Щойно я почув, як Дженсен Хуанг озвучив досить неймовірні цифри під час останнього звіту про прибутки, і я вважаю, що люди недооцінюють, що це означає для наступних кількох років.

Отже, Nvidia незабаром запустить платформу Vera Rubin у другій половині цього року, і характеристики просто неймовірні. Ми говоримо про навчання моделей штучного інтелекту з на 75% менше GPU порівняно з Blackwell, а також зменшення вартості інференційних токенів на 90%. Для контексту, токени — це фактично частини даних, які генерують моделі ШІ, і кожен токен коштує грошей. Коли ви знижуєте витрати так радикально, це відкриває величезні можливості для компаній ШІ масштабувати використання та прибутковість.

Але ось найцікавіша частина. Під час звіту про прибутки Дженсен Хуанг зробив таку заувагу, яка мене зацікавила. Він сказав, що світ раніше витрачав близько $400 мільярдів на рік на класичну обчислювальну інфраструктуру, але обсяг, необхідний для обробки AI-навантажень, у тисячу разів більший. Це не помилка. У тисячу разів. Він також казав, що витрати на інфраструктуру дата-центрів для ШІ можуть досягти $4 трильйонів щороку до 2030 року.

Звучить амбіційно, але подумайте, що насправді відбувається. Nvidia щойно опублікувала $215.9 мільярдів доходу за фіскальний 2026 рік, що на 65% більше порівняно з попереднім роком. Доходи від дата-центрів склали $193.7 мільярдів, зростаючи на 68%. Вони прогнозують дохід за перший квартал FY2027 у розмірі $78 мільярдів, що становитиме зростання на 77%. І вони фактично кажуть, що більша частина цього зростання йде від дата-центрів.

Що дивно, так це те, що Nvidia зараз здебільшого змагається сама з собою, а не з конкурентами. Попит все ще випереджає пропозицію. Платформа Vera Rubin стане ще одним кроком вперед, і Дженсен Хуанг здається досить переконаним, що витрати на інфраструктуру не зупиняться найближчим часом.

З точки зору оцінки, акції зараз торгуються з P/E 36.1, що насправді на 41% нижче за їхній 10-річний середній показник 61.6. Уолл-стріт очікує, що прибутки зростуть до $8.23 у фіскальному 2027 році, що дасть прогнозний P/E всього 21.5. Для порівняння, індекс S&P 500 торгується з trailing P/E 24.7. Тож навіть якщо Nvidia не підніметься значно вище за наступний рік, вона може бути дешевшою за широкий ринок.

Якщо прогноз прибутків від Уолл-стріт справдиться, акції потрібно буде приблизно подвоїтися, щоб торгуватися за своєю історичною середньою оцінкою. Це ще до врахування будь-якого зростання з прийняттям AI, оскільки вартість інференції продовжує знижуватися. Обов’язково варто стежити за цим, коли ми рухаємося у другу половину року.