Только что услышал интересную точку зрения от CEO Keyrock, которая стоит обдумать. Он в основном говорит, что биткоин сейчас сильно недооценен, и рынок полностью неправильно понимает, что на самом деле происходит с цифровыми активами.

Вот в чем дело — BTC держится около 73 тысяч долларов, снизившись примерно на 8% за последний год, несмотря на колоссальный прогресс в регулировании и институциональном принятии. По любой нормальной логике, это должно было подтолкнуть цены значительно выше. Но вместо этого он торгуется как актив с риском, который сбрасывают при первых признаках нестабильности. Потоки капитала сейчас выглядят тактическими, а не идеологическими.

Аргумент де Патула в том, что мы больше не находимся в типичном криптоцикле. Мы в переходном году. Спекулятивные ралли, которые раньше двигали все? Теперь их сложнее поддерживать. Вместо этого появляются очень точечные возможности в конкретных областях. Тем временем, институциональная сторона тихо строит что-то совершенно иное — токенизированные фонды, стейблкоины, инфраструктуру для ончейн-расчетов. Эта часть совсем не замедлилась.

Что удивительно — это разрыв между двумя рынками, развивающимися параллельно. Есть крипто-нативная сторона — DeFi, альткоины, традиционная динамика циклов — которая кажется подавленной. А есть дигитализация традиционных финансов, которая движется стабильно вперед независимо от ценового движения биткоина. Институты по-прежнему так же энтузиастичны в переносе реальных финансов на блокчейн.

Проблема в том, что инфраструктура уже есть, но слой полезности еще не завершен. Они токенизировали все, но ликвидность во многих этих продуктах все еще тонкая. Можно обернуть актив в токен, но это не автоматически соединяет его как с традиционными капиталами, так и с цифровыми рынками без швов. Мы застряли в промежуточной фазе, когда все компоненты есть, но еще не интегрированы.

Именно поэтому де Патул считает, что 2027 и 2028 годы станут настоящим точкой перелома для цифровых рынков. Традиционные рынки капитала во много раз больше криптовалютных. Если даже небольшой процент начнет мигрировать ончейн, масштаб токенизированных активов может затмить все, что мы видели в предыдущих криптоциклах. Мы можем оказаться в ситуации, когда токенизация реальных активов достигнет или превысит пик последнего цикла криптовалют.

То, как он это формулирует, имеет смысл — это не ценовой бум, который ждет своего часа. Это структурное перепрограммирование финансовой инфраструктуры. Тихая разработка инфраструктуры рынка может оказаться гораздо важнее любой краткосрочной ралли. Регуляторная ясность все еще остается ключевым фактором. Если такие инициативы, как предложенный Закон о ясности, задержатся, это отодвинет сроки масштабных инвестиций институтов.

Сам Keyrock позиционируется как мост между традиционными и цифровыми финансами, что объясняет их фокус на переходе от токенизации к реальной функциональности и масштабам. Основы закладываются сейчас, но настоящий масштаб еще впереди. Вот в чем настоящая история.