Чи щойно Alphabet оголосила шах і мат Micron?

Алфавіт (GOOG 0.15%) (GOOGL 0.57%) щойно скинув бомбу, яка розсилає хвилі фондовим ринком, особливо в секторі чипів пам’яті.

До оголошення Alphabet вважалося, що ємність пам’яті для обчислювальних чипів для ШІ буде обмеженням із боку постачання протягом кількох років, що призведе до стрімкого зростання цін на пам’ять.

Однак останній прорив Alphabet може змінити це уявлення, що спричинило розпродаж у Micron’у (MU 0.49%) — акціях одного з провідних постачальників модулів пам’яті. Йдеться не лише про Micron: це також зачепило **Sandisk ** та SK Hynix, інших провідних постачальників пам’яті.

Але чи виправдана така реакція? Чи тут справді є реальна проблема?

Джерело зображення: Getty Images.

TurboQuant скорочує обсяг пам’яті, потрібний для генеративного ШІ

Генеративному ШІ потрібен величезний обсяг пам’яті. Під час навчання моделей на все більшій кількості інформації доступ до деяких навчальних даних або попередніх розмов потребує дуже великого обсягу пам’яті. Google називає це «голкою в копиці», і це ідеальне описання виклику, з яким стикаються ці моделі. Однак Google, можливо, частково вирішив цю проблему завдяки своєму алгоритму TurboQuant. Цей алгоритм зменшує обсяг пам’яті, потрібний моделям генеративного ШІ, у шість разів, що логічно спричинило обвал акцій компаній, пов’язаних із пам’яттю.

Оскільки статтю було опубліковано 24 березня, акції Micron впали майже на 20%, повторюючи розпродаж у її «суперника», Sandisk. Припущення полягає в тому, що клієнтам знадобиться у шість разів менше пам’яті, ніж раніше, що усуне «вузьке місце» з пам’яттю, з яким зараз стикаються AI гіперскейлери. Додатково Google зробив цей алгоритм відкритим кодом, тож отримати до нього доступ може кожен, включно з конкурентами. За умов, коли кожній AI-компанії потенційно потрібно менше пам’яті та можливість інтегрувати цей прорив уночі, у акціях чипів пам’яті панують страхи.

Розгорнути

NASDAQ: MU

Micron Technology

Зміна сьогодні

(-0.49%) $-1.82

Поточна ціна

$366.03

Ключові показники

Капіталізація

$413B

Діапазон за день

$340.50 - $366.90

Діапазон за 52 тижні

$61.54 - $471.34

Обсяг

2M

Сер. обсяг

41M

Валовий прибуток

58.54%

Дивідендна дохідність

0.14%

Однак, на мою думку, це припущення може бути дещо надто широким.

Парадокс Джевонса може бути тут

Один із моментів, про який не говорять, — наскільки обмеженими були AI-моделі до цього прориву. Пам’ять була лімітуючим фактором, і коли такі компанії, як Micron, могли виконувати лише половину — дві третини замовлень клієнтів, перспектив кінця не було. Крім того, Micron прогнозувала, що ринок пам’яті з високою пропускною здатністю (саме той тип пам’яті, який переважно використовується для ШІ) зросте з $35 мільярдів до $100 мільярдів у 2025–2028 роках через підвищений попит на пам’ять.

Те, що AI-компанії можуть бути більш ефективними з пам’яттю, не означає, що ціни автоматично впадуть. Парадокс Джевонса зазначає: коли щось стає дешевшим або ефективнішим, попит може фактично зрости, бо це стає доступнішим. Це може статися й із чипами пам’яті — попит може зрости, оскільки ШІ стає кращим у тому, щоб використовувати їх.

Це дозволить зберегти статус-кво для Micron, роблячи розпродаж потенційною можливістю для покупки. Ринок був доволі песимістичним щодо акцій Micron з моменту її останніх звітів про прибутки, а акції знизилися на 30% з того часу — попри те, що компанія спрямовувалася на зростання виручки до $33.5 мільярда, з $23.9 мільярда в її останньому кварталі, і $13.6 мільярда в кварталі до того.

Дані про виручку MU (щоквартально) від YCharts

Я думаю, інвесторам не потрібно поспішати й купувати акції Micron прямо зараз, адже новини про TurboQuant ще перетравлюються ринком. Інвесторам варто пильно стежити за цінами на споживчу пам’ять (дивлячись на ціни на планки RAM) і побачити, чи вони впадатимуть. Якщо так, тоді акції Micron можуть зіткнутися зі зниженням цін на продукти, що стане причиною для інвесторів триматися осторонь. Якщо ціни залишатимуться високими, це буде ознакою того, що все ще існує великий дефіцит пропозиції пам’яті, а парадокс Джевонса є реальним і активним для попиту на пам’ять.

Особисто я вважаю, що прорив TurboQuant — це величезна новина. Втім, AI-компанії знайдуть спосіб використовувати звільнений обсяг пам’яті інакше, що призведе до того, що попит на чипи пам’яті все ще залишатиметься підвищеним, роблячи Micron розумною покупкою вже зараз.