Якщо зібрати разом усіх людей, які найточніше передбачали ціну золота в історії, чи зможуть вони розгадати майбутню ціну золота? Я займаюся найточнішим аналізом золота вже десять років.

Написав: JiaYi

Якби я зібрав усіх найточніших за весь час людей у прогнозуванні фінансового продукту — наприклад, золота — найавторитетніші установи, найвідоміших аналітиків, зіставив кожен їхній прогноз із фактичними результатами, знайшов би «хто найточніший»… А потім подивився, як ці «найточніші люди» сьогодні оцінюють майбутнє —

То чи означає це, що я заволодів би «фінансовим паролем багатства» цього фінансового активу?

З цією думкою я справді взявся за роботу. За золотом як за зразком я розкопав понад десятиліття записів прогнозів.

Для цього дослідження ми витягнули назовні три категорії: найтоповіші інвестбанки та галузеві інституції з Волл-стріт, найбільш гучних інфлюенсерів у «золотому» сегменті, а також «обраних», які точно спрогнозували ключові розвороти.

Ми розбираємо все по черзі й дивимось на цифри.

Усі прогностичні дані, які ми знайшли, повністю виклали

Професійні інституції з Волл-стріт:

LBMA (Асоціація лондонського ринку золота та срібла) Щороку запрошує десятки провідних аналітиків для річних прогнозів щодо золота. У 2025 році середній прогноз 28 аналітиків становив $2,735/унцію. Найбільш оптимістичний аналітик того року — Keisuke (Bill) Okui із Sumitomo Corporation — дав $2,925, бо «найближче до реального» отримав «найточнішу прогнозну нагороду» за той рік.

Яка фактична середня ціна золота у 2025 році? $3,431.

Тобто найголосніший у всьому ринку «бичачий» і водночас переможець у нагороді аналітик все одно спрогнозував нижче факту на 15%. А ринковий консенсус іще недооцінив цілком на 20%.

Goldman Sachs На історії прогнозів золота є два яскраві записи. У квітні 2013 року Goldman Sachs у звіті прямо порадив грати на зниження золота, ціль — $1,450. Після цього золото згодом різко впало на 26%, і Goldman Sachs «возвеличили».

Але нещодавно Goldman Sachs «перевернувся». У жовтні 2024 року Goldman Sachs спрогнозував ціну золота на 2025 рік — $2,700. А що вийшло? У 2025 році ціна золота летіла вгору без зупинок і на початку 2026 року пробила $5,600. Розбіжність — вдвічі.

JPMorgan У кінці 2025 року дав базовий прогноз цін на золото на 2026 рік — $5,055. Та ціна прорвала цей рівень достроково.

Голова на «золотому майдані» V:

Peter Schiff — найвідоміший у золотому колі «завжди бичачий» учасник. Ще понад десять років тому він кричав «$5,000 на золото». У 2013–2018 роках ціна золота коливалась без тренду п’ять чи шість років, і його щодня цькували, кепкували як «годинник, що стоїть». Але на початку 2026 року ціна золота справді пробила $5,600. Він проголошував це десять років — і нарешті влучив.

Jim Rogers — легендарний інвестор на ринку товарів. На початку 2010-х він уже прогнозував, що золото зросте до понад $2,000; тоді це вважали абсурдом. Тепер видно: напрям правильний, але розрив у часі — десять років.

Mike Maloney — творець серії відео «Історія грошей», глибокий прихильник подорожчання золота. Довгостроково він передбачав, що золото сильно недооцінене, і що воно зрештою повернеться до справжньої історичної вартості реальних грошей. У проміжку 2015–2020 років його прогнози ринок постійно підтверджував як надто оптимістичні. Після 2020 року золото запустилось, і з того часу його почали вважати «нарешті правим».

«Обрані»:

Nouriel Roubini («Доктор Судний день»), найвідоміший тим, що в 2008 році точно спрогнозував фінансову кризу. За золото: у 2013 році ціна золота з $1,900 спустилася нижче. Він у діапазоні $1,500–$1,600 заявляв «продовжую дивитись на зниження», і ціна справді пробила мінімум $1,200 — ідеальне підтвердження. У січні 2023 року, коли ціна золота коливалась біля $1,900, він перейшов до покупки в очікуванні зростання: прогнозував, що щороку протягом п’яти років буде +10%, ціль — $3,000. Згодом ціна золота значно перевищила цю цифру.

Ben McMillan (Chief Investment Officer, IDX Advisors), нещодавно вирізнився у поточному ринковому русі. На початку 2024 року, коли золото було біля $2,000, він спрогнозував, що за п’ять років воно досягне $5,000. Тоді ринок думав, що це «майже божевілля». У результаті ціна золота дісталась туди лише за півтора року.

Ray Dalio (засновник Bridgewater Associates) не дає конкретних цін, а якісно оцінює з точки зору макроциклів. У січні 2026 року він назвав золото «другою за величиною валютою» і порадив розподілити 5–15% у портфелі.

Після перегляду даних, ти можеш подумати — деякі люди справді доволі точні?

Не поспішай. Вище — лише «кілька найвідоміших випадків», коли вони були точними. Коли я витягнув їхні повні записи й почав дивитися загалом, картина стала зовсім іншою.

Професійні інституції з Волл-стріт: типовий запізнілий тип прогнозування

Що таке запізнілий тип прогнозування? Це коли бичачий ринок уже прийшов, а вони тільки тоді починають підвищувати цільові ціни; але амплітуда підвищень завжди не встигає за реальним зростанням. Коли приходить ведмежий ринок, вони знову починають знижувати, але знижують завжди надто повільно.

28 аналітиків LBMA — найкращий приклад. Щороку вони роблять по одному прогнозу, по суті це є лише невелике екстраполювання «тих трендів, що вже відбулися». У 2024 році ціна золота вже підскочила до $2,700, а в їхньому прогнозі на 2025 середнє значення вони дали лише $2,735 — майже просто перенесли ціну закриття минулого року як прогноз. У результаті середня ціна в 2025 році — $3,431, і це «вистрілило їм у обличчя» з різницею 20%.

Так само діє і Goldman Sachs. Наприкінці 2024 року вони дивились на 2025 рік і давали лише $2,700; а ціна золота потім пішла й пробила $5,000. JPMorgan дав $5,055 як базову ціну, і золото пробило цей рівень раніше.

Те, що роблять ці установи, точніше назвати «підтвердженням тренду» — вони кажуть, що вже сталося, справді триває, але оцінка масштабу завжди надто консервативна. Якщо ти чекатимеш на їхні сигнали, щоб ухвалювати рішення, ти завжди будеш на крок позаду.

Сценічні «зірки» з лінійки/ринку: зламаний годинник теж може показати правильний час двічі за добу

Peter Schiff давно з десятка років тому кричить $5,000 для золота. Jim Rickards постійно твердить $10,000. Kiyosaki одразу кличе $35,000.

Їхня стратегія по суті така: вони щороку кричать про зростання; зростало — «бачиш, я ж казав давно», падало — «ще не час».

Найфатальніша проблема — у цих прогнозів немає часової «зернистості». Вони не кажуть, коли входити і коли потрібно виходити. Якщо ти в 2011 році послухав Schiff і зайшов у золото на весь капітал, тобі треба було витримати п’ять-шість років боковика і збитків, щоб дочекатися сьогодні. Та річ у вірі: коли ти в мінусі на 40%, вона не має функції зупинки кровотечі.

«Обрані» з легенд: чи вони справді завжди точні?

Ця категорія найшвидше вводить в оману. Бо вони справді в якийсь ключовий момент зробили вражаюче точне рішення, тож ринок надав їм ореол «пророка». Але коли я витягую їхні повні записи й дивлюся в сумі, картина не така бездоганна.

Roubini: у 2013 він був правий, прогнозуючи спад; у 2023 він перейшов до покупки — і теж влучив. Два поворотні моменти вони справді схопили, це дійсно вражає.

Але ти знаєш, що він пропустив посередині? Коли в 2009 році ціна золота лише перетнула $1,000, Roubini публічно сказав: «Це більше не може зростати на 20–30%». Що сталося далі? Ціна золота йшла вгору аж до $1,900 у 2011 році — зростання майже на 90%. Наприкінці 2009 року, коли ціна золота була біля $1,200, він знову заявив: «Схоже на бульбашку» та «у золота немає внутрішньої цінності».

Увесь золото-бичачий ринок 2009–2012 років Roubini знову й знову наспівував про спад, і повністю промахнувся. Цю історію майже ніхто не згадує — усі пам’ятають лише його красивий спад у 2013 та перехід до покупки в 2023.

Ben McMillan на початку 2024 прогнозував $5,000 за п’ять років — і це сталося вже за півтора року. Логіка була побудована на структурних змінах у покупках золота центральними банками — і вона справді підтвердилась. Але проблема ось у чому: це була єдина широко зафіксована його передбачувальна ставка в сфері золота. Обсяг вибірки — один раз. Чи один раз «влучив» може довести, що система здатна стабільно прогнозувати?

Ray Dalio звучить як найбільш надійний — він не прогнозує ціну, лише дає рекомендації щодо розподілу. Але якщо подивитися на його записи макро-прогнозів: у 1981 році він був упевнений, що США чекає Велика депресія, і він твердив про це повсюди — у газетах, на телебаченні, на слуханнях у Конгресі; результат — величезна помилка. Bridgewater ледь не збанкрутував, і довелося позичити у батька $4,000, щоб оплатити сімейні рахунки. У 2015 він казав «повторити 1937 рік» — не сталося. У 2018 він заявив «протягом двох років буде рецесія» — не сталося. У жовтні 2022 року він оголосив «ідеальний шторм» — і саме в тому місяці був дно для S&P 500.

Майже кожні два-три роки він прогнозував фінансову кризу, і в абсолютній більшості випадків вона не відбувалася. Але йронічно, що його фраза «вам не потрібно прогнозувати ціну, вам потрібно лише розподілити 5–15%» стала, навпаки, однією з найкорисніших у всіх.

Сценарій 2011 року: у 2026 він повторюється

У звіті є дуже цікаве відкриття.

До того, як у 2011 ціна золота досягла максимуму $1,923, ринкові прогнози росли безумно сходинками: на початку року всі прогнозували $2,000, у середині року — подвоїли, а перед самим верхом Jim Sinclair називав $12,500, Rob Kirby — $15,000. Найекстремальніші прогнози з’явилися буквально за кілька тижнів до справжнього піку.

Потім у вересні золото різко впало. Реакція прогнозистів? Спершу — «здорову корекцію», а вже через кілька місяців — неохоче знизили цілі на 20–30%, і врешті нескінченно перенесли строки.

У березні 2026 року ціна золота впала на 25% з історичного максимуму $5,600 до позначки біля $4,200 — найбільше тижневе падіння з 1983 року. Якою була реакція більшості установ і знаменитостей? Вони підтримували попередні надто високі цільові ціни, а деякі навіть вважали, що обвал — це «найкращий момент для покупки».

Історія не повторюється просто так, але сценарій справді дуже схожий.

А як вони зараз дивляться на майбутнє?

Оскільки ми все розібрали, ось також їхні найновіші оцінки — щоб усім було за що зачепитися:

Особа/інституція Найновіший прогноз Основна логіка Roubini Попередня ціль $3,000 уже досягнута, напрям «на підвищення» не змінився Повернення очікувань щодо інфляції + довгострокове структурне зростання McMillan $10,000 за п’ять років Покупки золота центральними банками + криза з держборгом США + «дедоларизація» через БРІКС Dalio Без конкретної ціни, рекомендація розподілити 5–15% Структурне зниження довіри/кредитної здатності фіатної валюти Jamie Dimon Цього року може торкнутися $10,000 Економічні побоювання + інфляція + бульбашка на активах Peter Schiff За три роки $11,400 Називає нещодавнє падіння «нелогічним» Kiyosaki $35,000 «Найбільше в історії руйнування бульбашки» після Morgan Stanley $6,300 Вважає, що падіння — це фіксація прибутку Goldman Sachs $5,400 Бичачий ринок не закінчився UBS $6,200 Зберігає «на підвищення»

Бачиш? Від $5,400 до $35,000 різниця між найвищим і найнижчим — майже в 7 разів. Та сама ринкова ситуація, ті самі джерела даних — а відповіді цих глобальних топових умів настільки різняться.

Тож «пароль багатства» знайдено?

Після того, як я повністю все впорядкував, мій висновок: ні, не знайдено.

Інституції завжди наздоганяють, інфлюенсери завжди кричать, а «обрані» також не завжди точні — вони лише інколи влучають у певні конкретні моменти, а коли вони помиляються, ніхто це не пам’ятає. Якщо накласти прогнози цих трьох груп одна на одну, не лише не виходить отримати точнішу відповідь — а навіть стає ще більш хаотично. Бо в один і той самий момент вони часто суперечать одне одному.

Виявилось, що я думав: «Знайти найточнішу людину й піти за нею» — це шлях. Але після цього дослідження я побачив, що у сфері прогнозів золота взагалі не існує «людини, яка весь час найточніша». Є лише «людина, яка випадково влучила цього разу».

Написано наостанок

Один-єдиний золото змусив мене повністю розвіяти магію навколо так званих фінансових експертів

Чи можна ALPHA «вхопити» тобою — окрім моделей і даних, можливо, справді ще потрібна доля.

Тож наостанок, замість того щоб намагатися зламати «пароль багатства», я вирішив вчитись у Dalio: не прогнозувати конкретну ціну, визнавати невизначеність і керувати ризиком через розподіл коштів.

Золото минулого року зарахували в портфель, цього року продовжать зараховувати. Особисто я розраховую часовий вимір інвестицій за 10-річним циклом.