Я досить уважно стежу за ситуацією з казначейством, і щось назріває, що може змінити як війну, так і ринки криптовалют у найближчі тижні.

Отже, ось що відбувається: конфлікт з Іраном спричинив різке зростання доходності казначейських облігацій. Ми говоримо про багатомісячні максимуми, оскільки ринок закладає затримки у зниженні ставок ФРС та страхи інфляції. Але справжній сигнал — це не просто цифра 10-річної доходності — це щось набагато більш технічне, що більшість людей пропускає.

Padhraic Garvey з ING зазначив у нотатці: слідкуйте за спредом свопу 10-річних казначейських облігацій США. Зараз він тримається трохи нижче 50 базисних пунктів, але якщо він прорве за 60 бп, тоді ситуація стане складною. І я маю на увазі справді складною для здатності уряду фінансувати себе. Широкі спреди свопів означають вищі витрати на позики для США, що ускладнює кредитування у всій системі. Це той тиск, який змушує переглядати політику.

Але є ще один рівень. Саме 10-річна доходність — це справжній тригер. З кінця лютого вона зросла приблизно на 45 бп до близько 4.37%. Критична зона? 4.5% до 4.6%. Пам’ятаєте, у квітні минулого року, коли Трамп призупинив свої тарифні плани? Це сталося саме тоді, коли 10-річна доходність прорвалася вище за 4.50%. Коли вона досягла 4.60%, він офіційно оголосив 90-денну паузу. Ринок облігацій буквально формував політику.

Зараз ми знову наближаємося до цього діапазону. Трамп у понеділок зупинив удари по Ірану, стверджуючи, що ведуться продуктивні переговори (хоча Іран це заперечував), але у вівторок з’явилися нові удари по іранських енергетичних об’єктах. Доходність повільно наближається до тієї точки напруги, коли адміністрація можливо змушена буде переглянути свою позицію.

Тут стає цікаво для Біткоїна: якщо 10-річна доходність справді прорве 4.6% і піде до 5%, ми потрапимо у незвідану територію. Це рівень, який аналітики вже позначили як потенційний тригер міні-фінансової кризи. Arthur Hayes та інші зазначають, що 5% на 10-річних облігаціях — це фактично нездійсненно, і це змусить ФРС втрутитися з ін’єкціями ліквідності.

Отже, сценарій, ймовірно, такий: BTC спочатку зазнає панічного продажу, але потім ФРС втрутиться з новою ліквідністю, і ринок відновиться. Це падіння, яке перетворюється на можливість.

Головний урок тут у тому, що механіка казначейських облігацій — особливо 10-річної доходності та спредів свопів — тепер безпосередньо впливає на ціну Біткоїна. Якщо ви зараз торгуєте BTC, ви фактично торгуєте геополітикою та стресом на ринку облігацій. Варто тримати це на радарі. Поточна ціна BTC — близько 72,7 тисячі, і ці політичні точки напруги можуть стати наступним великим каталізатором.

Рекомендується уважно стежити за цим у найближчі тижні.