Оригинальный заголовок: Отчет держателей токенов Bonk за Q1 2026

Автор оригинала: Blockworks

Перевод: Jump

Краткое содержание

Общий доход Bonk за первый квартал 2026 года достиг 10,44 миллиона долларов, что на 45,7% больше по сравнению с предыдущим кварталом, превысив 7,16 миллиона долларов в четвертом квартале 2025 года. Этот рост в основном обусловлен BONKfun, чей доход вырос на 78,8% до 7,28 миллиона долларов благодаря восстановлению активности платформы Solana после спада в четвертом квартале. Вклад BONKbot составил 3,13 миллиона долларов, практически без изменений по сравнению с предыдущим кварталом, рост на 3,1% — это продолжение тенденции, показывающей устойчивую доходную базу торгового терминала в различных рыночных условиях. Доход за этот квартал все еще значительно ниже аномального пика третьего квартала 2025 года (55,89 миллиона долларов), но представляет собой важный поворотный момент после пика, свидетельствующий о восстановлении двухрежимного фрикционного механизма при возвращении активности экосистемы.

Bonk заново занял лидирующую позицию по вкладу в доход, составляя 69,8% от общего дохода, что выше 56,9% в четвертом квартале 2025 года, в то время как BONKbot снизился с 42,4% до 30,0%. Эта структурная смена отражает то, что доходы, связанные с платформой запуска, вновь стали основным драйвером роста, а BONKbot обеспечивает стабильную базу. BONKswap (12,8 тысяч долларов) и BONKsol (8,1 тысяч долларов), как инфраструктурные участники, вместе занимают менее 0,3%. В первом квартале Bonk захватил 6,8% объема торгов по bonding curve на платформе Solana, что находится в нормальном диапазоне 5-15%.

Рецензия руководства

Несмотря на общие трудности на рынке криптовалют в первом квартале, экосистема BONK достигла значимых успехов в каждой вертикали — расширяя влияние, укрепляя экономическую базу токена и закладывая основы для будущего развития.

Bonk Inc. (Nasdaq: BNKK) продолжает реализовывать стратегию управления цифровыми активами, увеличив долгосрочные позиции на 145 миллиардов BONK и пополнив операционный капитал. В условиях замедления рынка BNKK готова ускорить накопление — это структурная поддержка покупки BONK, которая будет только усиливаться по мере созревания доходных потоков компании.

BONKfun почувствовал эффект охлаждения мем-криптовалютной активности, его доходы снизились вместе с рынком. Тем не менее, базовая инфраструктура платформы, партнерские отношения и рыночная позиция остаются неповрежденными — при восстановлении активности мем-коинов BONKfun быстро вернется к объемам. В этом квартале также произошла безопасностьная инцидент, вызванная социальной инженерией со стороны внешнего поставщика. Внутренние сотрудники не пострадали, однако из-за задержек в восстановлении доступа стороннего доменного провайдера процесс занял больше времени — это разочаровывающая ситуация, которую команда уже урегулировала с поставщиком и соответствующими органами. Все пострадавшие пользователи получили компенсацию, равную 110% от потерь. Благодаря партнерствам с Graphite Protocol, Raydium и WLFI BONKfun остается одним из крупнейших драйверов торгового объема USD стабилкойна на Solana и явно стремится вернуть и превзойти прежние рыночные доли при возвращении активности.

Совместно с dYdX разработан BONKtrade — платформа в сегменте перпетуальных децентрализованных бирж (DEX), который является одним из самых быстрорастущих в DeFi. Платформа готовится к запуску новых рынков и планирует расширить функционал RWA (реальных активов) к концу года. Целевые маркетинговые кампании уже привели к росту числа пользователей, а поскольку на цепочке продолжается захват доли рынка перпетуальных контрактов, запуск BONKtrade оказался своевременным.

BONKswap завершил важное обновление своей внутренней маршрутизационной системы, повысив качество исполнения сделок. Следующий шаг — увеличение общего заблокированного объема (TVL), чтобы повысить эффективность и обеспечить более глубокую ликвидность для новых торговых пар, создаваемых BONKfun.

Одной из ключевых особенностей BONK является его децентрализованная модель вкладчиков — разные команды создают разные протоколы, объединенные общей приверженностью развитию экосистемы. Эта структура сознательно спроектирована так, чтобы отражать дух децентрализации проекта и позволять параллельное развитие нескольких продуктовых линий. Координация между независимыми командами иногда вызывает трения, но результаты очевидны: это многообразная экосистема с несколькими вертикалями доходов и расширяющейся сетью партнеров.

К началу второй половины 2026 года макроэкономическая картина выглядит убедительно. Все оставшиеся токены прошли инфляцию. Накопление BNKK продолжается и ускоряется. Портфель продуктов созревает. Сообщество вкладчиков по-прежнему сосредоточено на одной четкой цели: создавать долгосрочную ценность для бренда и токена BONK.

У BONK никогда не было формальной управленческой иерархии — и нет. Он управляется ранними и ключевыми вкладчиками, которые обеспечивают надзор, направление и ответственность для всей экосистемы. В следующем году основное внимание уделяется формированию нарратива, унификации историй по вертикалям и обеспечению того, чтобы при возвращении внимания рынка BONK не остался незамеченным.

Финансовые показатели

Динамика доходов

Доходы Bonk поступают от программных сборов за связанные с Bonk операции, включая 0,3% swap-комиссию на платформе BONKfun, 1% swap-комиссию на Telegram-боте BONKbot, а также небольшие сборы за обмен и продукты LST — BONKswap и BONKsol.

В первом квартале 2026 года общий доход Bonk составил 10,43 миллиона долларов, что на 46% больше по сравнению с четвертым кварталом 2025 года (7,16 миллиона долларов). Этот рост прервал двухквартальный спад после аномального пика третьего квартала 2025 года (55,89 миллиона долларов), вызванного восстановлением активности платформы Solana, которое подняло BONKfun из низов. В январе доход составил 6,28 миллиона долларов (60% от квартала), что отражает концентрацию активности в начале квартала, затем в феврале (1,85 миллиона долларов) и марте (2,31 миллиона долларов) наблюдалось снижение. Этот квартал стал первым позитивным поворотом после пика третьего квартала 2025 года, хотя доход все еще на 81% ниже этого рекордного уровня и на 66% ниже уровня, достигнутого BONKbot в четвертом квартале 2024 года (30,89 миллиона долларов).

Изменения в структуре доходов

Структура доходов вновь сместилась в сторону BONKfun, который занимает 69,8% от общего дохода, что выше 56,9% в четвертом квартале 2025 года. Этот поворот отражает более быстрый рост платформы запуска по сравнению с ростом терминала и подчеркивает чувствительность доходов Bonk к спекулятивным циклам. Доля BONKbot снизилась до 30,0% (с 42,4%), что связано с превышением роста BONKfun, а не ухудшением ситуации с терминалом, при этом абсолютный доход BONKbot немного вырос.

BONKswap и BONKsol остаются инфраструктурными продуктами, их прямой доход очень мал. Доход BONKswap снизился на 68,2%, что связано с уменьшением торговой активности BONK, а доход BONKsol зависит от механизма стейкинга, а не от сборов.

По сравнению с более широкой экосистемой Solana, рост доходов BONK на 46% за квартал превысил общий тренд восстановления приложений. Показатели первого квартала 2026 года свидетельствуют о том, что модель мультипродуктового протокола способна захватывать сверхдоходы при ускорении активности экосистемы, укрепляя позицию BONK как ведущего доходного сообщества на Solana.

Выкуп и сжигание

Стоимость для держателей BONK увеличивается за счет механизма сжигания через сборы и перенаправление 51% сборов, утвержденное голосованием в декабре 2025 года, в казну цифровых активов Bonk Inc. (BNKK). Первый полный квартал работы этого механизма — первый квартал, когда 51% сборов было перенаправлено, что позволило BNKK приобрести примерно 3,71 миллиона долларов BONK за счет сборов BONKfun. При уровне дохода платформы в 7,28 миллиона долларов в квартал новая распределительная схема дала мультипликатор 5,1 по сравнению с предыдущими 10% (около 728 тысяч долларов).

За три месяца было проведено 89 сжиганий, в результате которых было уничтожено около 472,7 миллиарда BONK, что снизило циркулирующее предложение за счет прямых механизмов. Объем сжиганий за квартал был умеренным и соответствовал текущему уровню доходов, а также базовой стоимости сборов, проходящих через механизм сжигания. Распределение по месяцам неравномерное: в январе сожжено 58 миллионов, в феврале — 9 миллионов, в марте — 406 миллионов, что связано с выполнением крупных сжиганий в конце квартала. В конце квартала общее предложение уменьшилось примерно на 12 триллионов BONK, что составляет около 12% от исходного предложения в 1 квадриллион BONK.

К концу квартала около 3,05% общего предложения BONK было выведено из обращения через выкуп или BNKK.

Институциональные продукты

Торговые продукты на биржах (ETPs)

Osprey Investments продолжает управлять Osprey Bonk Trust (код: OBNK), который обеспечивает институциональный доступ и хранение BONK. На конец квартала активы под управлением этого траста составляли около 13 миллионов долларов. Траст взимает ежегодную плату 2,5% и требует минимальных инвестиций в 10 000 долларов, являясь основным инструментом институционального хранения.

Кроме BONK, Bonk ETP компании Bitcoin Capital AG (код: BONK) — основной европейский продукт, предоставляющий экспозицию к BONK. На конец квартала активы под управлением этого ETP составляли около 1 миллиона долларов. Он взимает 1,5% годовой платы и торгуется на швейцарской бирже SIX.

Фонды цифровых активов (DATs)

Bonk Inc. (BNKK), запущенная в октябре 2025 года, является публичным казначейским инструментом на NASDAQ. Как уже отмечалось, основная функция BNKK — программное накопление BONK за счет распределения сборов. Согласно голосованию в декабре 2025 года, 51% сборов BONKfun направляется в казну BNKK для покупки BONK.

На конец первого квартала 2026 года NAV этого инструмента составлял около 14,3 миллиона долларов, что ниже 18,5 миллиона долларов на начало квартала, главным образом из-за снижения цены BONK. BNKK — первый NASDAQ-листинг, использующий BONK в качестве основного стратегического актива, что подтверждает его институциональную легитимность, а также обеспечивает независимость от настроений розничных инвесторов. Этот программный канал спроса работает независимо от рыночных настроений.

Факторы доходности

BONKbot (торговый терминал)

В первом квартале 2026 года BONKbot принес доход в 3,11 миллиона долларов, что на 3,1% больше по сравнению с четвертым кварталом 2025 года (3,04 миллиона долларов). Практически стабильный рост скрывает внутренние динамики: в январе было 1,64 миллиона долларов (52% квартального объема), затем в феврале — 0,903 миллиона долларов, а в марте — 0,593 миллиона долларов. Спад в месяцах совпадает с замедлением активности мем-криптовалют на Solana, однако даже в низкие периоды абсолютная база доходов оставалась выше 0,5 миллиона долларов в месяц — это свидетельство того, что BONKbot сохраняет устойчивую пользовательскую базу в различных рыночных условиях. На 30% от общего дохода, BONKbot после пика в четвертом квартале 2025 года (42,4%) вернулся к меньшей доле, что не связано с конкуренцией, а связано с возвращением активности платформы запуска, которая disproportionately повышает долю BONKfun.

Объем торгов и активность пользователей

В первом квартале 2026 года средний ежедневный объем сделок BONKbot составил около 27 900 сделок, а общий объем за квартал — 2,51 миллиона сделок. Это увеличение по сравнению с средним ежедневным объемом около 20 000 сделок в четвертом квартале 2025 года, что говорит о привлечении дополнительной пользовательской активности во время восстановления платформы. Устойчивый пользовательский базовый уровень, сохранявшийся во время спада в четвертом квартале, свидетельствует о расширении, а не только о поддержании, что является позитивным сигналом для удержания. В условиях конкуренции Axiom занимает доминирующую позицию с примерно 1,48 миллиона сделок в день, а Phantom — около 306 тысяч сделок в день. 28 000 сделок в день BONKbot — это нишевая доля в активности терминала, что соответствует его роли как интегрированного в экосистему торгового интерфейса, который дифференцируется за счет механизма сжигания, а не масштаба.

Динамика дохода с каждой сделки

Экономика каждой сделки BONKbot продолжает отражать общие тенденции сжатия комиссий в отрасли. Средний доход с одной сделки в первом квартале составил около 1,25 доллара, чуть ниже среднего значения четвертого квартала — около 1,75 доллара. После сжатия на 55% в третьем квартале, стабильность дохода с сделки указывает на то, что уровень комиссий приближается к устойчивой базе для этого типа терминала, хотя постоянный мониторинг необходим. Механизм сжигания продолжает играть важную роль как структурный фактор дифференциации.

BONKbot остается единственным торговым терминалом на Solana, который постоянно уменьшает предложение за счет каждой сделки. При доходе в 3,13 миллиона долларов за квартал, механизм сжигания продолжает превращать часть комиссий в удаление BONK из обращения. Хотя абсолютные объемы сжиганий в текущем уровне доходов умеренны, важность этого механизма заключается в его кумулятивном эффекте: независимо от рыночных условий, каждая выполненная сделка увеличивает совокупное уменьшение предложения, создавая для держателей уникальную ценностную траекторию, недоступную другим.

BONKfun (платформа запуска токенов)

Восстановление после пика

В первом квартале 2026 года BONKfun принес 7,28 миллиона долларов дохода, что на 78,8% больше по сравнению с 4,07 миллиона долларов в четвертом квартале 2025 года. Этот рост стал первым значительным положительным сдвигом после аномального пика третьего квартала 2025 года (48,62 миллиона долларов), вызванного всплеском активности bonding curve в январе. В январе доход составил 4,63 миллиона долларов (63,6% квартального объема), затем в феврале снизился до 940 тысяч долларов, а в марте — вырос до 1,71 миллиона долларов. Внутри квартала модель соответствовала более широкому рынку платформ запуска Solana: активность вокруг новых токенов, которая достигала пиков в начале года, снизилась по мере нормализации спекуляций.

На фоне этого, четвертый квартал 2025 года был минимумом после пика мема в третьем квартале, когда BONKfun захватил более 78% объема bonding curve на платформе Solana. В первом квартале 2026 года рост до 7,28 миллиона долларов разместил доход BONKfun между минимумом четвертого квартала 2025 и ранним уровнем второго квартала 2025 (17,21 миллиона долларов).

51% перенаправление сборов: структурный спрос в действии

Как уже было отмечено, голосование в декабре 2025 года утвердило перенаправление 51% сборов BONKfun в казну BNKK для покупки BONK. За первый полный квартал работы этого механизма, при доходе BONKfun в 7,28 миллиона долларов, было получено около 3,71 миллиона долларов на покупку BONK за счет перенаправленных сборов. Этот структурный спрос теперь функционирует как стабильный, неконтролируемый канал спроса, который прямо пропорционален масштабам активности платформы запуска.

При годовой норме дохода BONKfun около 55,6 миллиона долларов (на январь), перенаправление 51% создает примерно 2,84 миллиона долларов ежегодного программного спроса. При более консервативной оценке — около 20,5 миллиона долларов в год (на март), — эта цифра составляет примерно 1,05 миллиона долларов. В первом квартале 2026 года при годовой норме около 29,1 миллиона долларов, перенаправление 51% означает около 1,49 миллиона долларов ежегодных покупок BNKK, что является структурным спросом, который прямо зависит от масштабов активности платформы запуска. Если рынок bonding curve на Solana восстановится до исторических уровней, эта механика станет еще важнее.

Инфраструктура поддержки

BONKswap

В первом квартале доходы BONKswap составили 12,8 тысяч долларов, что на 68,2% меньше по сравнению с 40,2 тысячами долларов в четвертом квартале 2025 года. Основная ценность BONKswap — в его роли связующего звена внутри экосистемы, а не в прямых сборах. Он поддерживает ликвидность BONK в агрегаторском интерфейсе, способствуя запуску BONKfun, торговле BONKbot и доступу к вторичным рынкам через межпродуктовый фрикционный механизм.

BONKsol (стейкинг ликвидности)

В первом квартале доходы BONKsol составили 8,1 тысяч долларов, что отражает его модель накопления доходов, а не сборы. Коэффициент обмена BONKsol к SOL вырос с 1,154 в начале квартала до 1,169 в конце, сохраняяся в диапазоне 7-8% годовых. Стабильное увеличение курса подтверждает, что механизмы стейкинга работают согласно проекту даже при колебаниях цен.

Анализ протокола

Торговая активность BONKbot

В первом квартале 2026 года BONKbot маршрутизировал около 219 миллионов долларов торгового объема, из которых январь — 117 миллионов, февраль — 62 миллиона, март — 40 миллионов. Спад внутри квартала отражает снижение активности мем-криптовалют на Solana после высокого пика в январе. Средний ежедневный объем сделок в марте был менее 1 миллиона долларов, а в январе — более 6 миллионов. В целом, за четвертый квартал 2025 года было обработано около 186 миллионов долларов, что при росте объема на 18% при минимальных доходах говорит о высокой эффективности обработки большого количества сделок с низкими комиссиями.

Распределение торгового объема по целям маршрутизации

AMM Pump остается основным местом исполнения — 158 миллионов долларов (72%), далее идут Meteora — 38 миллионов (17%) и Raydium — 23 миллиона (11%). Orca занимает небольшую долю — 0,3 миллиона долларов. Распределение маршрутов отражает структуру ликвидности Solana: PumpSwap по умолчанию захватывает большую часть мем-коинов, Raydium — BONKfun токены, а Meteora — вторичный рынок. В январе активность BONKfun увеличилась, что привело к росту доли Raydium в маршрутах BONKbot, поскольку новые токены мигрировали с bonding curve на Raydium для вторичной торговли. Эта структурная связь подтверждает, что активность BONKfun через путь выпусков напрямую влияет на торговый объем BONKbot.

Распределение торгового объема по источникам токенов

Токены, происходящие из Pump, составляют 174 миллиона долларов (79%), токены из BAGS — 17,7 миллиона долларов (8%), а токены из BONKfun — 12,7 миллиона долларов (6%). Около 33,4 миллиона долларов (15,2%) торгов происходило на bonding curve, остальные — на вторичных рынках после выпуска. Доля BONKfun в категории токенов — около 6%, что занижает реальную экономическую роль, поскольку токены BONKfun, после выпуска, создают дополнительный торговый поток через Raydium, расширяя экономический след BONKbot за счет межпродуктовых связей. Несмотря на это, Pump остается доминирующим источником торгового объема, что подтверждает роль BONKbot как межэкосистемного исполнительного уровня, который независимо от происхождения токена запуска захватывает мем-коины на Solana.

Активность платформы запуска BONK

Объем bonding curve

Объем торгов bonding curve BONKfun в первом квартале 2026 года составил около 692 миллиона долларов, из которых январь — 460 миллионов, февраль — 93 миллиона, март — 138 миллионов. Январь отражает ранний всплеск активности платформы Solana, когда ежедневный объем превышал 30 миллионов долларов, затем в феврале активность снизилась до 1-5 миллионов долларов, а в марте снова выросла до 3-10 миллионов. В целом, за первый квартал рынок bonding curve Solana обработал 10,16 миллиардов долларов, что составляет 6,8% от общего объема рынка в 148 миллиардов. Основной долей рынка остается Pump — 86% (87,4 миллиарда долларов). Месячные показатели — январь 10,5%, февраль 3,2%, март 4,8% — показывают чувствительность BONKfun к рыночным условиям: платформа захватывает сверхдоходы в периоды активности, а в спадах сокращается более значительно, что соответствует ее роли как второстепенного участника в доминирующей модели.

Запуск и выпуск токенов

Ежедневное количество выпусков токенов на BONKfun в первом квартале 2026 года в среднем составляло около 1963 токенов, всего — 177 тысяч. За тот же период Pump обработал 2,53 миллиона выпусков (в среднем 28 тысяч в день). Средний уровень выпуска BONK на платформе — около 0,6-0,7% от общего объема, что соответствует примерно 11 токенам в день по цене 1 доллар и 4 токенам по цене SOL. Уровень выпусков остается стабильным по сравнению с четвертым кварталом 2025 года, что говорит о качестве токенов, не ухудшающемся с ростом торговых объемов.

Рыночная доля и конкурентные позиции

BONKfun в первом квартале 2026 года захватил 6,8% рынка bonding curve на Solana (6,92 миллиарда долларов из 101,6 миллиарда), что соответствует норме 5-15% после пика. Месячные показатели — январь 10,5%, февраль 3,2%, март 4,8% — показывают, что BONKfun вначале активно участвовал в запуске, затем доля снизилась, что соответствует динамике рынка. Основной участник — Pump, с 86% рынка, что подтверждает его доминирование в инфраструктуре Solana. Конкуренция BONKfun — не в возможности конкурировать с Pump по масштабам, а в способности удерживать устойчивую долю рынка, достаточную для генерации доходов и спроса на BNKK DAT.

Общий объем запусков и вторичных торгов

Общий объем запусков и вторичных торгов на платформе BONK в первом квартале достиг 2,47 миллиарда долларов, что составляет 6,5% от общего объема экосистемы Solana в 382 миллиарда. Этот показатель включает полный цикл торгов — от выпусков токенов до их вторичной ликвидности, что подтверждает роль BONKfun как полноценного участника рынка запусков и выпусков.

Обзор TVL

Общий заблокированный объем (TVL) BONKsol снизился с конца четвертого квартала 2025 года — с 24,2 миллиона долларов до 16,3 миллиона долларов, что на 32,7% меньше. Основное снижение связано с падением цены SOL на 33% за квартал. Разделим два фактора: базовый TVL BONKsol остался примерно на уровне или немного вырос (с 168 000 SOL до 169 000 SOL), а снижение в долларовом выражении обусловлено падением цены SOL.

Стакан ликвидности и степень владения

Несмотря на снижение, невостребованный BONKsol увеличился с 168 000 до 169 000, прирост примерно на 1259 BONKsol (0,75%). Ежедневные потоки показывают смешанную динамику: в периоды сжиганий (разблокировки) в среднем за 83 активных дня происходило около 22 BONKsol в день, а в периоды стейкинга (заблокировки) — около 36 BONKsol. Значительное позитивное сальдо в периоды снижения цены SOL свидетельствует о продолжении участия в стейкинге, что подтверждает устойчивость механизма.

Доходность

Коэффициент BONKsol к SOL вырос с 1,154 до 1,169 за квартал, что примерно на 1,3% за период. Годовая доходность — от 7,8% (за 90 дней) до 9,1% (за 120 дней), что соответствует стабильным 7-8% APY на Solana. Постоянное увеличение курса подтверждает, что механизмы стейкинга продолжают аккумулировать доходы SOL для участников, независимо от ценовых колебаний. Владельцы, вложившие изначально, при выводе получают примерно на 16,9% больше SOL, чем внесли.

Запасы

В первом квартале было уничтожено около 473 миллиона BONK, что довело суммарное уничтожение до 120 триллионов BONK (12% от начального предложения в 1 квадриллион). Эти цифры отражают работу механизма сжигания, основанного на сборе комиссий, при текущем уровне доходов, и являются умеренными, но постоянными.

Распределение сжиганий по месяцам неравномерно: январь — 58 миллионов, февраль — 9 миллионов, март — 406 миллионов. Концентрация сжиганий в конце квартала связана с выполнением крупных операций по сжиганию, что соответствует циклическому характеру механизма — массовым сгораниям, осуществляемым через выкупные кошельки.

К концу квартала значительная часть BONK остается в активных резервуарах: BonkDAO владеет около 44,3 триллионов BONK, а BNKK увеличил свои запасы на 220 миллиардов, доведя общие активы казны BNKK до 2,48 триллионов BONK.

Обновления продуктов и экосистемы

BONKtrade

BONKtrade, созданный в партнерстве с dYdX, был запущен в этом квартале как вход в сегмент перпетуальных контрактов на BONK. Платформа готовится к запуску новых рынков и расширению RWA (реальных активов) к концу года. Это позволит BONK захватывать долю рынка, поскольку объемы на цепочке перпетуальных контрактов продолжают расти за счет централизованных бирж.

BONKswap

BONKswap завершил важное обновление внутренней маршрутизационной системы, повысив качество исполнения сделок. Следующий этап — увеличение TVL для укрепления ликвидности и поддержки новых токен-пар, создаваемых BONKfun после запуска.

BONADfun (Monad)

В конце 2025 года BONKfun был внедрен в Monad как BONADfun, что стало первым расширением BONK за пределы Solana. Совместно с Doppler Protocol, BONADfun использует динамическую ценовую кривую, чтобы перенести модель платформы запуска BONKfun на Monad. Новая цепочка — активная область внимания и промежуточный мультицепочный драйвер роста экосистемы.

Институциональные инфраструктурные проекты

REX Capital и Osprey Investments подали заявки на создание ETF по BONK, а также аналогичных инструментов по TRUMP, DOGE и другим токенам. Время одобрения зависит от проверки SEC, однако эти инициативы свидетельствуют о развитии институциональной инфраструктуры вокруг BONK, независимо от условий розничного рынка.

Заключение

Первый квартал 2026 года стал первым с момента пика третьего квартала 2025 года, когда доходы начали расти — демонстрируя работу двухрежимного фрикционного механизма: BONKfun восстановился на 78,8% после спада активности платформы Solana, а BONKbot сохранил свою доходную базу с ростом 3,1%, независимо от спекулятивных настроений. Общий доход в 10,44 миллиона долларов, хоть и значительно ниже пиковых значений, подтверждает чувствительность модели доходов к восстановлению экосистемы без необходимости повторного захвата рыночных долей. Голосование в декабре 2025 года о перенаправлении 51% сборов в казну BNKK создало структурный спрос, обеспечивающий примерно 3,71 миллиона долларов в квартал для покупки BONK за счет перенаправленных сборов.

Структурные механизмы, созданные в конце 2025 года — перенаправление сборов, казначейство BNKK, механизм сжигания — уже работают и дают измеримые результаты. Вопрос в том, как масштабировать эти механизмы. Годовой уровень программного спроса — около 28,4 миллиона долларов (примерно 5,9% от рыночной капитализации), а в марте — около 10,5 миллиона долларов (около 2,2%), — что отражает диапазон возможных результатов, определяемых внешними факторами: циклом активности экосистемы Solana, настроениями мем-коинов и конкуренцией в сегменте платформ запуска. Структурное преимущество BONK — в автоматической активации спроса при любом уровне активности, накапливающегося через рыночные циклы, без необходимости специальных условий.

Все данные в этом отчете предоставлены платформой Blockworks Bonk Dashboard.