Карта зоряного моря знову отримала 2 мільярди юанів у раунді B+, а кількість подій фінансування в сегменті втіленого інтелекту в 2026 році зросте на 63%.

Щоденний економічний щоденник｜Лі Лей    Щоденний економічний щоденник-редактор｜Пен Шуйпінь

Журналіст «Щоденного економічного щоденника» дізнався, що з початку 2026 року в країні триває зростання інвестиційного ажіотажу в сегменті втіленого інтелекту (具身智能). Лише за перші три місяці обсяг фінансування в межах цього сегменту вже сягнув майже 30 млрд юанів, а тенденція концентрації капіталу до компаній із верхівки ринку стає дедалі очевиднішою.

На цьому тлі нещодавно компанія «Сінхайту» (星海图), провідний вітчизняний лідер у сфері втіленого інтелекту, знову отримала додаткове фінансування від інвесторів. Після того як у лютому цього року компанія завершила раунд B на 1 млрд юанів, вона також оголосила про здобуття раунду B+ на 2 млрд юанів, оцінка перевищила 20 млрд юанів, і компанія стала компанією з найвищою оцінкою в сегменті втіленого інтелекту в Китаї.

Журналіст «Щоденного економічного щоденника» з’ясував у представників індустрії, що цей раунд фінансування зібрав сили з різних сторін, зокрема індустріальний капітал, фонди довгострокового спрямування з топ-сегменту, кошти «державних команд» та первинні PE-інституції першої лінії тощо. Кошти буде спрямовано на масштабне посилення розробки базових моделей і глобальне позиціонування екосистеми.

На думку учасників ринку, це фінансування не лише оновило вітчизняну «стелю» оцінок у галузі втіленого інтелекту, а й стало виразним віддзеркаленням того, як з початку року капітал у сегменті прискорено концентрується у лідерів. Це відображає переоцінку ринком вартості сегмента втіленого інтелекту — від технічних експериментів до стадії масштабного впровадження.

Також опитані експерти зазначили, що на сьогодні галузь втіленого інтелекту все ще перебуває на ранній стадії розробок і ще не дійшла до масштабного впровадження. У 2026–2027 роках промислові сценарії є найбільш перспективними для розміщення на ринку певного масштабу комерційних втілених роботів і для демонстрації їхніх інтелектуальних можливостей.

Упродовж 2 місяців «Сінхайту» оголосила про два раунди фінансування підряд

Ще одна провідна компанія в сфері втіленого інтелекту офіційно оголосила про фінансування.

Сьогодні «Сінхайту» оприлюднила інформацію про раунд B+, який показує, що в цьому раунді компанія отримала фінансування на 2 млрд юанів. Це другий великий раунд фінансування, який компанія завершила менш ніж за один місяць після попереднього, і оцінка в цьому раунді також перевищила 20 млрд юанів, що робить її компанією з найвищою оцінкою в сегменті втіленого інтелекту в Китаї. Порівняно з оцінкою фінансування напередодні Чуньцзе (Свята весни), «Сінхайту» менш ніж за один місяць реалізувала майже дворазове зростання оцінки, ставши компанією з найшвидшим підйомом оцінок у сегменті втіленого інтелекту після святкування Чуньцзе у 2026 році.

Раніше однією з найбільш «гарячих» компаній у сфері втіленого інтелекту була «Ушу Текнолоджі» (宇树科技) — її післяінвестиційна оцінка у передостанньому раунді фінансування перед лістингом становила 12,7 млрд юанів. У березні цього року «Ушу» офіційно подала до Шанхайської фондової біржі (SSE) заявку на IPO на Кітайській біржі науково-технологічних підприємств (科创板). Після IPO оцінка компанії, за прогнозом, становитиме 42 млрд юанів.‌

Щодо складу інвесторів, удари завдали як індустріальні гіганти, так і довгострокові фонди першого та другого рівня, «державні команди» та PE-інституції першої лінії. Серед індустріальних капіталів у раунд увійшли Huadian Technology (华登科技), Lans Technology (蓝思科技), інвестиції Xi Xin (矽芯投资) тощо. Компанія «Лансі Текнолоджі» (蓝思科技) — як важливий партнер «Сінхайту» — здійснюватиме глибоку координацію з компанією в напрямі апаратного постачального ланцюга та великомасштабного серійного виробництва, прискорюючи проникнення продуктів у всі сценарії використання.

З погляду «терплячого» довгострокового капіталу в раунд сильним чином зайшли фонди рівня А/В довгострокового інвестування, зокрема Xiu Yuan Capital (修远资本), Hong Zhang Investments (弘章投资), Yu Hai Capital (御海资本) тощо; з боку «державних» коштів — Financial Street Capital (华融金融街资本), Jinpu Investments (金浦投资), Beijing Kechuang (北京科创), Guoyuan Equity (国元股权) надали додаткову підтримку; а фонди під керівництвом China Investment (中金资本), Puhua Capital (普华资本), Hongtai Fund (洪泰基金), Guangfa Qianhe (广发乾和) та інші PE першої лінії також зробили ставки. Це не лише гарантує достатнє фінансування, а й допомагає просувати комерціалізацію інвестованих компаній до впровадження.

Щодо напрямів використання коштів цього раунду, «Сінхайту» чітко заявила, що буде повністю посилювати розробку базових моделей і глобальне позиціонування екосистеми. Зокрема, пріоритетом стане досягнення всебічно лідерських позицій у моделях бачення—мова—дія (VLA) і світомоделі (world model) у рамках реального дата-підходу компанії. Паралельно компанія пришвидшить перехід від «першого вибору для розробників» до «еталону продуктивності» — стрибкоподібну еволюцію, що стимулюватиме масштабне комерційне впровадження технологій втіленого інтелекту в фізичному світі.

За інформацією зі сторони «Сінхайту», у 2025 році в сфері колісних дворуких роботів її частка глобального ринку посідала перше місце; компанія обслуговувала понад 150 партнерів—розробників у сфері втіленого інтелекту, охоплення топ-сегменту сягало понад 90%. На боці сценаріїв для продуктивності компанія зосередилася на п’яти ключових вертикальних категоріях сценаріїв, таких як транспортування переміщення, захоплення та розміщення, і успішно «прогнала» замовлення рівня тисяч одиниць. Також компанія досягла глибокої співпраці з провідними підприємствами у сферах промислового транспортування, логістичного сортування тощо, а в 2026 році офіційно розпочне старт масштабного розгортання рівня тисяч одиниць.

Три рівні логіки підтримують зростання оцінки,2026вітлений інтелект проходить**«малий іспит» комерціалізації**

Як один із інвесторів цього раунду, інвестор фонду «Хунтай» у розмові з журналістом «Щоденного економічного щоденника» заявив, що сегмент втіленого інтелекту та індустрія гуманоїдних роботів будуть найбільшою можливістю для апаратної платформної інфраструктури після смартфонів. З позицій довгого циклу розвитку, сегмент втіленого інтелекту все ще перебуває на ранній стадії. Ми дедалі більше бачимо, наскільки важливою є інновація базових моделей для компаній. Крім того, після трьох років технічного розвитку у 2026 році для стартапів у сфері втіленого інтелекту неминуче настане черга «малого іспиту» комерціалізації.

Інвестор фонду «Хунтай» також зазначив: «“Сінхайту” — це одна з небагатьох команд у цьому сегменті, які справді мають повний замкнений цикл здібностей “корпус + модель + дані” на повному стеку. За останні два роки команда на чолі з Гао Цзисяном продемонструвала дуже сильні здібності до виконання та стратегічного вибору. “Сінхайту” першою запустила позитивний “простий маховик”: “відвантаження апаратного обладнання → повернення даних із сценаріїв → безперервна ітерація моделей”. Саме це є ключовим шляхом, завдяки якому втілений інтелект переходить із лабораторії до індустріалізації».

Говорячи про причини постійного зростання оцінки «Сінхайту», керівник компанії в інтерв’ю ЗМІ, зокрема для «Щоденного економічного щоденника», сказав, що головним чином це зумовлено трьома фундаментальними логіками.

По-перше, дослідницькі витрати змістилися з фокусу на “ефективність” на “результат”. За минулі півроку витрати на R&D компанії досягли кількох разів від рівня за весь період заснування. На фоні того, що дані, апаратне забезпечення, алгоритми та інші компоненти були підготовлені, компанія активно сприяла масштабному розвитку галузі. Швидкі успіхи в результативності та технологіях також спричинили розворот ринкових очікувань. По-друге, проявилася системна R&D-здатність: світомодель Fast-WAM, яку представила «Сінхайту», була схвалена ключовими фахівцями з Силіконової долини, що підтверджує здатність компанії до безперервних технічних проривів. По-третє, переосмислення ціноутворення в Гонконгу щодо великих модельних активів перебудувало систему оцінок на первинному ринку: ринок капіталу оцінює вартість компаній із втіленими великими моделями в більш середньо- та довгостроковій перспективі. А «Сінхайту» як «класичний» актив у сфері втілених великих моделей має підтверджену капіталом рідкісність.

Цей керівник також зазначив, що ланцюжок галузі втіленого інтелекту довгий і включає багато компонентів. Це вимагає, щоб компанії ставали «бійцями з шести сторін» (тобто універсальними фахівцями в усьому). Натомість традиційні великі гравці мають переваги лише в окремих ланках, тож складно здійснити “зниження виміру” просто завдяки фінансовим перевагам. Саме тому цей сегмент особливо підходить для розвитку стартапів. «Сінхайту» прогнозує, що в майбутньому серед топ-10 лідерів вітчизняного втіленого інтелекту принаймні половина з них буде виростати з нинішніх стартапів. Виходячи з цього судження, компанія цього року також очолить створення індустріального фонду. Спираючись на те, що вже інвестовано майже в 10 компаній ранньої стадії в індустрії, компанія зосередить увагу на компаніях, орієнтованих на прикладні сценарії внизу ланцюга, та компаніях із передовими технологіями. Так буде сформовано відкриту екосистему індустріального типу, де всі виграють.

**Капітал щільно розкладає позиції,**дані — ключ до прориву в галузі

Безперервні великі раунди фінансування «Сінхайту» не є поодиноким випадком, а є відображенням інвестиційної «хвилі» в сегменті втіленого інтелекту у 2026 році. Оскільки оцінки компаній із верхівки ринку продовжують зростати, активність фінансування по всій галузі також суттєво підвищилась.

Журналіст «Щоденного економічного щоденника» на основі статистики Qutou JiaChuan CVSource встановив, що станом на 1 квітня кількість інвестиційних подій у сегменті роботів у цьому році вже перевищила 160. Це на 63% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року. А що стосується обсягів інвестицій, то для сегменту роботів характерні великі суми: фінансування на понад 100 млн юанів або навіть на кілька сотень мільйонів юанів трапляється досить часто. Порівняно з аналогічним періодом минулого року спостерігається значне зростання.

Молодший дослідник Інституту прикладних досліджень штучного інтелекту в районі Великої затоки (大湾区人工智能应用研究院) Лі Цзяксінь зазначив у коментарі журналісту, що найголовніша причина, через яку втілений інтелект цього року безперервно отримує вливання капіталу, полягає в суттєвому підвищенні визначеності промислової цінності: галузь поступово переходить від «демонстрацій у лабораторії» до «реальної роботи на фабриці». Але нині галузь втіленого інтелекту все ще перебуває на ранній стадії дослідно-розробних робіт і ще не дійшла до масштабного впровадження. Основні акценти галузі — підвищення інтелекту. Ключовим вузьким місцем для підвищення інтелекту є дані, тому можна побачити, що галузь постійно досліджує такі напрямки, як дистанційне керування (遥操), симуляція (仿真), UMI-дані (UMI数据) тощо.

Інший молодший дослідник Чжан Чжень доповнив, що головне, що стримує розвиток галузі, — недостатність технічних можливостей і незрілість апаратного забезпечення на інженерному рівні. З точки зору технічних можливостей, нині втілений інтелект має слабку узагальнювальну здатність і недостатню здатність до планування пам’яті для завдань на великі відстані/довгі горизонти. Обмеження за можливостями ключово пов’язане з браком даних; крім того, апаратні витрати та надійність також є критичними вузькими місцями на інженерному рівні. «Ми вважаємо, що промислові сценарії у 2026–2027 роках є найперспективнішими для розміщення на ринку комерційних втілених роботів певного масштабу та для того, щоб продемонструвати їхні інтелектуальні можливості».

Директор з досліджень Інституту прикладних досліджень штучного інтелекту в районі Великої затоки Дуань Лей зазначив, що в даній сфері втіленого інтелекту, наскільки зараз видно, найбільш визначальна конкурентна перевага, ймовірно, все ще полягає в тому, хто зможе першими якісно вирішити проблему даних. «Хто здатен системно з’єднати цикл збору даних, їх розмітки, симуляції та повернення (回流) у замкнений контур, щоб натренувати стабільний і реально придатний втілений “інтелект”, а потім накласти це на апаратне забезпечення та продуктові форми без явних слабких місць — той має більше шансів першим “вистрілити”».

Він прогнозує, що провідні компанії в майбутньому можуть утворити високий ступінь інтеграції: компанії, які самі контролюють усе — від алгоритмів, даних і обчислювальних потужностей до апаратного забезпечення кінцевих машин та операційної системи. Це буде подібно до «виробника повного циклу роботів “soft-hard”», який самостійно виробляє робота. Інший варіант — поява більш платформізованих або модульних ролей: компанії, що зосереджуються на універсальній операційній системі для втіленого інтелекту, на стеку сприйняття—рішення—контролю (感知—决策—控制栈) і співпрацюють із багатьма партнерами галузі для впровадження.

Джерело обкладинки: медіа-архів «Щоденного економічного щоденника»