Технологічні акції Гонконгської біржі: боротьба між короткими позиціями посилюється, кількість коротких продажів Xiaomi Group за п’ять днів зросла майже на 90%

Питання AI · Продажі коротких позицій Xiaomi Group зросли майже на 90%, чому ринкові розбіжності настільки екстремальні?

Фінансове агентство 4 квітня (редактор Ху Цзяжун) Останнім часом гонконгський ринок акцій продовжує демонструвати високі коливання, рухи непередбачувані. Наприклад, вчора три основні індекси гонконгських акцій колективно відскочили вгору, але наступного дня знову знизилися, причому технологічний індекс зазнав найбільших втрат, що відображає тривалу обережність інвесторів щодо технологічного сектору. Як індикатор настроїв ринку, індекс Hang Seng Tech впливає на весь гонконгський ринок.

Крім коригування індексу Hang Seng Tech, не можна ігнорувати ситуацію з короткими продажами у його складових.

Дані щодо коротких продажів Tencent Holdings після швидкого зниження наприкінці березня знову почали зростати. За даними, кількість коротких позицій Tencent зросла з 2,964,500 акцій наприкінці березня до 3,608,100 акцій 1 квітня, приріст близько 21,7%. Вартість коротких позицій за цей період знизилася з 3,04 мільярдів гонконгських доларів до 1,798 мільярдів, зменшившись на 40,9%. Це протиріччя свідчить про те, що кількість коротких позицій зросла, але обсяг кожної угоди зменшився, що посилює ринкові розбіжності.

Примітка: Дані щодо коротких продажів Tencent

Короткі продажі Alibaba також зросли, хоча й більш помірно. Кількість коротких акцій зросла з 11,642,400 наприкінці березня до 11,774,500 1 квітня, що становить приріст близько 1,1%. Водночас, вартість коротких позицій знизилася з 1,766 мільярдів до 1,446 мільярдів гонконгських доларів, зменшившись на 18,1%. Це свідчить про те, що, хоча кількість коротких позицій трохи зросла, участь у фінансуванні зменшилася, і ринок не став значно більш песимістичним щодо Alibaba.

Примітка: Дані щодо коротких продажів Alibaba

Найбільш суттєві зміни у коротких продажах зазнала Xiaomi Group, що свідчить про досягнення межі розбіжностей щодо цієї акції. Кількість коротких акцій з 27 березня зросла з 31,569,200 до 59,457,600, що становить приріст майже 88,3%. Особливо вражає, що в цей же період вартість коротких позицій зросла з 1,036 мільярда до 1,9 мільярда гонконгських доларів, приріст 83,4%. 2 квітня ця тенденція посилилася: обсяг коротких угод Xiaomi склав 2,245 мільярда гонконгських доларів, що зробило її другою за обсягом у всьому ринку, демонструючи, що короткі позиції зосереджені на цій акції.

Примітка: Дані щодо коротких продажів Xiaomi Group

Огляд ситуації з короткими продажами на гонконгському ринку

З більш широкої часової перспективи, активність коротких продажів на гонконгському ринку з початку 2026 року демонструє коливання з тенденцією до зростання. У березні ринок зазнав значного корекційного спаду: індекс Hang Seng знизився на 7%, а індекс Hang Seng Tech — ще більше, на 9,50% за місяць. У цьому контексті короткі продажі стали важливим інструментом управління ризиками для інвесторів.

Згідно з історичними даними, з 13 жовтня 2025 року по 8 січня 2026 року, сума коротких продажів на день на гонконгському ринку знизилася з 7,802 мільярда до 4,326 мільярда гонконгських доларів, що становить зменшення на 44,6%. Однак останнім часом цей тренд змінився. У середині березня обсяг коротких продажів знову почав зростати: кількість коротких акцій Tencent зросла з 2,453,800 до 8,396,300 за три дні, що становить понад 240% приросту, що свідчить про швидке посилення панічних настроїв на ринку.

Протилежний рух внутрішніх інвестицій

На тлі зростання коротких продажів, з іншого боку, спостерігається протилежна тенденція — чистий потік капіталу з материкового Китаю у гонконгські активи. За даними, з лютого цього року внутрішні інвестори вивели з ринку 905,75 мільярда гонконгських доларів, але одночасно у технологічні ETF на гонконгському ринку за тиждень увійшло до 13,259 мільярда, а деякі ETF, що слідкують за Hang Seng Tech, за чотири місяці збільшили свої активи приблизно у 6 разів. Така стратегія “чим глибше падає — тим більше купує” свідчить про довгострокове визнання цінності технологічного сектору з боку інституційних інвесторів, що контрастує з короткостроковими настроями паніки.

(Фінансове агентство Ху Цзяжун)