Только что заметил кое-что интересное о Amazon, на что большинство инвесторов, похоже, не обращают внимания. Все сейчас говорят о акциях ИИ, которые стоит покупать, но есть этот гигант доходов, который тихо отстает, пока остальные из Маг 7 взорвались.

Позвольте мне объяснить, что я вижу. За последние пять лет Amazon вырос на 44% — неплохо, да? Но вот в чем дело: индекс S&P 500 вырос примерно на 80%, а Nvidia? Эта штука выросла на 1330%. Так что пока Amazon рос, он практически отставал почти от всего остального из Великолепной Семерки. Только Microsoft в похожей ситуации — рост примерно 78%. Такая разница заставляет задуматься, что упускается из виду.

Вот где становится интересно. Облачный бизнес компании — Amazon Web Services — уже ощущает реальные преимущества ИИ. AWS составляет всего 18% от общего дохода, но приносит 57% операционной прибыли компании — 45,6 миллиарда долларов из $80 миллиардов общего дохода. Эта разница в марже просто потрясающая. А что насчет электронной коммерции? Это все еще основная часть бизнеса, и она сильно страдает от затрат.

Настоящая возможность, которую я отслеживаю, — это что произойдет, когда ИИ и робототехника начнут повышать маржу в электронной коммерции. Amazon уже является крупнейшей компанией в мире по выручке — 716,9 миллиарда долларов в 2025 году, значительно больше Walmart. Но эти маржи тонкие, потому что онлайн-ритейл дорог в управлении. Автоматизация складов, автономная доставка, оптимизация маршрутов — это уже не научная фантастика, а происходит прямо сейчас.

Если Amazon сможет значительно улучшить маржу своего основного бизнеса электронной коммерции за следующие пять лет за счет эффективности, основанной на ИИ, мы говорим о совершенно другой оценочной истории. Рыночная капитализация компании сейчас составляет 2,3 триллиона долларов. Некоторые аналитики закладывают возможное движение на 74% для достижения $4 триллионов, что поставит ее в один ряд с Nvidia. Вот такая теория о том, что стоит покупать акции искусственного интеллекта, которая не привлекает столько внимания, потому что менее яркая, чем чисто ИИ-проекты.

Инвестиции в инфраструктуру уже идут. Когда улучшения маржи начнут проявляться в отчетах о доходах, рынок пересчитает все заново. Это тот сценарий, за которым я слежу. Независимо от того, достигнет ли он этого $4 триллиона или нет, история о марже сама по себе делает это одним из наиболее привлекательных акций искусственного интеллекта для следующего этапа этого цикла.