Нещодавно я аналізував те, що багато трейдерів ігнорують: зв’язок між автоматизацією за допомогою ШІ, крахом традиційних софтверних компаній і тим, що відбувається у криптовалютній сфері. І повірте, це глибше, ніж здається.

Почнемо з очевидного. Інструменти автоматизації на базі ШІ руйнують бізнес-моделі звичайного програмного забезпечення. Це не перебільшення — цифри це підтверджують. Укрупнені компанії повідомляють про зниження доходів понад 15% ще понад рік тому. Чому? Тому що клієнти просто переходять на рішення з ШІ, які потребують менше обслуговування і коштують дешевше. Це кардинальна зміна у галузі.

Але ось що цікаво: поки традиційне програмне забезпечення занепадає, всі інвестиції концентруються у ШІ. Йдеться про раунди фінансування на суму 30 мільярдів доларів у компаніях, таких як Anthropic. Венчурний капітал майже залишив інші технологічні сектори, щоб гнатися за ШІ. Це створює величезну ринкову дисторсію.

А тепер, що це має спільного з крипто? Все. Інституційні інвестори бачать у Bitcoin і альткоїнах частину своїх ширших технологічних портфелів. Коли софтверні компанії панікують і потребують ліквідності, вони продають усе, включно з позиціями у криптовалютах. Bitcoin має кореляцію близько 0.65 з NASDAQ, тож коли традиційний техно-сектор страждає, крипта страждає разом із ним.

Що мене справді турбує — це кредитна тема. Ринок приватного кредитування звужується. Позичальники стають обережнішими, і позики для софтверних компаній зменшилися майже на 35% ще понад рік тому. Це означає менше ліквідності в системі, точка. А менше ліквідності впливає на всі класи активів, що корелюють.

Інструменти автоматизації також змінюють спосіб роботи ринків. З меншим числом софтверних компаній, що інвестують, зменшується капітал, що тече в екосистему технологій. Менше капіталу — менше ліквідності для маркет-мейкерів у крипті. Менше ліквідності — більша волатильність. Це ланцюгова реакція.

Що вам слід моніторити: квартальні результати софтверних компаній, раунди фінансування у ШІ, рухи на криптовалютних біржах, доступність приватного кредиту і особливо коефіцієнти кореляції між активами. Ці індикатори скажуть вам, де зосереджений стрес на ринку.

Це не перехід у технологічній епосі, але швидкість і масштаб цього процесу інші. 2022 рік показав, що трапляється, коли кредит стає важким, а активи ризику продаються. Здається, ми спостерігаємо схожі патерни, але з більш складними механізмами.

Реальність у тому, що фінансові ринки дедалі більше взаємопов’язані. Те, що відбувається у секторі софтверу, — це не ізольована проблема корпоративних технологій. Це індикатор ширших потоків капіталу, які зрештою впливають на крипту. Якщо зрозумієте ці зв’язки, краще усвідомлюєте, де знаходиться справжній ризик.