Только что задумался о том криптовалютном резком краше в октябре и о том, чему он нас действительно научил о кредитном рычаге на этом рынке.

Итак, что произошло: за один день было ликвидировано более $19 миллиардов долларов. Это самое крупное событие ликвидации в истории крипты. Цены упали на 14% всего за несколько дней. Драматично? Да. Но дело в том, что раньше мы видели падения на 10-12% без такого хаоса. Что сделало это событие особенным — это кредитное плечо.

Я считаю, что большинство недооценивают, насколько перпетуальные фьючерсы доминируют в криптотрейдинге. Говорят, почти 70% объема по Биткоину приходится на перпеты. Это безумие, когда об этом задумываешься. А доступное кредитное плечо на этих инструментах? Coinbase предлагает 10x, некоторые децентрализованные платформы — до 40x, а за пределами США есть биржи, предлагающие 100x или даже 500x.

Позвольте объяснить, почему это важно. Предположим, вы вложили 1000 долларов в Биткоин с 10x плечом. Вы контролируете позицию $10K . Биткоин вырос на 5%? Вы получаете $500 прибыль, что составляет 50% от вашего начального капитала. Звучит отлично, да? Но представьте обратное. Биткоин упал на 5%? Вы потеряли половину своих денег. Упадет на 10%? Вы полностью ликвидированы. А при 100x плечо буквально 1% движения ликвидирует вас.

Именно это и произошло во время краша. Все были в лонгах, ставили на рост цен. Потом настроение изменилось, цены начали падать, и все эти позиции с кредитным плечом принудительно закрыли биржи. Что еще больше снизило цены. Это вызвало цепную реакцию ликвидаций. Эффект каскада.

Криптовалютный резкий крах показал реальную проблему этого рынка: кредитное плечо превращает рискованный актив в потенциально катастрофический. Некоторые трейдеры сообщали о сбоях бирж и отключениях стоп-лоссов в самый нужный момент. Маркет-мейкеры уходили. Стейблкоины потеряли привязки. Вся система оказалась под стрессом.

Теперь, если вы держатель на долгий срок, это вас особо не касается. Биткоин все еще значительно вырос за долгие периоды, и институциональное принятие продолжается. Но если вы используете кредитное плечо или просто держите продукты с плечом? Тогда этот риск — то, что нужно понять.

Более важный вопрос — было ли это единичным событием или признаком системной уязвимости крипторынков. В любом случае, перпетуальные фьючерсы и кредитное плечо оказывают огромное влияние на движение цен, даже если вы ими напрямую не пользуетесь. Стоит держать это в поле зрения как инвестору.