至全世界其他國家的政府和企業都是新題目。懷俄明州的這種打分制和公示制度未必完善，但也算是給後來者打了個樣。未來我們應當會看到更多有趣的治理進展。

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