Останнім часом я досить уважно стежу за ринком золота, і відбувається щось справді цікаве, чим більшість людей досі ігнорує. Ми знаходимося на початкових етапах справжнього бичачого тренду для дорогоцінних металів, і ситуація виглядає досить переконливо, якщо заглибитися у технічний аналіз і макроекономічну динаміку.

Дозвольте мені пояснити, що насправді відбувається. Золото почало встановлювати нові історичні максимумі майже у всіх основних валютах ще навесні 2024 року — не лише в доларах США. Це був справжній сигнал підтвердження, що це не просто історія про слабкість долара. Графік за 50 років показує масивну формуцію чашки з ручкою, яка завершилася приблизно у 2023 році, і історично, коли ці патерни тривають так довго, наступні рухи зазвичай є сильними і тривалими.

З макроекономічної точки зору, всі елементи сходяться. M2 і очікування інфляції (відслідковуються через ETF TIP) і обидва рухаються у напрямку, що підтримує вищі ціни на золото. Взаємозв’язок між золотом і очікуваннями інфляції майже ідеально корелює — золото сяє, коли реальні ставки тиснуть, і саме в такому середовищі ми зараз знаходимося. Тим часом, євро виглядає конструктивно на довгостроковому графіку, що створює сприятливий для золота сценарій, оскільки сильний долар зазвичай тисне на ціни на золото.

Що дивно, так це те, скільки великих інституцій сходяться на схожих цільових рівнях. Goldman Sachs, UBS, Bank of America — всі вони орієнтуються на діапазон $2,700-$2,800 у 2025 році, з деякими аутсайдерами, наприклад Citi, що прагнуть до $2,875-$3,000. InvestingHaven ще більш оптимістичний, прогнозуючи $3,100, і чесно кажучи, технічний аналіз підтримує цю ідею. Позиціонування ф’ючерсного ринку (комерційних коротких позицій) вже розтягнуте, що свідчить про можливість подальшого зростання без значних опор.

Якщо дивитися на загальну картину на наступні 5 років, цілі стають досить цікавими. Ми, ймовірно, побачимо $3,900-$4,000 до 2026 року, а потенційний пік може наблизитися до $5,000 до 2030 року, якщо цей бичачий тренд розвиватиметься так, як очікується. Деякі корекції неминучі — так працює ринок — але довгостроковий тренд явно бичачий.

Що часто ігнорується, так це те, як це все виглядає в різних регіонах. Якщо дивитися на прогнози цін на золото на наступні 5 років у таких країнах, як Пакистан або інші країни з ринками, що розвиваються, тут додається ще один рівень ускладнення — девальвація валют, яка працює поруч із самим бичачим трендом золота. Коли місцеві валюти слабшають щодо долара, золото стає ще дорожчим у місцевих термінах, що створює цікаву динаміку для глобального попиту на золото.

Історія з сріблом є такою ж переконливою, але на іншій часовій шкалі. Срібло зазвичай вибухає на пізніх етапах бичачого ринку золота, і ми, ймовірно, ще не дійшли до цього моменту. Співвідношення золота до срібла на графіку за 50 років показує, що срібло має серйозний потенціал зростання, коли цей процес почне прискорюватися.

Що робить цю ситуацію особливою, так це історія точності прогнозів InvestingHaven — вони правильно передбачали ці рухи роками. Їхній прогноз на 2024 рік у $2,200 з подальшим підйомом до $2,555 майже точно збігся до серпня. Коли твій аналітичний каркас настільки послідовний, починаєш звертати увагу.

Ключовий рівень для скасування — $1,770 — якщо золото знизиться і залишиться нижче за цю позначку, вся бичача теза руйнується. Але враховуючи все, що зараз відбувається, ймовірність такого сценарію дуже низька. Монетарна динаміка, технічна картина, канал очікувань інфляції, валютні ринки — все вказує в одному напрямку.

Якщо ви розглядаєте можливість позиціонування на найближчі роки, це безумовно варто врахувати. Ситуація виглядає так, що вона може тривати досить довго.